金价近10几年对比_往年金价对比

1.金价跌至近十个月新低，现在该去抄底买黄金吗？

2.周大生和老凤祥之对析

金价跌至近十个月新低，现在该去抄底买黄金吗？

今年的黄金价格再次经历了一次过山车的表现，从今天2月底俄乌战争开打开始，黄金作为避险资产可以说一路走高，最高的时间达到了每盎司近2000美元，但是随着全世界通胀率的攀升，美联储从5月份开启了美元加息的步伐，黄金的好日子就一下子结束了，开始了跌跌不休的日子。现在已经开了每盎司7月中旬已经到达了1700美元附近，看样子突破每盎司1700美元指日可待。那作为普通投资者现在是否可以抄底买黄金呢？我的答案是如果向一次性投资博取收益的现在还不是时候，原因有三：

一、美元和黄金一向都是负相关，从长期趋势上看美元还有上涨空间

美联储从5月份启动加息以来，已经连续加息两次，而且一次比一次的力度更大，现在大家普遍预测7月份的加息将达到75个基点。美联储加息的原因非常的简单，就是美国一波高过一波的通货膨胀，刚刚公布的7月份美国CPI指数已经达到了创历史纪录的9.1%。现在美联储的政策非常的明显，通过加息来压制通胀，但是美国的这波通胀来势汹汹，不可能几个月就过去，保守估计要到今年年底，据此推断美元加息还会有三到四次。美元涨，黄金下跌，这是从历史的金融交易中总结的一个客观规律。因此黄金短期很难再次抬头，而且存在很大的再次下跌风险。

二、今年的黄金价格虽然下跌，但还是处于历史的高位

这波黄金的上涨起于2020年疫情爆发之后。从每盎司1400多点一直最高涨过了每盎司2000美元。其中最大的上涨逻辑就是世界的动荡不安，黄金可以用来避险，另外加之美国为了尽快从疫情中恢复经济，美联储在市场中投放了大量的货币，总量加起来达到了过十万亿美元，这也是美元本身货币贬值，黄金的价格上涨。但是现在的情况变了，美国已经开始为了放出的天量货币开始买单，没有办法只是通过加息来收缩货币。按正常情况推算，每年的黄金价格涨幅是非常有限的，本身不具有投资的价值，同时做为一个不能生息的资产。还会占用大量的现金，现在黄金是处在一个理性回归的过程。

三、黄金投资的市场水太深，不是小散可以参于的

不知道大家最近有没有注意到这么一个消息，工行，建行等国有大行都相继宣布从2022年8月15开始，将暂停黄金，白银等贵金属产品的个人交易业务，将禁止黄金和其相关的金融衍生产品的的买入业务。银行给出的理由是保护投资者的利益。从这里我们可以看出专业的投资机构已经对现在的贵金属交易发出了预警。回想起2020年初的原油宝，我们的投资真的应当格外注意，必定这种交易都是大公司，专业人员、大资金的风险乐园。普通的理财产品都有暴雷的风险，别说这种高风险的产品了。

不过话又是说回来，黄金从长期看还是上涨的，对于我们普通人黄金还有一定投资和收藏价值的，如果本着低价持续买入，不想做投机生意的老百姓来说，道是可以择机考虑买一件黄金饰品，留做把玩和传承之用，但是这和风险投资并不相干。

周大生和老凤祥之对析

在介绍这两家企业之前，我们先来回顾一下我国珠宝首饰行业的发展历程。1982年至1993年，由于改革开放的影响，我国珠宝行业开始出现了产品供不应求的局面，黄金的需求量在这10年中迅猛上涨。可是，要知道，当任何一个行业出现高利润时，就会有大量的竞争者涌现至该行业，想要分得一杯羹。因此从1993年到2003年，诸如周生生，周大福这样的一些国际品牌开始进入中国市场，而金价也随之进入调整期。在这10年里，大批的企业被淘汰，只有那些真正具有品牌优势和精美设计的企业才能够幸存下来。由于行业的整合，落后产能的淘汰，珠宝首饰行业自2003年起也开始了苏之路。

一主营业务之对比

如果把一家企业的经营历程比作是一个人的一生的话，那周大生就是一个处于而立之年的年轻人，他蓬勃且具有朝气，未来充满了可能。周大生主营业务是以钻石镶嵌首饰为主，素金首饰为辅，经营模式则是以加盟为主，自营为辅。

老凤祥则更像是以为50多岁的贵夫人，低调而不失韵味。读一读老凤祥的财务报告你就会发现，她并不屑于告知你她的魅力，而是独立于风中，默默地等待着她的有缘人。老凤祥的主营业务为素金首饰，经营模式为以加盟、经销为主，自营为辅。

二财务报表之对比

（1）ROE对比

（2）营业利润率对比

（3）负债率对比

（4）资产周转率对比

从以上数据可以看出，两家公司的ROE相差无几，而营业利润率和资产周转率的不同是由于二者的主营业务所导致的。问题的关键在于负债率，老凤祥能够有如此之高的ROE有一部分原因是由于其高负债，且负债中有一大笔是短期借款，相比较而言，周大生的负债率就低得多。

（5）自由现金流之对比

乍一看，各位可能会觉得这两家公司的现金流频繁波动，杂乱不堪。但是，细细想来，这和珠宝首饰行业的经营模式有关。两家企业需要一次性购买大量的存货，然后在接下来几年里将其卖出，而这些存货又不像其他行业的存货，因为其价格昂贵且具有保值功能。因此我们可以看到在某个年份现金流量极小甚至为负数。但是如果我们将这5年的自由现金流相加除以相应年份的营业利润总和的话，得到的数据为，周大生62%，老凤祥63%。从这两个数据，我们可以看出，其实这两家公司的现金流都是极为出色的。

三 总结

总的来说，这两家都是极为优势的企业。二者都具有一定的品牌优势与渠道优势，并且该行业还有一定的资金壁垒，因为黄金与钻石的原材料价格昂贵。但是，老凤祥的高ROE对负债具有一定的依赖性，并且我认为在奢侈品行业，以量取胜的战略不如以价取胜。因此，我更偏向于周大生。当然，这并不是说明老凤祥不好，毕竟，一百多年的经营历史所造就的品牌效应绝非一朝一夕就可以被人取代。并且，两家公司也并非非此即彼，因为二者虽属同一个行业，可一个主营钻石，一个主营黄金，各自井水不犯河水，不存在直接的利益冲突。最后我衷心的希望两家企业都能基业长青。