2019年盈亏平衡油价_2019年油价曲线图

1.创业板泡沫会终结中国牛市吗？为何说原油价格会再度下跌？

2.煤油价格起落，对于民生经济的影响大不大呢？

3.研究结果分析与讨论

4.油价现在13连跌，过年前还会跌一次吗？

5.经济分析方法

6.非线性盈亏平衡分析

创业板泡沫会终结中国牛市吗？为何说原油价格会再度下跌？

眼下石油巨头似乎对原油价格太有信心了。自1月所及六年低位劲扬40%后，油价一直受到上行推力支撑。但当前布伦特原油和美原油(WTI)分别报每桶65和60美元，这看来更像是顶部而非底部。

然而，许多业内人士却似乎不这么认为。部分石油服务公司预计，今年底时布兰特原油将达每桶75美元左右。

荷兰壳牌石油集团近期以700亿美元收购英国BG集团的交易，就设油价将在2018年反弹至90美元。部分人士认为，资本支出成本大减将影响包括页岩在内的石油供应状况，并再度提振油价。

不过，这些预期可能低估了页岩的潜力。根据国际顶级投行高盛(Goldman

Sachs)的估计，钻探和油成本降低，以及其它方面的效率提升，已使页岩盈亏平衡点降至每桶60美元左右。油价下跌也已帮助削减成本，因为页岩钻探是一个能源密集型产业。

高盛认为，美国三大页岩盆地--Eagle

Ford、Bakken和Permian的开成本将进一步下降。若果真如此，2020年时页岩盈亏平衡点可能降至每桶50美元。随着钻探商在页岩方面的经验越来越丰富，页岩开成本或许会持续下降。

对石油输出国组织(OPEC)的核心及低成本产油国沙特而言，美国石油生产具有韧性，或许会使其加强保卫市场份额及打击高成本产油国的决心。原油价格上涨或许只会刺激对其它页岩丰富地区的投资，比如说阿根廷的Vaca

Muerta。

根据高盛的乐观预期，仅靠OPEC和美国页岩增加的产量，就足以满足预期中直到2025年增加的全球石油需求，而无需非OPEC国家新的深水、重油和液化天然气(LNG)项目的供应。

IHS分析师认为，若在成熟的传统油田使用页岩技术，全球潜在产量可能会被进一步释放1400亿桶，相当于全球石油储备又增加了一个俄罗斯的量。

油价下跌将刺激石油需求有所增加，但石油行业看来似乎将面临多年的供应过剩。这也就是说，油价将承受更大的下行压力。

煤油价格起落，对于民生经济的影响大不大呢？

油价大跌关乎和影响世界经济发展，疫情影响下的复工复产，是经济持续发展的决定性因素。

其一，从国际经济的角度看，产油国的经济增长对于油价极为敏感。一旦油价重挫，产油国也极易出现金融危机。由于当前国际油价已经显著低于多数产油国的盈亏平衡点，因此各国爆发经济衰退的可能性极大。同时，外债违约概率大幅上升，外债的大规模违约会造成世界经济的动荡。

其二，油价的低迷会使原油供给国通过主权基金抛售境外资产换汇避险，产油国抛售境外资产降低自身风险敞口，因此造成全球范围内的流动性收紧。同时，全球股市、债市、汇市的波动性显著上升，国际资金开始寻求避险资产。世界范围内的风险偏好下降，通过世界金融市场的联动机制，中国的金融市场会受到一定影响。

其三，从我国的宏观经济运行来看，油价的下跌短期内有助于我国经济边际企稳。首先从消费层面来看，油价的下跌有助于消费的修复，缓解交通运输业全年的成本压力。原油购买成本是交通运输业的一大重要成本，届时交通运输行业的需求可以得到部分回补。原油价格的大幅下降可传导至我国的汽油、柴油价格下降，刺激国内出行的需求回升。其次在投资领域，国际原油价格下降在短期内利好塑料、橡胶等化工制造业领域的投资，有助于在一定时期内缓解原材料成本压力。在外贸方面，中国是石油净进口国，油价大幅下跌将减少中国的进口支出，增加经常账户盈余。

总得从行业的视角来看，油价的大幅下跌对不同的行业效果不同。在世界范围内，低油价利空整个原油开行业。油价下降会形成价格竞争机制，压低行业利润。对于炼油与化工业，油价大幅下降虽然短期内有利于降低企业原材料成本，但长期来看容易导致通货紧缩，带给企业营业收入的下降以及债务负担恶化。对物流业和交通运输业来说，油价的下降能够降低企业的营运成本，弥补疫情期间由于停工带来的费用损失。在车船制造方面，原油与车船设备是互补品的关系。原油价格的下跌能够带来车船的消费量增加，有助于稳固汽车消费。同时，传统车船制造的业绩增加对新能源交通工具具有一定的挤出效应，不利于新能源领域的发展。

油价大跌会对世界经济运行和国内产业产生重大影响，而复工复产是推动世界经济发展的人力，是满足社会总需求的根本动力，中国防疫进入第二阶段，边防疫，边复工复产。

?

一方面，中国的复工复产保持了全球产业链的延续。过去几十年，中国背靠与人口优势成为世界工厂，从事低附加值作业，降低世界范围内生产成本；如今世界经济增长乏力，中国依靠庞大经济体量与内需，应时转变发展模式，为世界经济注入更大动力，彰显国际担当。

?

另一方面，中国的复工复产为世界提供了防疫物质保障。在以举国之力积极防治之后，我国疫情已得到基本控制，全国疫情位于下半场。不仅是在防治疫情方面，我国在复工复产方面对于世界经济稳定也直到至关重要的作用。一是随着国外疫情的多点爆发，许多国家面临着停工停产则无法拥有足够物资实行抗疫措施，不停工停产则疫情有进一步扩散的难题，我国产能的率先恢复是帮助他国解决这一难题的有效助力。停工停产对国外人民的日常生活造成了较大影响，我国在满足国内人民需求的前提下，依靠我国巨大的产能，可以尽量为他国提供一定量的产品，帮助其在停工停产的情况下顺利实行抗疫措施。二是中国是全球产业链的重要一环，他国企业难以短时期内找到中国供应商的替代者，在疫情蔓延情况下更不可能。中国具有世界上规模最大、门类最全、配套最完备的制造业体系，完整产业链优势无可替代。因此，中国的复工复产对于全球产业链的疏通起着决定性作用。

?

再就是，中国的复工复产为全球防疫提振了信心。中国的复工复产时的措施可以为全球经济发展提供有效的经验。疫情又一次考验了人类在大危机面前的组织应对方式，迫使人们反思全球治理体系的改革甚至重构。在全球价值链治理体系中，逐步融入东西方双重智慧，是扭转全球经济下行，防止逆全球化的重要举措。

研究结果分析与讨论

4.7.3.1 期权带来更佳的投资机会

油气投资项目的大部分投资发生在项目启动初期，具有不可逆转性，一旦启动，全部或部分投资将转化为沉没成本。通常，期权可以给油气项目投资者带来以下权利：在较长的一段时间内，油价低于盈亏平衡点，则放弃开发，从而避免了前期大量投资带来的损失；同时，在油价持续上涨的情况下，寻找一个合理的价位和时机启动投资。

油气田开发过程类似于美式期权，当油价上涨到盈亏平衡点以上时，行使这个期权在现金流上是可行的。例如，本节中小规模开发方案为18美元/桶，大规模开发方案为21美元/桶，在19年启动投资方案就可以盈利。但是，从机会的角度来看，不一定要马上进行投资。根据资产价值波动规律，利用二叉树期权定价模型评估未来一段时间内持有价值和执行价值，当持有价值大于执行价值时，项目宜延迟开发；当执行价值高于持有价值时，马上启动投资项目。

4.7.3.2 期权期限、油价波动率与项目价值有着正相关关系

近年来，油价波动呈现上升趋势。投资者所获得的期权期限越长，油价波动率σ越大，则油价波动的幅度就越大，见表4.34。2003年，油价最高可能达到54.85美元/桶；2004年，油价最高可能达到64.36美元/桶。投资者可以选择在油价高位时启动项目，则更有可能获得高额的投资回报，见表4.32和表4.33。

4.7.3.3 期权定价具有动态变化性

二叉树期权定价模型给出的油价预测是一个可能值，而不是真实值。在决策所在年，应该根据新的国际原油价格数据和更新的油价波动率，得到新的项目价值。例如，在2003年，国际油价达到31.08美元/桶，1991～2002年油价波动率为0.22，据此得到2004年油价预测和两种方案的项目价值，见表4.35。

表4.35 油价预测和项目价值

4.7.3.4 延长期权期限有利于风险控制

在海外油气田开发过程中，投资者将面临多种风险，而这些风险不仅仅来自油价的波动。国际上，国出现了石油国有化趋势，一些拥有无限期开发权的油气项目面临着被国回收的风险。中国的海外油气田投资项目主要分布在政治不稳定地区，如非洲、中亚和南美，在投资开发之前，需要有一个较长的时期等待局势的明朗。

因此，在不同国，不确定性越大，就越应该使用期权定价方法，延长期权的期限。

4.7.3.5 经营策略

投资者的损失最多不会超过其拥有期权所付出的投资，却能从标的资产价值的剧烈变动中获得显著收益。启动开发之后，也可能出现油价急跌的情况，只要高于可变成本即可继续生产。从前文我们可以发现，汇率波动与投资收益有着直接的正相关。人民币对美元汇率呈上升趋势，投资者应关注美元贬值对投资收益的影响。另外，应该积极运用金融衍生产品，进行长期期货交易，以及和当地的炼油厂谈判，协商长期供应合同（Chorn et al.,2006）。我国的大型国企具有较强的市场运作能力，当油价在低位时，可以加大商业石油储备；在高位时抛出，抵消对外投资中的损失。

油价现在13连跌，过年前还会跌一次吗？

有可能，一是国际油价还处于下跌趋势，二是春节前后油耗主力的工业大部休停工并影响另一油耗运输业，客运增加的用油远小于产业减少量，所以供给宽松需求减少，但要看“两桶油”脸色。

国际方面，尽管原油供给过剩，油价创出近六年新低，但阿联酋仍维持增产目标。高盛在最新的报告中预测，3个月后原油价格可能跌到40美元附近，远低于原先预估的70~80美元。因该行对OPEC可能减产让市场恢复平衡已不抱希望。

国际油价暴跌至六年新低 阿联酋坚持增产

据外媒报道，阿联酋能源部长Suhail Al Mazrouei 1月12日称，阿联酋将坚持原油长期生产，到2017年时将原油产能提高至350万桶/日。他表示，阿联酋预计当前油价是不可持续的，未来用不了太久的时间，原油将会出现反弹。

高盛：三个月后油价跌至40美元

近日，高盛等投行下调了对原油价格预期。高盛预计，三个月后原油价格可能跌到40美元附近，远低于原先预估的70~80美元。高盛对6个月和12个月后WTI油价的预估分别从75和80美元大幅调降至39和65美元，对布伦特原油的预估分别从85和90美元调降至43和70美元。

高盛称，美国油价需在今年上半年跌到每桶40美元附近，才能遏制页岩油投资，因该行已放弃OPEC可能减产让市场恢复平衡的预期。

石油生产商即使亏本也不停产？

尽管目前油价已跌至近六年新低，但离盈亏平衡点仍然有一段距离。那么油价跌到多少，石油公司才不赚钱？据国际能源咨询公司Wood Mackenzie的分析，即使布伦特原油价格在上周五收盘的水平上再降20%，至40美元/桶，也仅有1.6%的世界石油供应商不赚钱。

Wood Mackenzie的分析师Robert Plummer表示，原油价格降至40美元/桶对全球石油生产的影响非常小。即使当一个油田变得不赚钱，也不一定会促使生产商立刻停产。“生产商可能会倾向于继续亏本生产而非停产，他们可能会选择储存生产出来的石油，寄望于油价反弹时可以出售。”他如是说。

据中国经济网记者了解，油价暴跌，OPEC内部出现巨大分歧。近日，伊朗与委内瑞拉承诺将联手行动制止油价下跌。委内瑞拉主张以减产的方式推升油价，将努力让OPEC成员和俄罗斯等其他产油国达成共识，合作利用创新机制逆转油价，让油价回到可接受的水平。与伊朗、委内瑞拉形成鲜明对比的是沙特、阿联酋、科威特等国。以沙特为首的海湾产油国***多次强调不取措施阻止油价下跌。近日，沙特王子称，油价永远不会再回到100美元，这对油价形成打压。

就像其他大宗商品一样，石油的价格有升也有降。在过去，石油输出国组织欧佩克经常削减原油产量来稳定价格。伊朗、委内瑞拉和阿尔及利亚正在敦促该组织如法炮制，但沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国及美国在海湾地区的其他盟国拒绝减产。与此同时，伊拉克实际上正在增加产量。

沙特官员表示，如果他们减产让油价回升，沙特就会失去市场份额，只能令竞争对手获益。他们声称自己乐见油价继续深跌。

不过，原油产量可能会在下半年开始减少，价格到时候也会开始反弹。在石油的发展史中，起起落落总是反复上演。

经济分析方法

油气经济分析就是从经济的角度对油气的经济价值进行科学评估。从评价对象角度讲，包括盆地（坳陷、凹陷）、区块和圈闭三个级别的地质勘探实体目标。盆地级油气经济分析的主要任务是：对单目标，分析盆地勘探所需投资的概率分布和所获油气量的经济效益的概率分布；对多目标，按经济效益排队并剔除无（或低）效益目标。盆地级目标的各种相关参数及经济指标具有很大的模糊性和不确定性，因此其相关参数的获取应以类比方法为主，计算方法应以蒙特卡洛法为主。区块级油气经济分析也主要分析区块勘探投资及所获油气量的经济效益，然后按经济效益对各区块进行排队，剔除无（或低）效益区块。对低勘探程度区块，取类比法获取参数及用蒙特卡洛法预测经济指标；对高勘探程度区块，可用期权法预测各项经济指标。圈闭级经济分析主要是用模拟方案法计算各圈闭勘探开发投资及所获油气的经济效益。

对油气进行经济分析的基本思路是：针对某一特定单元的油气及其品质，在一定时限内，设投入某一定量的勘探工作，则从理论上可探明一定量的油气储量。以此工作量和储量为依据，分析在当前油价或多种设油价下勘探经济效益。或反过来思考，按“产出—投入”即效益为0的原理，反推探明一定量油气储量，最多可投入多少勘探工作量，即计算勘探投资经济极限。因此，油气经济分析的实质就是根据具体区域的油气的地质和技术经济资料，对设的探明储量的经济价值用货币量来表示，然后分析勘探的经济效益和社会效益。在勘探部署过程中，永远应依据经济分析结果优化投资方向，使勘探投资尽可能集中投向能获较大经济效益的地区及具体目标（如局部构造）。

6.4.1 投资费用计算方法

一般而言，为较好地较全面地开展经济分析，在投资费用测算中，不仅要测算勘探投资，还要计算开发投资。勘探开发投资费用的测算是油气经济分析的基础。

勘探投资主要包括地震、钻探井和试油三项投资，而其他投资（包括非地震勘探、科研等）分别摊入上述三项投资中。故计算公式为

油气评价方法与实践

式中：I——勘探投资，万元；

L——地震测线总长，km（也可是三维地震面积，km2）；

N——探井井数，口；

H——探井平均井深，m；

P——探井平均试油层数，层/口；

C震、C探、C试——地震、探井、试油成本定额。

开发投资包括钻井开发井、油气集输及其他工作投资。由于在勘探早期，对开发的工作量只能是粗略预测的，因此用简单方法进行估算。如克拉玛依油气田开发投资用下式估算：

油气评价方法与实践

式中：I开——开发投资，万元；

I单——单井平均投资，万元/口；

Ao——含油面积，km；

D——井距，km2；

F——井网系数。

6.4.2 财务评价方法

6.4.2.1 财务评价的主要指标

财务评价是根据国家现行财税制度和现行价格，分析测算勘探项目的效益和费用，考察勘探项目获利能力、清偿能力及外汇效果等财政状况，以判别勘探项目在财务上的可行性。财务评价主要指标有财务净现值、财务内部收益率和投资回收期，其次还有投资利润率、投资利税率、资本金利润率、国内借款偿还期、投资负债率、流动比率、速动比率等。由于财务评价所依据的参数只是在一定设条件下推测的，可靠性差，故没有必要作详细的分析，而宜取简化方式进行估算。以下是上述三个主要指标计算方法：

（1）财务内部收益率（FIRR）

财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于0时的折现率，它反映项目占用资金的盈利率，是观察项目盈利能力的主要动态评价指标，其表达式为

油气评价方法与实践

式中：CI——现金流入量，万元；

C0——现金流出量，万元；

（CI-C0）t——第t年的净现金流量；

n——计算期，年。

对上式，按试插入法求FIRR值。财务评价应计算出全部投资和自有资金、所得税前、所得税后的财务内部收益率（FIRR），然后与基准内部收益率（IC）比较，FIRR＞IC时，即认为其盈利能力已满足最低要求，项目可行。

（2）财务净现值（FNPV）

油气评价方法与实践

式中：ic——贴现率，%。

财务净现值（FNPV）是指项目按行业基准收益率（12%），将项目计算期间各年的净现金流量折现到建设期初的现值之和。它是项目盈利能力的动态评价指标。财务净现值≥0的项目是可以接受的。

（3）投资回收期（Pt）

投资回收期（Pt）是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，其一般从建设年开始算起，计算公式为：

油气评价方法与实践

投资回收期（Pt）与行业的基准投资回收期（Pc）比较，当Pt≤Pc时，表明项目能在规定的时间内收回投资。

一般来说，在进行上述指标计算时，评价期以15年为限，资金来源主要考虑实际的主要来源，税金只考虑主要税种，油价以所在地现行油价为主，也可设几种油价，不考虑固定资产残值回收、流动资金的占有和回收、通货膨胀等。评价的总体原则是，越大越好，越早越好，建于现金流量的基础上。即净现值和内部收益率越大越好，回收期越短（越早）越好。

6.4.2.2 财务评价不确定性分析

财务评价所用数据大部分是根据现状水平预测和估算的。由于勘探开发期一般较长和勘探开发对象的复杂性，很难对投资、收益进行准确预测，更不能预测项目实施中可能出现的各种情况，因此财务评价中所计算的各项经济指标具有一定程度的不确定性。目前，对于这种不确定性的分析方法主要有如下3种：

6.4.2.2.1 盈亏平衡分析

盈亏平衡分析是根据项目正常年份产量、固定成本、可变成本、税金等因素，通过确定项目的产量盈亏平衡点（BEP，即项目收益与成本相等时那一点，如图6-17所示），分析、预测产量或产能利用率对项目盈亏的影响。盈亏平衡点越低，说明项目抗风险能力越强，盈利的可能性也越大，反之可能性越小。

6.4.2.2.2 敏感性分析

敏感性分析就是分析项目不同因素发生变化时对经济评价主要指标（如内部收益率、净现值、投资回收期等）的影响程度，从而使决策者明确影响经济指标的主导因素，提高决策准确性和客观性。目前，敏感性分析多数用单因素变动分析法，由于油气勘探开发项目的变动因素很多，相互间可能还存在一定的复杂关系，因此有必要进行多因素变动分析法。

图6-17 盈亏平衡图

6.4.2.2.3 概率分析

概率分析就是首先确定项目各因素的变化范围及概率分布，然后估算财务内部收益率、财务净现值的概率分布，进而确定项目可行的概率，定量确定项目风险。

6.4.3 国民经济评价

国民经济评价是从国家和社会角度考察油气勘探的经济效益。主要是用影子价格、影子工资、影子汇率、社会折现率，计算勘探项目给国民经济可能带来的净效益，从而评价项目在经济上的合理性。所用指标为经济内部收益率、经济净现值、投资净收益率。前二指标计算方法同财务评价，而投资净收益率计算方法如下：

油气评价方法与实践

在国民经济评价中，有一个与财务经济不同的问题，即转移支付。企业向国家缴纳税金、向国内银行支付利息，或企业从国家得到某种补贴，作为企业而言，有收入和支出，故财务评价应加以考虑，但是从国民经济角度看，并未造成的实际耗费或增加，故国民经济评价中并不考虑这些因素，只是将其视为内部转移支付。

国民经济评价中存在一些问题：①影子价格及其他影子参数难以取得；②“分解成本”等工作繁杂，操作性差；③间接费用—效益范围划分缺乏科学界定。

6.4.4 勘探投资经济极限

有两种分析思路

（1）在油气允许的条件下，根据各种勘探成本定额、油气藏埋深等具体条件、油气品质及可能油价，分析油气勘探投资能够收回的最小经济油田储量规模，即当小于此储量规模时，勘探将一定亏损，而高于此规模时则勘探将一定赢利。因此计算公式如下：

油气评价方法与实践

式中：Q0——最小经济油田的储量规模，万吨；

M1、M2、M3——单井综合费用、单井地面建设费用、钻前勘探投入，万元；

T——单井开期，年；

C0——单井年开成本，万元/年；

P——原油价格，元/t；

S——油销售税率，元/t；

Z3——单位原油开成本，元/t；

Kc——收率，%；

K0——探井成功率，%。

（2）分析一定规模油气量地区的最大经济勘探投资。高于此投资则一定赔，低于此投资则可能赚。主要是分析在一定时期内，在该时期若投入勘探工作量，则最多可探明多少储量，再根据油价计算出这些储量的总价值，则此价值在扣除税金和利润后就为经济勘探极限投资。计算公式如下：

油气评价方法与实践

式中：Cm——勘探极限投资，万元；

S——商品化储量，万吨；

P——原油价格，元/吨；

Z——税金，万元；

L——资金利润率，小数。

非线性盈亏平衡分析

以上是油气勘探开发项目中盈亏平衡分析通常用的方法，其中蕴含的收入或成本与不确定因素间的线性关系通常要求项目的技术经济结构具有以下特征：①产量等于销售量；②产量变化，单位可变成本不变；③销售单价不变；④只生产单一产品，对油气田开发而言，如果同时供应商品油气，则需转换成单一产品；⑤固定成本是固定不变的。

然而，油气田勘探开发的大量实践资料表明，实际总成本与产量并不呈线性关系，具体表现在：①油田生产的一个显著特点是油田生产存在着自然递减；油田生产的中后期，为使油田保持稳定、增产，必须增加大量的油田调整挖潜费用，可变成本与年产量不呈直线关系。②对注水油田来说，随着石油不断被开，石油含水率也在上升，与开初期和稳产期相比，每出一吨油分担的注水费、脱水费等都会相应地增加，即单位可变成本不是一个常数。③油田开发中后期的调整工作还要补打加密井、更新井，还要改扩建地面设备。总之，油田的固定成本会不断增加，就进行全过程经济评价的勘探项目而言，开发投资还是随勘探证实的油气田规模而变动的。④在长达10年以上的开期中，产品价格与原料价格不是一成不变的；对于多渠道销售方案而言，销售价格常常是不统一的。

因此，我们考虑收益(或成本)与不确定因素之间的非线性关系，用多项式函数拟合。例如，对新区开发方案来说，年产量与年油成本及销售收入的函数关系以二次函数拟合：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

式中：CT为年油成本；d，e，f，j为计算系数；其他符号的含义同前。

由CT＝ S计算盈亏平衡点：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

得盈亏平衡点 N1，N2。

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

同时，有盈利最多的产量 ：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

其图解法如图7-3a所示，其中销售收入为二次函数，考虑了油价的长期稳定上升趋势，二次成本函数考虑可变成本的增长趋势。如不考虑价格变化，如图7-3b所示，即

S＝f Q0

有

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

在二次成本函数与一次销售收入函数模型(图7-3b)中，存在以下函数关系：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

图7-3 非线性盈亏平衡分析图

其切点处的销售价格为临界价格f*时，计算公式为：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

若产品销售价格低于临界价格f*时，无论产量为多少，总是没有盈利的。

关于成本模型的确定，刘汝臣(2006)认为，在多数情况下，在进行盈亏平衡分析时，成本和产量之间表现为明显的非线性关系，即成本为产量的非线性函数。我们可以用多项式函数来描述成本和产量之间的非线性关系。

一般地，多项式成本模型可表示为：

fn(x)＝α0xn+α1xn-1+α2xn-2+…+αn-1x+αn

其中，x为产品的产量，fn(x)为产品的总成本。

我们的任务就是根据产量和成本的一组实际观测数据来确定适当的多项式fn(x)。为确定fn(x)，我们可以用拟合法或插值法。下面介绍插值法。

设成本y和产量x的一组观测数据为(x0，y0)，(x1，y1)，(x2，y2)，…，(xn，yn)，则经过n+1个观测点(xi，yi)，i＝1，2，…，n的多项式成本模型为：

fn(x)＝y0+f(x0，x1)(x-x0)+f(x0，x1，x2)(x-x0)(x-x1)+f(x0，x1，x2，x3)(x-x0)

(x-x1)(x-x2)+…+f(x0，x1，x2，…，xn)(x-x0)(x-x1)(x-x2)…(x-xn-1)

式中：f(x0，x1)，f(x0，x1，x2)，…，f(x0，x1，x2，…，xn)分别为一阶差商，二阶差商，…，n 阶差商。

特别地，二次多项式成本模型可以表示为：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

利用上述公式，我们可以建立多项式成本模型。

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

对于勘探项目而言，可储量尚未可知，开发投资亦尚未确定，规模大则开发固定成本增加，单位可变成本相对减少，而且开发固定成本受油田数目、地理分布影响较大。在勘探之前，一个比较粗略的可以被接受的分析是视总成本为油田数目或规模的阶梯函数，如图7-4所示。

图中反映了油气勘探证实为中等规模情形下产量必须大于N1，大型规模情形下则须大于N3。应该说明的是，这里的规模大小分级是针对开发项目的固定成本而言的，与储量大小意义上的分级相关，然而并非同等，它与项目特定的自然地理环境、储量所具有的技术经济质量相联系，因而也不是固定不变的。从另一个角度来看，勘探项目的盈亏平衡分析，其意义在于：在无法预测勘探结果，而为了查明特定区域油气地质情况和油气藏特征所必须投入的工作量即勘探费用基本固定时，盈亏平衡点N1、N3可以理解为经济意义上成功的勘探所必须获取的可储量。

盈亏平衡分析的意义不仅仅在于确定勘探极限目标，经济上合理的产能建设规模，了解影响项目盈亏能力的主要因素，还可以帮助对不同产能设计的开发方案进行对比优选。不同的原油生产方式、工艺流程以及各种不同增产措施都将影响单位固定成本与可变成本的变化，BEP值的大小可以为方案选择提供有用信息。

图7-4 油气勘探项目盈亏平衡分析图