中国油价影响因素_中国油价案例分析

1.产品市场价格变化对企业经营状况的影响分析 （请用经济学原理说明。）急求啊！！！！

2.有没有期货庄家在某个品种失手被埋的例子？

3.2021年一季度经济数据预测

4.下班跑滴滴能赚到钱吗

5.巴菲特再次割肉 杀入石油 达成减产协议的石油要见底了？

6.国际油价波动分析与预测的目录

7.93号汽油和97号汽油有什么分别，哪个更好，那个更劲开。（中石化）

我说最后的那个案例吧

opec要维持高价就一定要全部国家都合作，假设合作每个国家都可以获得收益12，大家都不合作只可以收益5,对整个集团来说显然合作是比不合作选择更优，但是如果当其他人都合作，而某个成员国违反规定其得到的收益为15，而其他合作者只可以得到2（因为大家都遵守配额而提高了油价，但是你暗地里不遵守提高更多的原油而且享受了高的价格），那么这个时候你就有两者情况，如果大家合作，你合作，那么你只可以得到12,而大家合作你不合作却可以得到15（不合作为最优选择），相反，如果大家不合作，你合作你只可以得到2，大家不合作你不合作却可以得到5，那么你必然在无论什么情况下都不会合作（因为对于个人，不合作是最优选择），然而每个国家不合作的结果就是大家都只可以得到5，少于大家都合作得到的12，这个就是opec知道合作限制油价可以让大家都受益，但是经常有会员不遵守的原因

产品市场价格变化对企业经营状况的影响分析 （请用经济学原理说明。）急求啊！！！！

伴随着金融市场的不断开放，金融工程从理论研究到实践应用逐渐被关注和发展。下文是我为大家整理的关于下载的内容，欢迎大家阅读参考!

下载篇1

浅析规避金融工程风险的策略

摘要： 金融 工程是指创造性地运用各种金融工具和策略来解决金融财务问题。金融工程在控制金融风险方面，主要是运用现货工具和衍生工具并对它们进行一定的组合。金融工程由于使用了多门学科的技术，通过运用各种先进的理论知识与技术手段，能够有效地对金融风险管理中所面临的利益与风险进行诊断、分析、开发、定价和定制，创造出新的金融产品，这样，不仅可以把金融风险控制在一定范围内，达到规避风险的目的，还可以促进金融创新的形成。

关键词：金融工程;金融衍生品;金融风险

一、金融工程相关理论简介

金融工程Financial Engineering是指创造性地运用各种金融工具和策略来解决金融财务问题，其核心是设计开发出新的金融产品以满足特定的要求，并在新的金融产品开发过程中有效地实现金融风险控制与管理。从这种意义上看，金融工程也可以叫做“风险管理工程”。

金融工程在控制金融风险方面，主要是运用现货工具和衍生工具并对它们进行一定的组合。所谓金融衍生工具Financial Derivative Instruments是指某种金融产品，其自身的价值OwnValue是由其所关联的其他产品Underlying A ssets的价值所确定的，这正是“衍生”两字的来源。目前国际上流行的金融衍生工具主要包括远期工具 Forwards、期货工具 Futures、期权工具Options和互换工具Swaps等，同时，还可以将几种衍生工具予以组合，创造出更新颖的金融工具。而这些工具之下的相关产品可以是某种商品，比如石油，也可以是股指、利率、汇率和债券等。期权亦称选择权，其持有人有权利在未来一段时间内或未来某一特定日期，以一定的执行价格向对方购买或出售给对方一定数量的特定标的物，但没有义务。期权的买方为了取得这种权利，必须向期权的卖方支付一定的费用，所支付的费用成为期权费，亦即为期权的价格，称为权利金。按照交易的性质期权一般可分为看涨期权和看跌期权。看涨期权是指立权人授予买方在规定的时期内或规定的日期以约定的价格从卖方处购买一定数量的某种商品或期货合约的权力。看跌期权是指立权人授予买方在规定的时期内或规定的日期以约定的价格卖给卖方一定数量的某种商品或期货合约的权力。

二、金融工程在金融风险控制中的作用

一金融工程有助于增强金融风险管理，促进金融创新

金融工程由于使用了多门学科的技术，通过运用各种先进的理论知识与技术手段，从而能够有效地对金融风险管理中所面临的利益与风险进行诊断、分析、开发、定价和定制， 创造出新的金融产品，这样不仅可以把金融风险控制在一定范围内，达到规避风险的目的，还可以促进金融创新的形成。

二金融工程有助于提高金融风险管理的效率

金融工程利用金融衍生工具避免风险主要依赖其衍生性，其价格受到基础工具的制约，且具有明显的 规律 性。一般具有较好流动性的衍生市场可以对市场价格变化做出灵活反应，随着基础交易头寸的变动及时调整，较好地解决了传统风险管理的时滞问题。金融工程以更高的准确性、时效性和灵活性，有效地提高了金融风险管理的效率。

三金融工程有助于有效地回避系统性风险

所谓风险转移就是将风险转移给有能力或愿意承担风险的投资者，通过金融工程创造的结构性金融衍生工具就属于这种方式。利用风险分散、风险控制、风险转嫁，能够有效地回避系统性风险，成为 现代 金融市场风险管理最重要的工具。

三、运用金融工程理论对中航油事件进行分析

中航油事件一方面由于其在原油价格的判断上出现失误，导致亏损;另一方面，2004年11月30日， 中国 航油新加坡股份有限公司释出了一个令世界震惊的讯息，该公司因石油衍生产品交易受挫，总计亏损5.5亿美元，公司净资产1.45亿美元，已经严重资不抵债,被迫向新加坡最高法院申请破产保护。现以此案例做具体分析。

一原因分析

一方面，由于缺乏相应的避险策略的支援，使得亏损幅度没能控制在一定的范围内。根据期权理论，介入期权交易时可以选择买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权和卖出看跌期权4种不同的角色。而中航油所选择的却是卖出看涨期权，这是一种收益不大风险却很高的交易方式。一旦油价走向与中航油的预期相反，则中航油所面临的风险就将被成倍放大。中航油作为卖出看涨期权方，在期权 合同订立之时，收到买方所支付的该期权合同的价格P。如果在合同有效期内，石油价格始终低于行权价K，买入看涨期权方将选择不执行该合同，则作为卖出看涨期权方可以在没有任何成本支出的情况下，获得收入P，空头中航油将盈利，盈利的最大幅度则是看涨期权的价格。但如果油价在未来不跌反涨且超过K时，则买入看涨期权方将选择执行合同。当石油价格S超过K+P，则卖出看涨期权方出现亏损，亏损额为S-K+P。由于上涨的空间是没有限制的，因此理论上油价无限制上涨，则空头的亏损也是无限的。中航油在2004年初开始涉足衍生品交易时估计油价会下跌，或者至少不会再涨。在原油价格位于每桶35—39美元区间时，该公司基于这种预期开始作空。而此后油价一度涨至55美元，中航油被迫平仓，亏损高达5亿多美元。而它的交易对手大多是银行，它们当中有许多家银行都对从中航油购买的期权产品做了对冲交易，将风险分散到市场上。

通过上面的分析可以看出，当中航油手中只有几百万桶石油期货合约时，卖出5 500万桶石油的看涨期权是完全错误的决策，因为手中没有货物时，就只能以市场的高价买入再按指定的低价交割，其间的价差即为亏损，这个亏损在理论上是可以无限大的。中航油看跌石油价格，完全可以买入看跌期权，要是价格上涨只亏损权利金，如果价格下跌，扣除权利金外跌多少就能赚多少。而卖出看涨期权即使油价下跌，中航油实际也只能赚到权利金，如果上涨由于空仓则要冒无限大的亏损风险。另外，当中航油发现方向做错后，也没有买入看涨期权以对冲风险，减小损失。

二对策分析

事实上，期权是一种用来规避风险的 金融 工具，而中航油由于缺乏风险意识，在期权交易上投入过多的头寸，以一种近乎的态度去博取有限的利润，结果可想而知。如果中航油购入一批石油现货作为生产存货，由于石油价格波动，存货价值有可能上升中航油获利，也有可能因石油价格下滑而下跌中航油亏损。为控制 企业 经营当中因存货价格变动可能产生的风险，中航油可以在购入石油现货的同时，卖出一份与现货等额的看涨期权，形成现货+卖出看涨期权的投资组合。当石油价格上涨时，则可因存货价格上涨获利，而卖出看涨期权合同却亏损，不过，两项相抵，组合价值得以保持稳定;当石油价格下跌时，存货价格下跌亏损，由于出售看涨期权所获得的收入可以冲减存货价格下跌的损失，相应减少企业的亏损。中航油也可以在买入现货的同时，再买入一份等额看跌期权，形成现货+买入看跌期权的组合。当石油价格上涨时，则存货方面因价格上涨获利，而买入看跌期权的合同发生亏损，但两项相抵，组合价值可保持稳定;当石油价格下跌时，存货价格下跌亏损，但买入看跌期权升值获利，组合价值亦可保持稳定中航油还可以使用期货市场空头+买入看涨期权的组合,买入看涨期权后，一方面中航油在期货市场是空头，油价下跌时中航油可以在期货市场实现盈利，所购买的看涨期权虽然贬值,但损失有限;另一方面，投资者通过购买看涨期权锁定了可能的损失，油价上升时，中航油在期货市场上的损失可由其购买的看涨期权的盈利相冲抵。除了采取以上这些方式之外，还可以进行更加复杂的期权组合投资策略。

合理使用金融衍生产品，不但不会扩大企业经营风险，反而能够有力地控制乃至锁定企业经营风险。然而，现实中本应作为金融避险工具的期权，到了中航油那里却成了投机工具，丧失了风险控制的功能。而通过运用简单的金融工程理论，我们完全可以在国际衍生品市场上避免重演这样的悲剧。

金融衍生产品不是风险的万恶之源，借助不同的金融工具，有效控制经营风险，加强对金融衍生产品的研究和学习，加强企业内部的风险 管理和内控制度，是介入国际金融衍生产品市场的前提条件。如果中航油能严格执行交易规则和风险控制流程，那么它完全能够很好地运用金融衍生工具来规避风险，并获得相应的收益。

下载篇2

试论财务工程与金融工程

摘要：财务工程和金融工程不是同一个概念，二者间既有区别又有联络，笔者试图通过对两者概念的辨析，找出两者的区别，并解读金融工程在财务工程中发挥的重要作用。

关键词：财务工程,金融工程,区别,联络

一、前言

在西方的理财实践中，有很多人认为财务和金融是一个词，用英文表示都是FINANCE，因此对财务工程和金融工程的理解和应用也陷入了误区，在本文中，笔者对二者概念进行详细阐述，以便区别与联络。

在现代市场环境下，企业的集团化趋势越来越明显，由此也对企业集团的管理水平提出了更高的要求，财务工程的思想也就是在这样的背景下提出来的，即在企业内部构建一种以价值为导向，以现有的财务管理技术为基础，以企业各项经济活动的有效回圈为主体，有效融合多种管理技术、确保企业战略目标实现的有效的财务管理运作平台。

金融工程是20世纪90年代以来产生并迅速发展起来的，其在风险管理和资金运动等方面的有效运用，使得其在金融业的发展甚至整个世界经济的发展中扮演的角色越来越重要。

二、工程的定义

要充分理解财务工程和金融工程，就先要理解什么叫做“工程”，“工程”即“系统工程”，它是系统科学的一个分支，是系统科学的实际应用，可以用于很多有着庞大系统的方面，比如人类社会、生态环境、自然现象、组织管理等，它是以大型复杂系统为研究物件，按一定目的进行设计、开发、管理与控制，以期达到总体效果最优的一种理论与方法。而财务工程和金融工程则分别是系统工程在财务领域和金融领域的细致应用。

三、财务工程与金融工程的概念辨析

“财务工程”这个概念进入中国已经很久了，但直到21世纪以后财务工程才得到真正的发展。我国学者认为财务工程是一个大系统，包括企业的一切财务管理活动、一切价值管理活动。但是也有些学者认为“财务工程=金融工程”，如张求真1996发表的《现代企业再生的新途径――“财务工程”》，及蒋屏1999发表的《财务工程理论对企业融资工具定价的作用》，都是认为财务工程即为金融工程。

冯巧根在其《21世纪财务管理的新发展》中,将财务工程定义为“以价值工程思想为核心，结合金融工程和现代资讯科技等发展而形成的一种财务管理新技术或新方法”。冯巧根认为财务工程是财务管理发展的一种新技术或新方法，它属于财务管理范畴。这个定义概括了财务工程的核心思想、运用的管理工具，即以创造价值为核心，通过借助于金融工程、资讯科技等现代管理工具，创新性地进行企业财务管理的一种技术方法。

目前，对财务工程定义比较明确的是吴江龙，吴江龙认为：财务工程是指运用财务管理学、会计学、组织行为科学、资讯理论、控制论、管理科学等基础理论、方法、技术与工具，以目标集聚战略为指引，以优秀核心经营回圈业务程式和严格的内控制度为基础，以合理的财务组织结构、特有素质的财务经营者及团队为基本保证，以预算技术、业绩评价，风险评估、资讯科技和内部审计为提升企业价值的关键，在企业集团创新搭建一种有效融合多种管理技术，确保企业战略实现的一种经济回圈战略财务系统的理论实践。在吴江龙对于财务工程的定义中，我们可以认识到财务工程是对企业的统合管理，这种统合管理不仅仅是对企业财务管理的统合，更重要的是加入了人的因素，如组织机构、财务经营者及团队等，在此基础上，运用多种工具，如预算管理、业绩评价、风险评估、资讯科技和内部审计，最终达到资讯流、价值流、物流和会计流的统一。

金融工程的定义有狭义和广义两种。狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，以设计出符合客户需要的新的金融产品。广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发，它不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。它将复杂的数理分析、计算机技术、通讯技术、自动化技术及系统工程等全方位汇入金融领域，使金融乃至整个经济领域出现了更广阔的外延与内涵。它将现代工程方法和高新技术引入金融领域，综合运用各种工程的、资讯的方法，对金融产品进行设计、开发和实施操作，从而实现规避风险、创造性地解决复杂环境下的各类金融问题。

所以，从一定层面上讲，金融工程的内容大部都是财务工程的内容，金融工程是包含于财务工程中的。

四、金融工程在财务工程中的运用

根据冯巧根对财务工程的定义，我们可以认识到财务工程的主要任务是：①研究企业内部的现金流动和资金运筹;②如何适应国家金融形势的变化，搞好财务与金融的协调与配合，使企业效率达到最大化。冯巧根认为财务工程涉及的范围主要包括三个方面，即资金筹集工程、资金运用工程和资金调控工程。从这个角度讲，金融工程发挥了其在财务工程中的核心作用，在资金筹集工程、资金运用工程中充当着重要角色。

一资金筹集工程

资金筹集主要应以金融工程技术方法为支柱，分为内、外两项具体工作，就外部而言，资金筹集工程是依据金融工程思想而展开的一系列工作：

一是围绕金融工程创新，运用新型的金融工具。目前，基于基本金融工具和衍生金融工具所创造的新型金融工具已有数百种，从远期利率协定、指数期货直到合成证券等都属此列。

二是配合金融工程，努力寻求风险最小、成本最低、效益最好的筹资渠道和方式。企业通过对资本成本的加权对比分析，确定企业的最佳资本结构以提高财务运作效率，并且利用有限资金寻求新的利润资源。

二资金运用工程

金融工程在资金运用工程的形式主要表现为：恰当投资，有效利用财务资源。投资的目的是选取并运作合适的投资策略以达到利用闲散资金，使得自身收益最大化。企业可以利用金融工程，将自身持有的股票、基金、债券、优先股等进行优化组合，以实现最大化的整体收益，这样，使得企业的资金得到最合理的利用，这也是实施财务工程的目的。

五、总结

笔者认为财务工程与金融工程是有联络与共通之处的，同时也存在着很多区别，因此我们不能将财务工程和金融工程等同看待。从微观上来说，金融工程是包含在财务工程中的，财务工程可以利用金融工程为企业服务，特别是有关筹资、融资的部分是以金融工程思想为依据的，但两者在其它诸如资金的运用、调控、效益等方面，两者又各有侧重。

参考文献

1 陈巨集.财务工程与统合管理.经济与管理.2004年9

2 范长缨、苏英民.公司理财研究.北京:新华出版社.2002

3 彭莉.企业财务工程与财务管理创新.财会月刊.2003 7

4 万正晓.财务工程与中国资本市场发展.郑州航空工业管理学.20033

5 周立.论财务工程的发展条件与障碍.金融理论与实践.20018

6 李贵波.论财务工程学在我国的发展现状及其应用.西安金融.20022

7 冯巧根.21世纪财务管理的新发展.财会月刊.20006

8 吴江龙.基于经济回圈条件下大型集团企业财务工程之设计与应用研究.中国总会计师.20084

有没有期货庄家在某个品种失手被埋的例子？

价格机制是市场若干机制中核心机制，它是价值规律的具体表现形式和作用形式。价格的变动必然引起供求的变动，而供求的变动反过来又引起价格升降。国际石油供求变动引起库存增加，油价下跌，而油价下跌又引起供给减少，油价上涨这样一个过程足以说明这样一条经济规律。

2001年初以来，石油输出国组织七种市场监督原油一揽子平均油价和油价期货市场价格一路下跌，并跌到了每桶25元以下这个欧佩克内部参考价。造成国际石油市场价格下跌的主要原因是最近石油市场的供求关系发生了变化，一方面是由于国际经济增长放慢，尤其是美国经济低迷和亚欧天气转暖，市场对石油的需求量减少，另一方面，伊拉克的石油出口近期恢复到较正常的水平，即每天达210万桶。为此，美国能源部、美国石油学会公布的数字显示，美国的石油和产品油库存大幅上升，已达到2·9074亿桶，比去年同期增加了800万桶。

由于国际石油需求减少，库存增加，价格上升，欧佩克采取减少石油的供给量，以保持石油价格控制在所定目标每桶 25美元的水平。由于欧佩克自年初以来两次减少不包括伊拉克在内的十个成员国的原油日开采配额达250万桶，使得国际石油成功地控制在所定目标每桶25美元的水平上。与此同时，石油输出国成员还是一致同意共同努力将石油产量限制在每天24·2百万桶的水平。他们还决定如果石油价格出现“疯涨”的话，他们将增加本国的石油产量，相反，如果国际市场对石油的需求进一步下降，他们也会进一步限制石油的产量，减少供给。

五、案例评析：

1、市场作为商品交换的领域或场所，是由买方和卖方组成的，也就是由需求和供给两方组成。需求通常是指消费者在特定的时期，一定的市场、每一个价格水平上愿意并且能够购买某种商品的数量。这里买者购买能力是决定需求的重要的客观因素，就整个市场而言，买者的人数也极其重要，而买者的购买能力怎样和买者的人数多与少又都由一定时期经济发展状况所决定。2001年以来国际市场对石油需求减少，其内在和外在的因素很多，但是，整个国际经济走低影响了石油需求是重要的因素。商品的价格和其需求量是反方面变动的，这是一条需求规律。

2、商品的需求是由商品的供给来满足，供给是生产者在某一时刻，在各种可能的价格水平上，对某种商品（或劳务）愿意或能够出售的能力。市场的供给量除了取决于供给者生产能力，也取决于卖者的数量，如果卖者数量增加，供给量也增加。一般而言，商品的价格和其供给量是同方面变动。就国际石油而言，如果油价较高，石油生产商的利润空间就大，因此他们的生产积极性就高，提供的石油数量也高，反之亦然。这是一条供给规律。国际石油价格下跌，国际石油组织成员国减少石油的供给量，正是受到了这一规律的支配。

但是，反过来，石油供给量的减少又刺激了价格的上升，虽然欧佩克限制石油产量的机制不是市场机制，但是，其结果是通过减少产量而提升了价格，这也符合市场规律。市场规律是一种自然的，有时是强制性的趋向，也不是人为可以控制的。欧佩克限制石油产量的机制，在市场需求旺盛，油价攀升的情况下也是不灵的，往往在各成员国的压力下而不得不提高原油产量。

3、对于一种商品的任一价格来说，其相应的需求量和供给量并不一定相等，但是，在该商品的各种可能的价格中必定有一个价格，能使其需求量和供给量相等，从而使该商品市场达到均衡状态，这时的价格是市场价格。由于需求和供给规律双方面作用，在不同的供求条件下，市场价格会发生变动。如果，供给不变，需求发生变动，这时商品的市场价格会发生变化，如国际石油市场价格，原来是高于每桶25美元的价格，见下图的P1点，由于经济增长速度放慢的原因，需求减少了，这在供给不变的情况下，其市场价格下跌至每桶25美元以下，见P2点。

如果需求不变，供给发生变化，这时商品的价格也会发生变化。如欧佩克在石油价格下跌的情况下，减少了成员国石油的供给量，其结果是使国际石油价格开始回升，逼近每桶 25美元的价位。下图描绘了这一变化过程。

六、案例讨论：

1、欧佩克拧紧油龙头的这一行为，对于我们消费者有什么影响，并根据这一案例描述一下供求变动与价格变动之间的关系？

2、皮尔卡丹的产品也与欧佩克一样，每年都限量生产，请分析一下，并另举一些与这一理论相关的案例，并加以分析？

案例 2：

一、案例名称： 各有特色的市场经济

二、案例适用： 关于市场经济的共性与制度特征理论

三、案例来源： 马艳等：《探索的变奏—— 21世纪制度创新背景下的比较经济学》，当代中国出版社2002年版

四、案例内容：

在人类经济发展的进程中，由于各个国家的政治、经济、文化等背景的差异，其社会制度也不同。但是，综观世界各国经济，可以发现它们还是有许多共性，其中，市场经济就是迄今为止世界大多数国家所采用的经济机制，不同的是，市场经济在不同的制度背景下的国家却显现出不同的特征

1、“野生植物”——美国自由市场经济模式

私人资本主义、私人企业，一直被视作美国市场经济经济的一个象征。美国的私人资本主义几乎涉及美国所有的经济和非经济的领域。在产值占国民收入3%的农业部门、30%左右的制造业部门与60%左右的服务业部门，活跃着约一千万家的私营企业，这些企业构成了美国经济的基本版图。

美国经济政府干预的力度很小也是这一市场经济的特征。虽然从历史上看，政府在国民收入和国民财富中总体上还一直在提高。格雷戈里和斯图尔特说：“美国的经验可能表明，政府职能的缩小，是与现代的工业化资本主义相适应的。”分析美国政府在经济活动中的作用是认识美国市场制度的一个重要的环节。

2021年一季度经济数据预测

我不知道我讲的这三家公司，算不算是题主所认为的那种所谓的“ 庄家 ”。

中国储备粮管理集团有限公司（简称中储粮）、中国航油（新加坡）股份有限公司（以下简称中航油）、日本排名第三的财阀集团住友家族.....

要问这三家公司有什么关系？

答案： 都曾试图控制市场，结果造成巨亏，甚至是拖垮了公司，直接倒闭 。

这些机构都曾在期货市场上被人们所记住，不为别的，都是因为试图操纵市场，最后落得大亏，爆仓出局的结果。

中储粮操盘手 刘其兵，亏损9.2亿元（官方）

2003年，铜期货大牛市还未启动，刘其兵在之前铜价从1000多美元涨到3000美元，给国储确实带来了不小的利润。当国际铜价冲到3000美元的新高后，刘其兵一反常态，决意做空，曾经有人劝阻他放弃做空，但他始终很坚决。

2004年10月，LME铜价一天暴跌10%后，决定放手最后一搏的刘其兵大量卖出看涨期权，但国际铜价并未随他愿而是一路攀高，直接冲破4000美元/吨，此时刘其兵的账面亏损已达6.06亿美元。

之后，刘其兵此后留下一份遗书失踪。2005年10月，刘其兵在云南被抓获归案，获刑7年。

中航油从潜亏580万美元到亏损5.5亿美元

中航油巨亏的原因在于 2003年下半年 国际油价在40多美元时，卖出了大量的看涨期权， 初期获利， 并且没有制定有效的风险控制机制。随着油价的不断攀升，中航油没有及时止损，反而不断追加保证金，2004年一季度中航油持仓账面亏损580万美元，二季度 账面亏损增至3000万美元。

为避免在账目上出现实际亏损，公司决定将交割日期延后至2005及2006年，再加大投资，希望油价回落时可翻身，最终油价攀升至每桶55.67美元时没有资金支持，不得不“暴仓”。

“铜先生”在伦敦亏掉40个亿

住友家族为日本国第三大金融财阀，1996年6月，有色金属交易部部长首席交易商滨中泰男终结了这一传承了16代传人的家族，从此淡出日本财富 历史 。

滨中泰男的错误是利用公司的名义以私人账户大量买进期铜合约，这在铜价上涨之时无疑是获利的，滨中泰男曾经为此暗喜。但是自1995年以来，国际铜价一跌再跌，从每吨3075美元，下跌到1996年初2600美元以下。

铜价的连续下挫使得滨中泰男的多头头寸赢利不仅损失殆尽，而且造成了住友商社带来高达40亿美元的损失。

答案肯定是有的，而且每年都会有许多，只不过有些我们耳熟能详，有些我们不知道罢了。

在回答庄家是怎么被埋这个问题之前，我想有必要先讨论一下何谓庄家！

在期货市场，由于持仓量的限制和监管的介入，已经没有传统意义上在股票市场哪种能够持仓占到流通比例60%以上甚至更高的绝对庄家了。有的只是资金量比较大，持仓量比较大的一些主力。因此把期货市场的主力投资者再称为庄家显然是不合适的。

在同一个期货品种上，会有大大小小各式各样资金量较大的主力，他们的目的是互不相同的，有的做套保，有的做基差，有的纯粹投机。因此，期货主力们就如战国时代国家混战一样，没有谁能够敢站出来说他能够左右涨跌。

这样的话，不同主力在进行操盘时，总有一部分会站在多头的一方，而另一部分站在空头的一方。而另一股不可忽视的力量为广大中小投资者。因此，优秀的主力在操盘时，会借力打力，会利用“势”甚至造势。主力在驱动行情发展时，会在一些关键点位用大手笔进行冲击，引导市场共同发力，以完成一个又一个的突破。而当环境条件不利时，明智的主力会选择韬光养晦，伺机而动。如果突然变天，明智的主力甚至会毫不犹豫平仓逃跑甚至反手。

因此，主力并不是万能的，当一波趋势性的行情走完时，有一部分主力盈利，必定也有另外一些主力亏损甚至爆仓！

下面我将举例一些庄家或主力被埋的例子。

例1 传统股票市场的庄家被埋（德隆系覆灭）-南方建材（现名浙商中拓），湘火炬

在那个年代，股票市场基本上全是单庄控盘，庄家操盘空间很大，如果发现外部不明资金，庄家可以连续砸数个跌停让你割肉。但即使这样，庄家也不是万能的。由于大势环境不好，市场交投清淡，大部分散户离场，庄家由于是抵押融资的钱，必须硬挺价格护盘，结果每次护盘，散户都跑一批，庄家的仓位越持越大，而散户越走越少，最后形成死庄。死庄的走势特点就是交投非常清淡，K线上下带刺，极不自然。为了自救，这个庄家利用外部环境造了一些势（新闻、股评推荐等），并且在盘口连续拉升吸引注意力，等到最后一次拉升的时候，庄家突然变脸，反手按到跌停，但是绝不封死，之后连续下跌，每天开盘就跌，但 就是不跌停，给人希望 ，任谁买入，还没反应过来就已经被套。之后在1点支撑位给出一根长下影阳线，再次给人希望， 吸引抄底和补仓的人 ，第二天一开盘直接把价格按下去，不给人出来的机会，之后一直把价格按到一个超跌价位。这时惊人的一幕出现了，庄家瞬间把价格拉到涨停但就是不封死（2处放出巨大成交量），吸引大量买盘涌入（这时跟风的和补仓的大量涌入），庄家借机出货，等到出货差不多时，涨停收盘。第二天把手里的剩下的货不论价格尽量出，最终形成跌停。之后连续挂跌停出完剩下的仓位（此时的跌停已经是空杀空了）。此战为经典庄家自救战。但是另外一个德隆系的湘火炬就不行了，直接崩了下来。

例2 期货名人逍遥刘强-股指期货IF

大家都知道，15年的杠杆牛来也快，去也快。当年的私募基金掌舵人刘先生并没有认为趋势会如此之快发生反转。在图中位置重仓做多，后续短短数个交易日就造成爆仓。

例3 期货大佬付晓军

最后，用一句诗来结束：想当年，多少英雄好汉，故垒西边？

by走出死海

整理了一些例子，这些都是当时活跃在一些网络论坛中的期货交易人士，其中部分还是在当时很牛、有影响力的期货人，看看后来发生的一些事，希望能为我们带来思考和启发。

01上海战斗队的“糖王”

在08年时从3800重仓多糖一直到3279止损，亏得无事浑身冒出汗，见糖就怕，谈甜色变，誓不碰糖。一碰糖就要去马路上裸奔。

悲惨吧，这都是期货害的。

02和大爷---自称“玉米王中王”

901玉米从2040做满仓多，加5次保证金。一直做到1708止损，刚止损马上就反弹，气得卧床三日，从此玉米不敢做多，呆呆的看着玉米天天涨升。

又一个国家一级人才就这样被期货整傻了。

03吴发发---号称"期货基本面的特级大师"

走遍大江南北,从大豆到小麦,从玉米到棉花,从伧铜到上锌,说得头头是道,摸得清清楚楚,然而基本面研究再透也没有用，因为有时市场是非理性的，在08年初的时候他分析基本面时认为豆油过份上涨了，便重仓以10036做空一直空到13800止损。

输得连裤衩都不留,现流浪他乡，杳无音信。

一个月后，豆油一路暴跌，最低下跌到5900附近。

04长线是金---和讯第一个孔乙已式的人物。

在位时狂叫------我只要一手玉米,就可拥有整个世界,在08年7月份从玉米05合约的最高价1980重仓(就一手)做多,中间用自己的工资加了13次保证金,一直多到08年12月份的1470止损。

后眼睁睁的看着玉米越涨越高。

实盘没钱,只有嘴盘做多,现在连嘴盘也无力叫了,悲者长金,痛者长金。

05五万变千万---真正的期货怪才

做铜娄创佳绩，日赢五万，家常便饭，夺金目标----五万一年做到千万，狂称自已从闪电图上 探索 到期货赢利真蒂，于是天天满仓进出，日均发贴50次以上，导至整个和讯红眼病爆发。

但终因败在资金管理上，后来在铜的大起大落中,小五满仓操作上下来回吃巴撑暴了。

从此再也没他的消息了。

06多空---自称“我做多的品种，这品种只能涨”

此言何等的嚣张，不过以他在期市混十几年来看的确有点本事。07年底的那一场轰轰烈烈的大豆涨势他也多进去了，太容易用得来的大财使他飘飘然，在08年3月14号，他认为大豆回调到位了，便以4500的高价重仓追多。

之后四个连续的爆跌，使这位期货王子十几年的心血毁于一旦。

从此这个期货牛人就慢慢转型炒股去了，现在仍是以炒股为主。

07在人间---虽不是元老级国宝，但和讯一贴“我完全不懂很多人为什么会亏钱”，在和讯家喻户晓

他最特别的就是研究了一套“幽灵操作法，”，一时间为他带来了丰厚的回报，所以他奇怪别人为啥会亏钱？。无限的自信给这位灵王带来了一失足成千古恨下场，在08年9月份时以21000的价格重仓做多天胶。

一不小心两天留夜，来了两个大跌，但灵王自信还能大涨，后来的金融危机爆发便足足出现连续五天的跌停，把他打回人类原形，从此不碰期货。

回到工薪人间去了。

08期货神经质---期货界国宝元老，自称从上世纪90年代500元开始炒绿豆期货发家

一时家财万贯，从此相信一个消防队还不如自己一泡尿，后来沪铜大涨，“期货国宝”一路追杀。梦想创造第二次绿豆奇迹。06年6 月在沪铜84000的珠峰价上依然全仓做多。外出青岛 旅游 。一周后期货公司先后300个电话摧保证金。

此时“期货国宝”倘在海滩椅上已起不来了，对着大海发呆的双眼已获非正常人的本色。

贪心所害啊。后人戒之，后人戒之呀。

09呵呵888---虽是老股新期，但对和讯之影响前无古人，后无来者

“以信念振憾并杀死对手”是三8人生的佑铭心。并扬言我喜欢的地方，就是捡钱的地方，奉洋人大师巴非特，索罗斯为教父，相信三十八年的大牛将开始，在农品玉米，大豆，小麦，棉花，白糖天价之上极力长线做多。

忽悠了众多的新手，亏暴了一大批跟随者，使整个和讯怨声连天，血醒遍地。

活活的被群小散骂得再也不见人影。

10老程---安徽亳州人

入市时也是几十万,两个多月赔完后成为经纪人,为把女房东开发成客户,采用了先用女房东发展暧昧关系，后拉其当客户的办法,女房东投了5万元,后来他也赔光了。

前前后后十几个客户都是女的,他真有这方面的本事！

后来老程离开期市,去年我在网上碰到他时他说在拉三轮车。

11做期货若烹小鲜---期货烹饪王

上世纪未上海金茂大厦一级厨师。后来接触期货，认为炒小菜不如炒期货。就拿了当月工资杀入期市。以他调油，盐，桨，醋之水平，小心翼翼的出入滚打，雪球越滚越大。随之而来的是胆大心高，贪心一发不可收拾，好在“烹王”为人不错，苍天照应，长、中、短线出击，时时收获非浅。

直接导之把调油，盐，桨，醋的小心炒法忘情的一一干二净。在大豆和白糖上一个劲地长线做多，跌了加多仓，再跌再加仓，眼巴巴看着大把大把的人民币交进期交所而坚不止损。

到现在连进入期货时的一个月工资也花为灰尽，万籁俱寂，梦想终究归于现实。

金茂大厦重现了一位一级炒手---炒菜的高手。

12孟浩然

听名字你就知道,这人具有诗人般气质,但实际上只是个中专毕业,是一家速冻食品厂文员。

他是被好友拉来期市,听了两堂课就上瘾了,投入5万元,委托一个经纪人给他做,那个经纪人给他赔了4000多元,他十分生气大骂经纪人无能,于是辞掉工作自己亲自做,他对RSI指标情有独钟,他最得意时一天挣过7000元,他全身心投入,他最爱炒短线,自称短线侠客,资金忽大忽小,但总体是不断缩水的。

他暴过两次仓,第三次他投入最多是10万元,全是亲戚朋友处借来的,他在我们当中最有名的名言是:"这个市场不能没有我"！

但是,当他又快没钱"醒悟"地告诉我们:"期货不能炒短线"！

他是怀着恋恋不舍的心情离开期市的。

13云从龙

从18500开始空棉，一直空到30000时才抗不住砍掉。

亏完了全部的现金，中间还卖了一套房子以追加保证金。

期货梦也从此结束了。

从上面这些人的结局中，我们自然容易悟出几个道理：

第一，不能逆势操作，在火火的牛市中，或者在熊熊的熊市中，凭借着自认为的见顶或见底，那是寻死的，就像某年铁矿石、橡胶、螺纹等跌跌不休的品种，逆势就是寻死。必须等到弓箭之末，等到势消耗殆尽，出现转势，方可做。

第二，不止损，逆势不可怕，可怕的是逆势不止损，在牛市或熊市中抄底摸高，死不认错，或者亏红了眼，干脆做起了鸵鸟，则就是等死。

第三，重仓。对于期货而言，由于杠杆效用，时机很重要，重仓的话，上下个10%，就基本上爆仓了，而上下10%是太正常不过了，所以等到市场按照你的预期行走的时候，你已经死掉了。所以对于选择时机能力不行的人而言，轻仓反而是一条路。

第四，我认为的，其实最重要的是谦虚，有敬畏之心，敬畏市场，保持低调、谦卑的心态，不可过于张扬。上面的这些人之所以死亡，无一不是高大、自负，赚了大钱，沾沾自喜，自以为已手握天下，顺我者昌、逆我者亡，结局就是他们自己亡。

最后我要说：之所以能在期货中生存了十多年，当然除了努力之外，还有，就是一直保持着一颗敬畏之心，时刻如履薄冰，战战兢兢，无论是打了大胜仗，赚了多大的钱，心理面一直保持着敬畏。

当你有了这颗心态之后，你就会发现，你所遇到的许多交易问题，比如重仓、频繁交易、不止损，还有不努力、，等等，都会自然消失。

道理，就是这些道理。看起来每个人都知道，但是从结果就能看得出谁是"混子“。

仅处于知道的地步，还远远不够。

好多例子 多年前的浙系资金与国企资金对打

当然有了 就拿最近玻璃2101合约来说，是最典型的例子，在上涨趋势没有改变之际。时间点在8.11-8.20日 8.31-9.2日 空头抓住2009即将进入交割月之际，两次做套并抓住机会在高位套住老庄主力多头，导致老庄多头联合阵线土崩瓦解，最终形成多杀多，散空大量进场，空头座山观虎斗顺利在8.21和9.4日 两次让多头主动砍仓到跌停板，并在第二次9.4日跌停后，瞬间平空推开跌停板，自己全身而退。结束了新庄击败老庄的过程。

在我国的期货 历史 上，有一段时间是众多交易所共同生长的“期货战国时代”。

那时期货市场上很多品种都闹出过乱子。而那些乱子，很多又都是大资金互为对手的攻伐所致。

最有名是是“327国债事件”。当然我们知道，失手被埋的是管金生。

除此之外还有天津红小豆、海南咖啡、郑州绿豆等等，在这些案例中都有庄家的身影，也都有庄家翻车的身影。

只要存于者的持仓量或资金量巨大，也可以定义为庄家吧。但是，而今期货市场的成交量巨大。如果庄家判断错误，也是会付出巨大代价的。至于现在庄家失手被埋的例子，我暂时还想不起来。等我想起来再补充吧。

我先讲一个著名的白银期货案，地点是漂亮国，操纵者是亨特兄弟，他们亨特家族是非常有名的，靠石油和赛马赚取了大量的财富，然后他们进军期货行业，因为七十年代末期，白银价格非常低，只有两美元左右，他们开始做多，后来还联系到沙特，他们对白银期货市场控盘了，价格一路上涨，实现了长达十年之久的上涨，美政府不得不出面干涉，然而这两兄弟以为自己可以和大势作对，可以一直涨，我看文章的时候，也想不到这两兄弟究竟要什么价格平仓获利。

随着他们政府的干涉和谈话，白银价格岌岌可危，那些发现白银上涨，并跟随做多者，纷纷获利平仓出局。但是这两兄弟依然逆势买入，他们甚至到了举债买入的阶段，依旧不罢手，不平仓。但是他们再也撑不起起市场了。不得不低位平仓，并拿出自己最好的资产，才填补了自己的亏空。他们家族财富也被迫在财富榜上下降很多，并沉寂很久。

还有我前段时间看到的327国债期货事件，他们也是一方逆势做空，利用当时的交易漏洞，开出巨量空单，然后被迫平仓承受了巨大的损失。

还有很多事件，比如早期咖啡期货，也是几个期货大公司联合做庄，但是他们多空斗法，却让现货套保者实盘交割获利，而他们自己却只能两败俱伤的认输。以及胶板期货，也是如此。因为当时的期货交易制度的不完善，再加上散户少，都是新品上市，所以巨量资金博弈，是非常容易把自己玩死的，因为散户少，盘子小，还有现货的冲击，他们要么操纵现货市场逼多，要么逼空。总之，和大势作对，妄想操纵市场的，都被市场狠狠的教育了。

如今随着期货法，期货交易的完善，已经很难再见市场操纵。但是早期不完善的时候，还是被居心不良者钻了空子，当然他们的结局，就是被市场惩罚了，得不偿失。因此，朋友，请你记住，金融投资也好，投机也罢，都要追随大势，适可而止，认清市场，认清自己，千万不要被妄想把自己的交易生涯弄没了。

期货不像股票一样能够控盘，因为期货的盘子可以无限大。有买的有卖的就会成交。而且长到一定程度还可以做空。一般炒股票容易出现庄家，因为股票的盘是有有限度的。可以控盘。期货没有庄家也可以说人人都是庄家。期货只有趋势。只有跟随趋势才能够赚大钱。如果想控制期货的价格那是痴心妄想，不自量力。曾经的股票大作手利费莫尔几次爆仓几次崛起，最后还是饮弹自尽。还有中航油的陈久霖。

在期货市场里有庄家吗，个人感觉没有股票市场里那种庄家，最多也就是资金实力强的机构。而这些机构未必就一定会比散户操作的好，毕竟期货市场是个高度全球化的市场，不是哪个机构可以左右的。

那一年的甲醇穿仓事故 你可以去查查。套保失败直接三板摁死倒。欠期货公司保证金。[大笑][大笑][大笑][大笑][大笑]

下班跑滴滴能赚到钱吗

GDP:预计一季度GDP增长4.6%。

一季度以来，中国经济增长面临的挑战和困难有所增加，尤其是3月份，经济面临多处爆发的巨大压力。但1-2月整体经济数据有所好转，工业生产、投资、消费、进出口增速好于预期，为一季度经济增长奠定了基础。

3月以来，我国吉林、上海、深圳等地疫情爆发，部分地区实施严格控制措施，生产生活受到较大影响，餐饮、消费等服务业发展停滞。3月份制造业和服务业PMI均低于阈值，反映经济景气度下降。

同时，财政货币政策发力，各地重大项目更快启动，退税、保就业、保民生等一系列措施加强，有望起到一定的支撑作用。

总体来看，一季度投资和出口相对较好，但消费受到疫情拖累，预计GDP同比增长4.6%。

工业：预计3月份工业增加值同比增速将由上月的12.8%回落至5.7%左右。

3月份制造业官方PMI环比下降0.7个百分点至49.5%，自去年11月以来首次跌破阈值，明显弱于季节性。财新制造业降至48.1%，为2020年3月以来最低水平。

高频指标中，行业开工率不同。其中，由于奥运限产等政策放松，截至3月第四周，全国247座高炉开工率录得78.2%，大致上升至去年同期水平；轮胎启动性能有所改善。3月份汽车半钢轮胎周平均开工率由上月的31.4%升至69.7%，为去年5月以来的最高水平。

整体来看，3月份开工率高于2月份。但受疫情影响，部分地区部分企业临时减产停产，影响了上下游相关企业的正常生产经营。预计3月份工业增加值将明显回落。

投资：预计一季度固定资产投资增速将从12.2%下降到8%左右。

基础设施投资。预计从8.1%上升到9%左右。随着气候变暖，建筑业建设有所好转，各地重大基础设施项目加快建设。3月份，商务活动指数较上月上升0.5个百分点，至58.1%。3月份，螺纹钢期货结算价环比上涨2.6%，全国水泥价格指数环比上涨1.8%。但3月份国内市场挖掘机预计销量为3.1万台，同比下降约58%，重卡销量为7.7万台，同比下降67%，显示出疫情等因素对基础建设的拖累。

制造业投资。预计从20.9%下降到15%左右。3月份，BCI企业投资前景指数从71.1%骤降至62.6%，为2020年10月以来的最低水平。央行一季度企业家问卷调查中，企业利润指数降至49.3%，为2020年二季度以来的最低水平。1-2月，工业企业利润总额同比增速回落至5%。由于内外需双双下降，企业家预期下降，预计制造业投资增速将趋于下降。

房地产开发投资。预计将从3.7%降至1.0%左右。3月份，100个大中城市土地面积同比下降45.3%，降幅继续扩大。3月份30个大中城市商品住宅成交面积同比下降47.3%，降幅也比上月有所扩大。去年3月，土地市场的成交量仍然可观，土地购置费的延期支付仍然支撑着房地产的投资

从先行指标看，3月中国出口集装箱运价指数(CCFI)较上月下降4.9%，3月中旬8个枢纽港外贸集装箱吞吐量下降1.2%。3月份，新出口订单下降1.8个百分点，至47.2%，为去年11月以来的最低水平。

统计局指出，近期国际地缘政治冲突加剧，部分企业出口订单减少或取消。此外，疫情对上海和深圳等港口城市的影响预计将减缓出口增长。

综合来看，预计3月份出口约2550亿美元，同比增长约5.9%。

进口：预计3月份，进口2350亿美元，同比增长2.7%左右。

3月份，进口指数下降1.7个百分点，至46.9%，为去年10月以来的最低水平；3月份，平均进口集装箱运费指数(CICFI)下降1%。

进口增速仍受两方面因素影响：一方面，受供需失衡和地缘政治影响，大宗商品价格持续上涨。3月，RJ/CRB物价指数已经连续第三个月上涨，达到2014年以来的最高水平；另一方面，国内需求相对较低。基础设施投资继续发挥支撑作用，但整体消费和房地产市场疲软。

综合来看，预计3月份进口2350亿美元左右，同比增长2.7%左右。

CPI:3月份，CPI环比下降0.1%，同比上涨1.3%

食品：3月份食品价格整体持平，原因有两个：猪肉价格较低，鲜菜水果价格上涨。猪肉供应依然充足，3月份肉价整体继续回落。部分地区受疫情影响，供应短缺导致蔬菜价格上涨，抵消了猪肉价格。其他食品中，鸡蛋价格上涨，乳制品价格下跌，水产品和食品价格保持稳定。

非食品方面，多地突发疫情导致社会需求进一步下降，文化、、教育、美容美发、酒店住宿等服务业价格有望下跌。然而，

能源类价格在国际油价上涨带动下走高，部分耐用消费品如新能源汽车受上游价格传导出现涨价。疫情与输入型通胀使得非食品价格涨跌互现，预计整体环比微跌。

预计3月CPI环比0.1％，同比上涨1.3％。受去年同期低基数影响，同比增速高于上月的0.9％。

PPI：预计3月PPI环比上涨0.9％，同比上涨8.1％

3月PPI受国际大宗商品上涨影响环比继续走高，但同比增速受去年基数影响有所走低。

国内价格受到较强的外部传导压力，成品油价格整体上涨，煤炭价格涨幅明显。黑色金属与有色金属价格小幅上升，下游产品涨跌互现，生猪价格下行。3月PMI出厂价格指数录得56.7％，连续第3个月站上50％荣枯线。

预计3月PPI环比上涨0.9％，同比增速回落至8.1％，低于上月的8.8％。

金融：预计3月新增人民币贷款2.6万亿，新增社融3.3万亿，M2增速升至9.3％

新增信贷。 企业贷款方面，3月企业生产经营活动总体有所放缓，企业融资需求仍然偏弱。居民贷款方面，当前居民购房意愿低迷，观望情绪浓厚，中长期贷款预计继续同比少增；国内疫情多发频发，抑制居民消费，短期贷款少增。票据融资方面，金融委和国常会多次提及新增贷款“适度增长”，要求商业银行加大对实体经济的信贷投放力度，3月票据利率走高，反映银行通过卖出票据来腾挪贷款额度。预计3月新增人民币贷款2.6万亿元。

新增社融。 直接融资方面，政府债券净融资同比多增约2000亿，企业债券净融资同比少增约1800亿。表外融资方面，实体经济需求不足背景下，企业开票需求偏弱，银行在季末考核压力下，或通过将表外未贴现银行承兑汇票贴现转入表内，大幅压缩表外融资增量。预计3月新增社会融资规模约为3.3万亿元。

M2增速。 央行3月再次超额续作MLF，且从逆回购投放情况来看，货币政策仍然呵护银行间市场流动性，市场整体预期乐观，资金面平稳。在基数回落支撑下，预计M2余额同比增速升至9.3％。

预计4月人民币汇率在6.33至6.40区间波动

展望4月，预计人民币汇率将以双向波动备注，整体小幅贬值，波动区间在6.33-6.40之间。

一是在美联储加息与缩表即将启动的大背景下，我国货币政策、财政政策坚持“以我为主”，中美1年期国债收益率利差已由前期280bp收窄至40bp附近。随着Libor美元利率上行，境内美元/人民币掉期隐含利率也明显上行。中美利差收窄情况下人民币兑美元将面临一定的贬值压力。

二是外部风险有所缓和，俄乌危机谈判有所进展，美元避险需求回落，在一定程度上缓冲了人民币兑美元的贬值幅度。不过欧元在前期大幅贬值的背景下反弹，对人民币CFETS指数形成压力。

三是中美关系受俄乌危机干扰，仍有较多不确定性。3月19日，中美两国元首视频通话交换了双方在关键问题上的意见，起到了一定沟通作用。随后，美国豁免了中国352项商品关税。不过在俄乌问题巨大分歧下，中美关系未来仍充满不确定性，也将成为加大人民币汇率波动的重要因素。

外储：预计3月末外汇储备环比减少300亿美元至31838亿美元

3月份，美元指数上涨1.71％，主要非美元货币中，日元、欧元、英镑兑美元分别贬值5.84％、1.36％、2.08％；主要国家债券收益率上升、价格下降。综合考虑汇率折算和资产价格变化影响，外汇储备规模下降。

3月份，我国新出口订单PMI指数环比下降1.8个百分点至47.2％，出口对外汇储备的支撑作用将减弱；俄乌冲突及美联储加息背景下，内外流动性带来负反馈压力，3月北向资金净流出451亿元人民币。

（团队成员：王静文 应习文 孙莹）

本文源自民银研究

相关问答：相关问答：什么是表外融资？

感谢邀请。“表外融资”一词常见于金融数据的统计报告，而事实上，表外融资并不只是金融机构专属。如《财富》杂志所言：“世界500强企业中不使用表外融资的公司是极为少见的”。表外融资是一种隐蔽性极强、投融资信息不对称的融资方式，鉴于目前监管制度的不完善和现行会计准则的漏洞，表外融资给融资需求旺盛的企业提供了一个打“擦边球”的机会，填补了企业表内融资所填不满的资金缺口，成为融资方趋之若鹜的“聚宝盆”。

何谓表外融资？

表外融资中的“表”指的就是资产负债表，那么表外融资实际上就是在资产负债表记录之外的融资。即该项融资行为既不在资产负债表中引起资产方的增加，也不会引起负债及所有者权益方的增加。从广义上来说，对企业经营成果、财务状况和现金流量产生重大影响的一切不纳入资产负债表的融资行为，都属于表外融资。

为什么企业会选择表外融资？

对于企业而言，表外融资的动因主要有以下几个方面：

1.优化企业财务状况

企业通过表外融资，甚至将表内融资转移到表外，将优化企业的财务状况，使资产负债表的质量得到明显改观，使其对潜在投资者具有更大的吸引力。

2.扩大企业经营成果

表外融资筹措的资金以及形成的资产并不在资产负债表内直接反映，而其所形成的费用及所取得的经营成果却在损益表中反映出来，扩大了企业的经营成果。

3.规避借款限制

企业的债权人为了保护自身权益，往往通过对企业添加债务规定了种种限制，如规定不得突破某一负债权益比率。企业为在上述限制范围内扩大财务杠杆，便会寻求在资产负债表之外的融资方式，在满足自身资金需求的同时，规避了借款限制。

4.避免账面价值的损失

公司购进的资产被记在资产负债表下并按期提取折旧，一般而言，使用过的资产的市场价值下降速度要比账面价值下降速度快得多。如果一家公司在资产完全提取折旧之前更新设备，那么该设备账面价值超出再销售价格的部分都必须在交易的当期的财政年度被记为收入的减少，绝大多数财务主管都不愿意这种情况影响当年的收入。这时表外融资就能够起作用，因为资产不会被列在资产负债表上，它们被当作费用处理。特别对于那些贬值速度很快的、价值比较高的资产来说，使用表外融资的经营性租赁是个很好的解决办法。

实现表外融资的具体方式有哪些？

1、直接融资

以不转移资产所有权的特殊借款形式融资。如经营租赁、代销商品、来料加工等经营活动不涉及到资产所有权的转移与流动，会计上无需在财务报表中反映，但资产的使用权的确已转移到融资企业，可以满足企业扩大经营规模、缓解资金不足的需要。

其中经营租赁是一种经典的直接表外融资方法。根据所体现的经济实质不同，租赁分为经营性租赁与融资性租赁两类。现行会计准则只要求资产负债表对融资性租赁的资产与负债予以反映，根据《企业会计准则第21号》第六条的规定，符合下列一项或数项标准的，应当认定为融资租赁，否则即为经营性租赁：

（一）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人。

（二）承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权。

（三）即使资产的所有权不转移，但租赁期占租赁资产使用寿命的大部分。

（四）承租人在租赁开始日的最低租赁付款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值；出租人在租赁开始日的最低租赁收款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值。

（五）租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有承租人才能使用。

在现实中，承租人往往会想方设法地(有时以放弃一些利益为代价)和出租人缔结特殊租赁条款以规避上述会计准则中关于融资租赁的门槛，例如：会将租赁期规定得稍短于准则限定的年限，使得尽管从经济实质上考虑，与租赁资产所有权相关的风险和利益已基本转让给承租人，即实际上是融资租赁的协议，但是承租人仍可将其作为经营性租赁处理，从而达到表外融资的目的。

2、间接融资

这是由另一企业代替本企业的负债的融资方式。最常见的是建立附属公司或子公司，并投资于附属公司或子公司，或由附属公司、子公司的负债代替母公司负债。

合资经营的方式也很常见。具体而言，若某企业持有其他企业相当数量、但未达到控股程度的所有者权益，后者被称为未合并企业，由于该企业并不控制未合并企业，因此只须将长期投资作为一项资产予以确认，而不必在资产负债表上反映未合并企业的债务。企业在未合并企业中安排投资结构、从事表外业务，规避了报表合并的问题，从而实现表外融资。

还有一种流行的形式叫特殊目的实体（SPV），即一个企业作为发起人成立一个新企业，后者被称为特殊目的实体，其经营活动基本上是为了服务于发起人的利益而进行的。一般而言，如果一个公司能够控制另一个实体财务利益（通常指持有对方50%以上有投票权的股权），那么该实体就应该列入公司的合并范围，而对于SPV，相关的会计规定比较特殊，只要独立于发起人的第三方拥有SPV3%以上的权益资本，就成为SPV名义上的所有者，而发起公司即使投入剩余97%的权益资本，对SPV仍然可以适用表外处理。公司与SPV虽然并不合并报表，但之间一般存在协议控制或其他特殊安排。通常，SPV的负债相当高，所有者权益尽可能的低，发起人尽管在其中只拥有很小甚至没有所有者权益，但承担着所有的风险。

判断SPV手段是否构成表外融资，关键在于企业将资产通过协议转让给SPV后是否仍然继续涉入资产。会计上将继续保持与资产相关的风险与收益的权利叫做“继续涉入”。如果企业将资产通过协议转让给SPV，但却继续涉入资产，那这种SPV手段就属于表外融资。譬如安然公司将一些垃圾资产出售给了SPV公司，融到一笔资金，又继续涉入该资产。安然公司在SPV中不占有控制权益，于是不合并报表，利用SPV获得的融资不反映在安然的报表中。但是由于继续涉入的问题，垃圾资产的风险其实仍然保留在安然公司。安然大量利用这样的方法隐藏自己的垃圾资产，让看上去好看的报表实质上很脆弱。结果垃圾资产一爆发，就对安然自己的报表产生了影响，随之产生一系列的连锁反应。这一事件直接导致了美国会计准则的变更。

3、转移负债

转移负债就是企业将负债从表内转移到表外。这种转移可以通过应收票据贴现、出售有追索权应收账款、签订售后回购协议和资产证券化等实现。

（1）应收票据体现是指企业以未到期应收票据向银行融通资金，银行按票据的应收金额扣除一定期间的贴现利息后，将余额付给企业的筹资行为应收账款抵押借款性质，实质上以应收票据作为抵押的借款。

（2）出售有追索权的应收账款是指企业将应收账款出售给第三方（如金融机构、投资公司）以筹集资金，同时赋予购买者在收不回账款时对出售者的追索权，因此从本质上来讲，出售有追索权的应收账款实际上是以应收账款为抵押的借款，与应收账款贴现性质类似，并不是真正的出售。

（3）售后回购是指卖方在销售商品的同时,与买方签订合同,规定日后按照合同条款购回商品，售后回购在本质上属于一种抵押贷款，出售方以出售产品的形式使得购买方以拥有所有权的形式获得出售方资产的质押权。也就是说售后回购是假销售、真融资，但却不在资产负债表中披露，从而实现表外融资。

（4）资产证券化是指将缺乏流动性，但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，进而转换为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。其操作方式通常是融资方将某项资产的所有权转让给金融机构，该金融机构再以此项资产的未来收益为保证，在债券市场上以发行债券的方式向投资者进行融资。虽然资产证券化在经济实质上属于一种融资活动，但从法律角度来看，它只是某项资产的转让，所以也不被要求在资产负债表上进行反映。当然，资产证券化的过程非常繁琐，并涉及大量的法律、外汇管理、会计处理等各方面的问题。实行证券化的资产通常包括：住宅按揭、信用卡、汽车贷款、应收帐款、租赁应收款等。

4、创新金融工具

或称衍生金融工具。近几年是创新金融工具大爆炸的时期，这些金融工具主要包括：期货合约、期权合约、远期合同、互换合同等。由于环境的变化、竞争的加剧和对于风险进行控制的需要，使得金融工具创新的势头不减，并将持续下去。然而，会计准则的制定并未赶上金融工具创新的步伐，按现行会计准则，运用创新金融工具所产生的金融资产与金融负债在财务报表中大都不能得到体现，而只是在报表附注中予以披露。

表外融资应适当、合理运用

按照现行的会计准则，企业进行表外融资是可行的，表外融资对企业财务状况和经营活动的推进都有一定的影响，企业如果懂得合理地运用表外融资技巧，能够促进企业的发展带来好处。但是，作为一种积极、灵活的融资渠道，表外融资也可能存在欺骗公众、威胁企业所有者及债权人利益的风险，美国“安然事件”就是一个典型案例。

因此，监管机构很可能会出于对维护国家市场经济的公平性和保护投资者的利益的考虑，认为表外融资行为掩盖了企业的重要财务信息，很可能误导信息使用者，从而要求会计准则制订机构修改会计准则，确认必须基于经济实质重于法律形式这一会计原则，按其经济实质处理一项交易，减少表外融资项目，尽可能地将其纳入资产负债表。另外，表外融资所引起的资产和负债不在资产资产负债表中列示，可能严重影响相关利益者的决策，导致不必要的损失，因此根据充分揭示原则，这些融资活动所引起的约定义务和或有负债应该在报表附注中加以说明。严格的财务报表揭示，将在很大程度上减少表外融资对报表信息真实性和完整性的影响，有利于企业不同利益主体对报表的使用。

企业本身要积极并且谨慎地探索表外融资的利弊，通过科学的分析方法与合理的决策程序，适当的运用表外融资，使其更好地服务于企业的长远发展。同时，要重视法律法规的作用，合理规范表外融资的会计处理，坚持谨慎性原则，尽量通过表内化来提高企业信息披露的透明度，维护市场的稳健发展。

希望能帮助到你。

巴菲特再次割肉 杀入石油 达成减产协议的石油要见底了？

前段时间油价大跌。我住杭州，92号，5.49元，95号只要5.84元。

但其实兼职跑滴滴，我们不能只考虑成本，加油，保养，折旧，都是钱。而且如果不是所谓的“持证上岗”，还是有一定风险的。

总的来说，兼职跑滴滴能赚的钱有限。

我们先对兼职跑车的收入做一个理想化的预测，不考虑成本和风险。

首先我们来看看滴滴的计费规则：17:00-23:00，按照杭州滴滴快的现行计费规则，里程费为每公里1.72元，时长费为每分钟4分钱。

所以重点是：每天能跑多久，每天能跑多远。

滴滴官方发布了一个《2017年滴滴出行平台就业研究报告》。

上图：快车司机以兼职为主，最多司机每天在线时间不足2小时，占50.67%，一半。

第一财经商业数据中心发布a 《2016智能出行大数据报告》，调查了300多个城市的年度网速数据。

得出一个结论：考虑早晚高峰堵车的影响，我国城市道路整体平均车速为23.7 km/h。

根据以上两个数据，我们假设：每天下班后坚持开车2小时，2小时公交车不停载客，不停上路，每天能跑47.4km左右。

算下来，每天收入130。最理想的是一个月3900左右。这是理想的收入吧？

算出理想的跑步收入后，我们保守估计一下兼职跑滴滴的成本，基本是四个方面。

首先是油钱。

能源与交通创新中心(iCET)发布《2018中国乘用车实际道路行驶与油耗分析年度报告》。

上面写着：根据4500多万条油耗记录统计，国内私家车实际平均油耗约为8.57L/100km。

一天跑50km，一个月烧128.55L汽油，加92，现在油价705.74元，保守吧？现在油价也便宜了吧？

当然，养车是要花钱的吧？

我们按照这个车价和档次，以一辆车为例。

2018款1.4T大众朗逸，1万公里换一次机油机滤。材料加工时，4S店的价格是344元。一个月跑1500km以上，相当于多花了51块6毛。

2020款1.6L日产轩逸，间隔5000km，327元，相当于每月多花98元10分。

大家平均一下吧，每个月平均分摊，多花75块钱保养。没事的，对吧？

折旧。

003010上图：2018年国内乘用车平均行驶里程17213km。

如果按照每天50km计算，一年就要多跑18000km，几乎是普通家用车的两倍。

平安公司查了一些资料。它有“车辆损失险”和车辆折旧率的算法。我们参考一下：私家车月折旧率为新车购置价的0.6%。

如果你跑了两倍的里程和折旧率，那就乘以2或者2倍。

一辆15万元的私家车，正常月折旧900元左右。如果跑兼职，每个月的折旧费要多900元，也是一笔钱。

除了以上三种，其实跑滴滴也会导致一些隐性成本。

手机导航中的流量费，联系乘客的电话费，交通违章的罚款，路上小划痕小擦伤的维修费等等。

有朋友说：“啊，这个会在我们平台支付。”还是什么。

总是要付出，付出还是不付出；总有安全的司机或者事故，先列出来。

我们之前在视频里做过计算，这里就不赘述了：每个月平均分配，按120元左右四舍五入，也脱不了干系。

减少收入和成本：收入3900，油费减少700，保养费减少75，折旧减少900，再扣除隐性成本120。

这样每月盈利2100元左右。

看着像钱，还能买iPad。

但是，你不要忽略了，之前的收益算法叫“理想”，很难忘记。

首先，我们很难坚持每天跑步。更重要的是，有许多风险使我们的利润达不到预期。

这话怎么说？首先，滴滴快车订单不像抢红包。“手快，手慢”是平台按照一系列规则分配的。

人们说的是：有没有业务给我们，不仅取决于我们勤快不勤快，还取决于系统的决定。

滴滴车主端有个东西叫“口碑价值”。官方的解释是这样的：司机口碑值越高，接单优先级越高。

口碑价值由出行积分和服务积分组成，即服务的乘客越多越好，得分越高。

我们每次乘坐滴滴，下车前，师傅都要我们“给个好评价”，其实就是为了这个。

对于新注册的车主来说，如果没有数据，口碑值可能是落后的，很有可能接不到单，或者发一些短途的所谓“小单”。

可能路上开了3km去接人，别人上车了，1.5km到了，你还得回原地。

又开3km，很难受的。

算下来，每天兼职2个小时，真正能赚钱的也许只有1个小时，收入就不一定达到预期了。

再一个就是：现在跑个滴滴，很多地方是要求所谓的“双证合一”的。

一个是《网络预约出租汽车驾驶员证》，另一个是《网络预约出租汽车运输证》。一个是车，一个是人。

如果没证，跑滴滴途中出了个事故，保险公司有可能不赔钱。

北京交通大学硕士论文，《网约私家车交通事故赔偿责任承担研究》上面讲。

我国对网约私家车交通事故的承担主体没有作出明确规定，同时保险制度不完善，会导致保险公司在交通事故发生的时候以各种理由拒绝赔付。

说人话就是：我们开非营运的车子，干了一点类似于营运的事情，一旦出了事故，被人揪住“小尾巴”了，就不给赔钱，还得不到法律的支持。

另外，如果没有证，运管部门一查到，也有可能有罚款的风险，这个东西就是概率，很难讲了。

《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》第34条：未取得经营许可，擅自从事网约车经营活动的，警告，并处1万以上3万以下的罚款。

你看，刚才我们都在几千几千地算，这逮到一次，上万了，罚一次，就几个月白干了。如果刚刚开始干就被罚了，这痛的?对不对？

所以说，有些车主可能讲：“没有证，我去办个吧。”是不是？没那么简单的。

《网约车运输证》一办理，车子就转换成营运性质了，保险费会更贵的。

“常在河边走，哪有不湿鞋”，干营运跑得多，保险公司就认为你出险、刮擦，要它赔钱的概率就会更大，你风险更大，当然收更多的钱了。

另一方面，《机动车强制报废标准规定》上面有讲：营运车辆使用满8年就要执行强制报废的，和我们私家车不太一样的。

而且，即使这个车子再重新转回非营运也是一样的。

《机动车强制报废标准规定》第6条第1项说：营运载客汽车与非营运载客汽车相互转换的，按照营运载客汽车的规定报废。

对于兼职的朋友来说，这代价就有点大了。

我私家车开开，想开多久开多久，无非担心点排放的问题，10多年没什么的。一旦干过营运的事，8年，大限就到了。

总得来讲，油价下调对兼职滴滴的成本影响，其实没有我们想象中那么多。油价跌了1块钱/L，每个月在油价上，也就能省了100块钱的样子。

但是其他部分的成本和风险依然是存在的，又不会因为油价变低，保险费也会变便宜的，其他的风险概率就降低了，没有的。

如果我们铤而走险，一旦被处罚或者碰到事故了，得不偿失。

跑网约车遇到事故，保险公司不赔，我们相对还比较好理解一点。

但很多正常的私家车出了个事故，保险也经常扯皮，这也不赔，那也不赔，我当初保险买来干什么的？

他们说的这些条款，我以前好像听他说过，但是卖我的销售员也说：“这不要紧的。”或者怎么样的。

要么他就说：“写在反面的这些小字，谁会认真看。”就问你保险多少钱，我比价格还来不及呢。

保险后面那些小字都是什么意思？我们不用知道。

我们买保险的时候，特别需要注意哪些地方，防止被坑？哪些保险买来根本就没用？哪些项目如果不买，保险等于没买？

第2年的保费，大家知道，出险会上浮，那么什么情况下私了？什么时候还是打保险公司电话比较好？

都给你整理好了，案例、论文和实际的处理方法，手册都有，第一步干嘛，第二步干嘛。

每天给你一段汽车实用小干货，文字、音频、视频都有，你挑自己喜欢的就可以了，「备胎说车」等你来玩哦。

相关问答：相关问答：大家对于晚上下班兼职滴滴司机有什么看法？

子亦观点：积极付出的人，一定是热爱生活的。利用下班后的空余时间赚外快，这不丢人，只要不影响主业，我们应当给予掌声和肯定。一、有些人嘴勤屁股懒，既向往兼职的收入，又抹不开面子迈不开腿，这是最可悲的。有个邻居做金融服务行业工作，每天都去跑客户，但工作量不大，较为清闲。这几年公司业务不景气，收入骤降，不过更清闲了，经常上午去趟公司，下午就回家休息了。随着孩子的上学和新房装修，家庭经济状况也不太理想，但他还是每天西装革履地晃来晃去，老婆多次劝说找点其他事情挣点钱，他总说等等再看看。一晃两三年了，公司发展更不景气，他的惰性越来越强，家底儿也越来越薄。二、凭本事吃饭，合法劳动所得，应该给予鼓励的掌声上班族平时朝九晚五，下班后的大量时间，如果不充分利用，也是一种浪费。如果恰好有一台车可以做滴滴兼职的话，多的时候能够挣到一二百块钱，少的时候也挣个几十块钱。一方面补贴了家用，另一方面也充实了生活。一举两得的事情，何乐而不为呢？三、需要注意劳逸结合，别因小失大长时间开车是一个体力活，看看老出租车司机就知道了，很多上了年纪以后都有不同的职业病症。况且，白天还要上正常班，晚上的兼职加班加点干活儿，对身体是一个极大的考验。假如每天下午6点下班，休整和吃饭后晚上7点开始跑滴滴，持续到晚上10点或11点。三四个小时的兼职，劳累程度甚至比白天的正常班还要辛苦。身体是革命的本钱。不能因为挣钱透支身体，更不能因为兼职影响到第2天的正常工作。四、兼职的方式有很多，可以组合尝试，即收获利益，又不影响正常工作精力兼职的方式有很多，一个是结合自己的专业技能，可以跟正常工作贴近的，比如：体育专业可以周末做儿童培训；另一个是结合自己的兴趣爱好，比如我喜欢做手工，动手能力比较强，可以做一些小物件，放到网上或者通过朋友圈等方式售卖。这些都是增加收入的一些渠道，当然兼职滴滴司机也可以。我的建议是将副业组合起来，有长期坚持兴趣爱好方面的慢收入，有大段时间可以做的快收入。不同的副业和兼职组合，也能够达到劳逸结合的目的。五、不要疏忽家庭生活，以及亲朋好友的交往做兼职势必会占用大量空余时间，影响到家庭生活和亲朋好友的交往。我有个朋友也是兼职跑滴滴的，有时候朋友间的聚会，或者是一些集体活动，大家会考虑是不是喊上他一起来。一方面人家在挣钱，另一方面开车也不喝酒，这样长而久之，就是去很多和朋友交往的机会。选择做兼职或发展副业，特别是利用下班时间来做的，一定要平衡好家庭、孩子、亲朋好友的精力投入。毕竟生活中不能只有挣钱和上班，还得有休息和享受。把握合理的一个平衡尺度，才是兼职和生活的双赢。总结：积极的人生活满足感更强，幸福感也自然更容易获得。我们应当尊重每一个努力生活的人，鼓励大家合理调配时间增加收入。让那些鄙夷和不屑的人见鬼去吧。我是子亦，专注职场领域经验分享。欢迎讨论、点赞和关注，谢谢！

国际油价波动分析与预测的目录

巴菲特割肉航空股后再割肉银行股

最近，全球金融市场可以说非常的惊险刺激，因为就连做价值投资的股神巴菲特也被“玩得团团转”！

继上次持仓33天后被腰斩，割肉航空股，巴菲特被调侃是“巴韭特”之后，巴菲特又割肉了，这次，割了银行股，纽约梅隆银行,亏逾1800万元！而且，即使两次 抄低 失败，巴老也没闲着，又果断杀入石油了！

上次在航空股上亏损割肉，很多人说巴老别割肉，等被接管呗，但东哥就说过巴菲特这样操作的原因。事实是即使公司被救活了，但是老股东却死了。 可以说，这些 历史 教训令人触目惊心，巴菲特没变，这根本不是什么快进快出短线操作，这是一笔能载入史册的教科书般的纠错案例，极为经典价值投资。

卖出的原因就是老巴意识到自己判断失误，于是决定立即纠正。 这才是真股神，发现抄底错了，就赶紧止损，这就是执行力！

而这次割肉银行股，可以说是和上次割肉航空股一样的操作，都是基于巴老对这次事件的判断失误，以为可能只是一件小事，但是没有想到，会发展到超乎他的想像，其实，这件事刚开始的时候，国人也没有想到会发展成这个样子，所以这是基于前期的判断失误。

大家都知道，巴菲特是价值投资者，最擅长在暴跌后买入便宜优质的企业，曾在2008年金融危机时成功抄底！他曾经说过，一定要吝啬，即使好资产，也不要为之付出过高的代价，也就是等到杀跌出合理估值，尤其是低估的时候买入，就是最合适的。

而巴菲特买入航空和银行股就是低估的逻辑，但是在这次特殊情况的催化下，他看中的这个生意受到影响了，国际航班停飞，银行坏账加剧，所以他看到了这个变化，承认了自己的错误，及时止损。

人不是神，巴菲特也不是，就如巴菲特曾经的访谈关于美股熔断的看法，巴菲特表示疫情和油价崩盘没有那么糟糕。但是也说，他活了89年第一次见。也看出了他对这次局势判断的失误，但整体看，巴老坐拥上千亿美元的现金，也依然是大赢家。

关于巴菲特操作引起的质疑，秘书称，也许这一切都等到5月股东大会才能揭晓。

而大家现在也似乎关心，巴老在割肉航空股和银行股后，杀入石油股，这个该怎么看，这次石油能不能赚呢？

巴菲特杀入石油会启动吗？

一说到巴菲特杀入石油股，大家首先想到的是中石油是不是也能见底了？

毕竟中石油是很多人的痛心点，上市13年，市值只剩十分之一，跌掉5个半茅台 ！随着近期国际油价的暴跌，跌不见底的中石油依然不断创着新低！

而关于巴菲特加仓抄底石油股，实际上，早在2019年4月底，巴菲特旗下的伯克希尔获得了100亿面值、8%累积分红的优先股以及62.5美元/股的价格购买8000万股西方石油公司股票。不过，高价的并购、负面的舆论覆盖、潜在的董事席更替风险、原油市场的 奔溃 ，一系列事件让西方石油公司的股价一年之内便被“腰斩”。危急时刻，巴菲特开始第二次抄底加仓。

那么，暴跌之后的原油，是否实现了“否极泰来”？

我们先从这轮石油下跌的原因来看，国际油价是否见底了？石油下跌是因为产油国为了抵挡经济受冲击而计划增产，叠加石油需求下滑，所以引发石油暴跌，国际油价从70美元跌到20美元！

目前石油市场正面临数十年来最大的不确定性，受到来自供需两方面的夹击。上月OPEC+的减产协议谈判破裂，俄罗斯与沙特为首的联合减产国开始各自表态从3月末协议到期开始发力增产，原本供过于求的供应面进一步承压，今年的形式又重创了全球的石油需求。

目前石油在超跌后，很多人已经坐不住了，于是大家又商讨如何救油价了。于是乎，产油国将讨论减产至多2000万桶，沙特和俄罗斯达成减产协议，欧佩克+框架协议是减产1000万桶/日。消息一出，WTI原油日内大涨10%，布伦特原油涨幅达7.1%。

减产协议出来了，对国家油价是提振，油价的暴涨暴跌，应该告一段落了！

但如果说是涨，也涨不到哪里去。这次全球产油国减产要求是2000万桶/日，能否达到2000万桶/日，不确定性还很大。而且就目前市场的这个疲弱需求，叠加新能源的热潮，减产只是杯水车薪，而且需求也跟不上，所以期待不必那么高！

既然已经分析了国际油价，那么A股石油板块呢？

最具代表性的就是中石油了，目前中国石油股价创新低并破净，或是机构逐渐降低配置的结果。虽然现在位置足够低，可能会有反弹，但何必浪费成本在可能跑不赢大盘的资产上呢？

93号汽油和97号汽油有什么分别，哪个更好，那个更劲开。（中石化）

总序

序言

第一部分 国际油价波动分析

第一章 全球石油市场信息溢出研究

1.1 引言

1.2 信息溢出检验文献综述

1.3 实证研究

1.4 本章小结

1.5 参考文献

第二章 国际油价短期波动研究

2.1 引言

2.2 以前的相关研究

2.3 实证数据和方法

2.4 实证结果

2.5 本章小结

2.6 参考文献

第三章 基于粗糙集和小波神经网络的油价影响因素分析

3.1 引言

3.2 基于粗糙集和小波神经网络的混合方法

3.3 混合方法的应用

3.4 本章小结

3.5 参考文献

第四章 国际油价影响因素的综合分析

4.1 引言

4.2 影响原油供给的因素

4.3 影响原油需求的因素

4.4 影响原油价格的短期因素

4.5 本章小结

4.6 参考文献

第五章 突发事件对油价的影响分析

5.1 引言

5.2 突发事件类型

5.3 油价波动特点

5.4 案例分析：突发事件对油价的影响

5.5 本章小结

第六章 基于经验模态分解的国际原油价格波动分析

6.1 引言

6.2 经验模态分解

6.3 分解

6.4 合成

6.5 本章小结

6.6 参考文献

第七章 基于LSI的文本聚类在影响油价事件分类中的应用

7.1 引言

7.2 文本预处理

7.3 基于LSI的文本聚类

7.4 聚类结果分析

7.5 本章小结

7.6 参考文献

第二部分 国际油价预测

第八章 动态因子方法预测原油价格

8.1 引言

8.2 动态因子方法

8.3 数据

8.4 回归和预测结果

8.5 本章小结

8.6 参考文献

第九章 基于基金持仓的国际原油期货价格预测

9.1 引言

9.2 影响国际原油期货市场的因素分析

9.3 国际原油期货价格预测

9.4 本章小结

9.5 参考文献

第十章 小波变换在油价分析预测中的应用

10.1 引言

10.2 小波变换

10.3 基于小波变换的油价序列多尺度分解

10.4 基于多尺度分解的油价预测

10.5 本章小结

10.6 参考文献

第十一章 基于小波神经网络的油价预测

11.1 引言

11.2 小波神经网络介绍

11.3 实证分析

11.4 本章小结

11.5 参考文献

第十二章 基于供求理论的石油季度价格预测

12.1 石油价格影响机制简介

12.2 石油季度价格影响因素分析

12.3 石油季度价格预测模型的建立

12.4 本章小结

12.5 参考文献

第十三章 勘探开发与国际石油供求间关系分析

13.1 引言

13.2 石油供给的影响因素分析与情景预测

13.3 石油需求的影响因素分析与情景预测

13.4 本章小结

13.5 参考文献

第十四章 基于VARX与VECM模型的年度国际原油价格预测

14.1 引言

14.2 模型理论与方法

14.3 变量选取与数据说明

14.4 模型预测与结论

14.5 本章小结

14.6 参考文献

附录一 国际油价预测系列报告（摘选）

附录二 报刊文章和观点精选

专家论证97号和93号油 97号汽油存毁车危险转载

一篇质疑97号汽油的文章，给不少车主带来困惑。《你知道吗？加97号汽油实际上是在害自己的马儿！》被大量转载，并在车主中流传开来。在中国，使用97号汽油的多为高档车用户，虽然销量占成品油的比例并不大，但却呈逐年上升态势。

该文主要观点是，97号汽油容易造成发动机积碳，甚至出现机件被腐蚀的情况。这种说法让一些车主感到不安，那些准备在春节期间驾车出行的车主更是深感忧虑。因为中国已有10省份使用乙醇汽油，而加乙醇汽油需要清洗油路，因此在这些地区，外地车加97号汽油基本是惟一选择。

可导致发动机积碳

97号汽油是否容易造成发动机积碳？中国汽车工程学会专家给予肯定。

“在国外，97号汽油性能确实要优于93号汽油，但在中国并非完全如此。”中国汽车工程学会汽车应用与服务分会信息部主任周强在接受记者采访时说。

据周强介绍，成品油生产企业多通过添加剂来提高97号汽油的辛烷值，但由于中国炼油水平落后，这容易导致发动机积碳等问题，93号汽油在这方面要好很多。因此消费者最好按汽车使用手册来选择用油。他还说，汽油标号的高低只表示汽油辛烷值的大小，绝不能把标号与质量混为一谈。在很多情况下，93号汽油比97号汽油更可靠。周强还说，发动机积碳不是大问题，因此消费者不必过于担心。

在中国石油大学重油实验室，一位专业人士告诉《财经时报》，97号汽油，无论是通过催化裂解还是加入添加剂调配，只要检测结果达标都算合格产品。但是两种不同方法可能会造成汽油次要成分上细微的差别，从而可能对汽车的使用产生影响。

事实上，关于中国成品油质量不稳定、质量差的声音不绝于耳。一篇报道中曾称：“中石化销售有限公司华北研究所在分析报告中认为，目前中国的汽、柴油质量与国际水平相比还有较大差距，表现在车辆上就是燃烧效率低，油耗大，动力性能下降，尾气排放恶化。”

该报道还称，“有调查资料显示，目前在汽车故障中有6%是油品问题直接引起的，有50%是间接由燃油质量问题引发的。”

消费者难以判断

北京市民于先生的宝来车换用97号汽油后出现“点火困难、发动机震动大”的问题。在清洗油路后好了一段时间，但不久同样的问题又出现了。而此前使用93号汽油时，从没有发生过这样的问题。他向4S店询问，但对方也说不清楚具体原因，只是怀疑可能与换油有关。在换回93号汽油后，这些问题也随之消失，但没有人能解释出这是为什么。

杭州的消费者李某的遭遇有所不同，他告诉记者，去年买新车后，他就一直使用97号汽油，但总感觉车况不好，又不知道是什么原因。直到有一次，爱车连续几次打火都发动不起来，而且有异常声响。他惊讶地发现油的颜色发黄，且带有一些颗粒物质，这令他对油的质量产生怀疑。

他在当地一家汽车论坛上发帖，讲述了自己的遭遇后，一位车主留言表示，自己的爱车也有同样问题。在新浪网等车友会论坛上，也有一些车主反映，换用97号汽油后出现“点火困难、发动机震动大”等问题。

流通环节容易出问题

虽然汽车业内专家表示97号汽油容易造成发动机积碳，但中石化一工作人员表示，中石化销售的97号汽油都是严格按照标准生产的合格产品，也没有消费者就此问题投诉。

中石油系统一位权威人士告诉，虽然不能排除某些团体为了谋取私利，对市场上价格最高的97号汽油做手脚，但这不能表示97号整体质量有问题，或者不如93号汽油质量好。他认为，97号汽油在中国的使用已经有几十年历史，如果存在重大质量问题早应该被发现。

他还说，97号汽油调配有几十个指标，国内各成品油加工企业采用的指标也各不相同。要弄清楚这些问题，恐怕需要相当的专业知识才行。因此，虽然网上的文章能够自圆其说，但普通消费者还是不要相信为好。

据记者了解，虽然国有大炼油企业的可能性几乎为零，但大量缺乏有效监督的小炼油厂生产的成品油质量如何却很难保证，一些不合格或以次充好的油品仍可能通过流通环节进入市场，这也是消费者最头痛的。

2月7日，北京市工商局就通报了一典型案例。去年12月1日，几十位车主来到该市大兴区兴福加油站，表示在该加油站加油后造成汽车机件损坏要求赔偿，第二天，上门索赔的车主达到了上百人。经调查发现，原因是该加油站从北京华油石油有限责任公司业务二部购进的一车汽油中混进了柴油。

在北京百旺山脚下的一家中石化加油站，记者采访了一辆前来加油的奥迪车主。这位胖胖的中年人表示，97号汽油他已经用了3年多，一直没有出现任何问题。不过他也只是在北京市内加油放心，去外地就很担心汽油的质量。这不仅是因为怕遇到“李鬼”加油站，也是因为汽油质量存在差异，北京要好于中国绝大部分省市。

链接：北京成品油2.5%不合格

据媒体报道，2006年，北京市共抽检693户成品油经销企业的油样1137批次，其中汽油为924批次，柴油为213批次，检测合格1109批次，合格率为97.5%。

汽油不合格的主要问题包括：一是硫含量高于北京市地方标准(硫含量即油品中硫及其衍生物的含量，是一项重要的环保指标);二是个别汽油样品辛烷值偏低(辛烷值是衡量汽油在汽缸内抗爆震燃烧能力的指标)。

柴油不合格的主要问题包括：一是硫含量高于北京市地方标准;二是闪点偏低。

北京市工商局表示，今后将进一步加强对成品油商品质量的控制，促进流通领域成品油商品质量继续保持高合格率。目前，北京市机动车数量达到280多万辆，加油站1100多个，2006年成品油销量达580万吨。

揭开汽油标号的秘密，看来得改喝90＃的啦

汽车喝什么油，压缩比说了算。一般压缩比越大的要求汽油标号越高。通常，压缩比在7.5-8.0应选用90-93号车用汽油;压缩比8.0-8.5应选用90-93号车用汽油;压缩比在8.5-9.0应选93-95号车用汽油;压缩比在9.5-10.0应选用95-97号汽油。具体你的车到底选用什么标号的汽油，在说明书上都有写明，按照说明书加油是不会错的。

上面这段话，几乎成了中石油和中石化对于汽车气缸压缩比与汽油标号对应关系的标准答案，中国的车主也就大多照办。

然而，事情果真的是这样的吗？

中等轿车使用93号汽油和97号汽油有什么区别，好处在哪里？

汽车喝什么油，压缩比说了算。一般压缩比越大的要求汽油标号越高。通常，压缩比在7.5-8.0应选用90-93号车用汽油；压缩比8.0-8.5应选用90-93号车用汽油；压缩比在8.5-9.0应选93-95号车用汽油；压缩比在9.5-10.0应选用95-97号汽油。具体你的车到底选用什么标号的汽油，在说明书上都有写明，按照说明书加油是不会错的。

上面这段话，几乎成了中石油和中石化对于汽车气缸压缩比与汽油标号对应关系的标准答案，中国的车主也就大多照办。

然而，事情果真的是这样的吗？

我去年去了一趟美国，发现大多数加油站油品是从87号到93号，一般来说，87号为Regular，89号为Silver，而93号为Gold。根本就没有97号和98号的汽油，实际上多数人使用的还是Regular，也就是87号油。而且在电视节目和杂志上往往有文章提醒消费者不要过度要求高汽油标号。

可是在中国，中石油和中石化一再要求驾车人使用93号以上的汽油，说什么将逐渐淘汰90号汽油。甚至在一些地区减少以至于停止了供应90号汽油。人们不禁感到疑问：难道中国的汽车比美国的吃的还要精吗？要知道在美国奔驰、宝马也有很多人用89号汽油呢！

很遗憾地告诉各位，各位车主们，你们又被忽悠了！

首先，我承认石油公司所说的从原理上来说没有错，但是它们给的数字却是非常具有误导性的！

所谓汽油的标号 即实际汽油抗爆性与标准汽油的抗爆性的比值。标号越高，抗爆性能就越强。标准汽油是由异辛烷和正庚烷组成。异辛烷的抗爆性好，其辛烷值定为100；正庚烷的抗爆性差，在汽油机上容易发生爆震，其辛烷值定为0。如果汽油的标号为90，则表示该标号的汽油与含异辛烷90%、正庚烷10%的标准汽油具有相同的抗爆性。

那么，通常的汽车在什么情况下会产生爆震呢？告诉你们吧，转速越高，越容易产生爆震。由于目前中国最低的汽油标号已经到了90，所以一般来说，只有在转速非常高时（至少要到红线区），才可能产生爆震。换句话说，如果你不是一位一见到绿灯就一脚油门踩到底的“准赛车手”，很可能你一辈子也不会知道爆震是怎么一回事。

那为什么，石油公司会老要我们用高标号的汽油呢？关键就在生产成本上。在中国，实际上根本没有多少（可以说没有）石油公司是使用多次裂解法来生产高标号的汽油！以前，可以在的标号的汽油中添加少量的四乙基铅来明显提高汽油的抗爆震性，后来由于污染过于严重，因此被国家明令禁止。那么，他们就改用了含锰的添加剂（这种添加剂至少在欧洲早已被禁止使用），起着与四乙基铅完全同样的作用。然而，在出厂油价上却是按照多次裂解法计算的，也就是说，所谓90，93，95，97等标号的汽油，不过是加入不同数量的含锰添加剂的产品而已，他们之间真正的成本差别仅在几分钱到二三毛钱，而它们在零售价上的差别……你们自己清楚。也就是说，它们卖90号汽油越多，赚到的钱越少；而卖高标号的汽油越多，则利润就会番倍地上升，所以，就会有越来越多的加油站贴出告示说没有90号汽油卖了。

另一方面，由于目前在中国销售的最低标号的汽油已经到了90号，在绝大多数的情况下（也就是车主并非“准赛车手”时），不是要求特别高的汽车（注：在欧洲由于他们有非常严格的环保要求，用油标号真的很高，所以必须排除大多数直接从欧洲进口的汽车），特别是国产车完全没有必要使用97号以上的汽油。

我现在给大家一个实用的清单，各位可以按此单用油：

压缩比在9.5以下：90号

压缩比在9.5 – 10.5之间：93号

压缩比在10.5以上：95号

如果您不是一位驾驶比较激烈的车主，还可以再稍低一级。不过，那样的话，您则需要偶尔（约每3000 － 5000公里）加一些喷油嘴清洁剂。就算这样，也比每升油多交一块多钱可划算多了！以上是我转载的的文章，大家看看，讨论讨论啊~！我现在一直使用的是93号油，觉得一切还不错啊~！