马自达负油价如何应对_马自达对油品的要求

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2008年我国汽车行业的前景分析

2007年我国汽车市场销售状况良好，汽车市场经过2005年的低迷期后稳步发展，势头良好：乘用车中高档车型和都市型SUV将维持较高增速；商用客车行业将持续稳定增长；商用货车行业整体增速将回落，机会在于产品升级与出口。

2008年汽车行业将面临节能环保政策影响、征收燃油税的影响、内外资两税合一的影响、高油价时代发展新能源等多种因素的影响，汽车各子行业面临新的机遇和挑战

通过分析汽车行业上市公司的盈利增速、历史市场表现、销售毛利率发展趋势、在建工程比例，建议投资者关注三类整车股：价值型、成长型、低估型

汽车业的蓬勃发展给汽车零配件行业龙头带来了巨大的发展机遇。汽车零配件各细分行业龙头将维持高增长和高的销售毛利率，我们建议投资者关注优质汽车配件龙头公司。

新的消费群体形成、消费升级趋势明显是乘用车市场稳定成长的大好背景，国内经济生产总值与固定资产投资高位运行、新农村建设等因素是商用货车稳定发展的保障，人口红利、旅游业蓬勃发展、高速公里里程扩张是商用客车维持持续增长的驱动力。汽车业中既有作为可选消费品的乘用车、又有具有生产资料属性的商用车，每个细分子行业都面临机遇与挑战共存的成长阶段，同时也给汽车零配件龙头带来了巨大的发展机会，处于汽车产业链中上游的龙头汽车配件商将迎来一个高速成长时期。我们试图回顾过去，展望未来，发现并挖掘汽车业的投资价值。

一、2007年汽车行业销量回顾及简析

目前我国人均汽车保有量大约为3辆/百人，按照国际上通常的汽车普及阶段划分，我国总体处于"汽车化阶段前期"，但是由于我国城乡二元结构的突出，城市与地区之间的发展水平迥异，一线城市汽车保有量接近20辆/百人，汽车消费进入"汽车化阶段"，预计我国大部分城市将长期处于该阶段。

截至2007年10月，我国汽车销量达到715万辆，累计同比增长达到24％。其中乘用车销售507.94万辆，累计同比增长23.57％，商用车累计销售207万辆，累计同比增长25.14％。首先看看各个细分车型销售情况体现出来的短期趋势。

我国乘用车市场从2002年开始步入年销量百万大关，五年时间高速增长，2007年年底有望达到600万辆的销量。鉴于我国地区之间经济水平相差相对较大，汽车行业的发展引擎主要是老用户的替换需求和新用户的首次购车需求。

存在替换需求的用户对价格、燃油成本敏感度不高，更重视品牌的成熟度与性能，所以，这部分需求可能是针对中高档排量的乘用车；首次购车的需求群体集中于30岁以下，这部分用户追求时尚动感，预计将成为都市SUV和中档轿车的主力消费群体。

乘用车品牌竞争激烈，目前我国共有乘用车品牌340个左右，平均每个品牌年销量一万七千辆，今年同比负增长的乘用车品牌达到45％。应该说，乘用车市场呈现品牌杂规模小企业数量过多的特点，同时这也与我国乘用车的消费特点有关。

商用车细分产品中，"重量化"趋势明显，重型货车、大客、高吨位半挂车增速显著高于其它细分商用车产品。商用车中，货车周期性相对较强，客车行业整体增速平稳，销量几乎保持在年20％增长左右。

而我国的燃油税从提出到如今燃油税已经经历了十年时间三届政府，在国家节能减排的环保政策下，燃油税的开征箭在弦上，很可能于2008年3月开征，有关专家预测燃油税率可能在30％至50％之间，开征之后，每台车的用车成本将提高，以1.6L排量车为例，每百公里耗油8L，假设一年跑3万公里，以93号汽油5.34元/升计算，再加上其它税费，年耗油费1.28万元，设燃油税率为50％，成本要提高6000元，和排量为1.0L的比较一下，每百公里耗油5L，年跑3万公里，年耗油费用8000元，交50％的燃油税，成本提高4000元，总计1.6L排量车每年比1.0L排量车在燃油使用成本上多七千元左右。

另一方面，征收燃油税后1.0L排量车每年单车新增油税成本占车价的百分之六，而1.6L排量车这个数目为百分之四多一点。征收燃油税对乘用车市场消费结构的确切影响和燃油税率、燃油税征收结构有关，如果燃油税为30％，则影响很小，如果为50％-100％，则可能对乘用车消费结构带来较大的影响，一部分中档车消费需求转移到小排量车，同时也有一部分原本打算购买小排量车的消费者可能放弃或者暂时购车打算。

从历史情况来看，油价的上涨并未影响汽车销量的增速，一方面，油价年涨幅未超出过25％，另一方面，我国汽车人均保有量低，市场潜力巨大，油价上涨的成本短期内不会对乘用车总销量造成影响。

2.排放政策

2007年是国三排放标准开始实施的年份，2010年我国将全面实施国四排放标准。环保排放标准的升级对小排量车和部分老车型产生影响，北京马上要实施国四标准，一些品牌可能不得不退出北京市场，对于老牌合资企业的老产品，更新换代的压力增大。总体上对乘用车影响要先于商用车，预计对明年的商用车市场影响有限。

3．两税合一利好部分汽车企业

国家所得税法实施后，将统一内外资企业所得税税率为25%。还将国债利息收入，符合条件的居民企业之间的股息、红利收入等规定为"免税收入"；取消内资企业实行的计税工资制度，对企业真实合理工资支出实行据实扣除。对于已经享受税收优惠的企业存在一定过渡期，在过渡期内将逐步与25%接轨。"两税合一"以后，合资企业的所得税税率将由15％提高到25％，而内资汽车企业的所得税则由于33％降至25％。

就细分子行业来说，轿车行业主要上市公司均为合资企业，两税合并对已经享受了较长时间优惠政策的合资公司盈利将造成一定负面影响，但不影响企业长期的竞争能力。商用车企业多为内资企业，将受益于两税合并的执行。就车企来说，两税合并将对中国重汽（000951）、宇通客车（600066）、曙光股份（600303）等缴纳33％所得税率的商用车上市公司产生利好。国家的税收政策有利于创造公平的汽车产业竞争环境，相信在国家鼓励自主创新的大背景下，今后自主品牌车企的生存环境将大大改善。

4．新能源给我国汽车业发展带来新机遇

高油价时代，汽车驱动力必将朝着替代传统能源的方向发展，燃油税的出台、油价高企催生新能源汽车热，我国今年公布了《新能源汽车准入管理规则》，各大汽车制造商在新能源汽车的研发上已经有很多动作，发改委公布的严格的准入门槛并实行一项否决制意在把新能源汽车的研发投入集中在有较强实力的汽车企业手中以尽快实现新能源汽车的大规模商用。从欧美市场看，基本上业界认为至少未来5年新能源汽车主流为混合动力车。

上海汽车已经推出自主研发的荣威混合动力轿车和"上海"牌的第四代燃料电池轿车，据上海汽车计划，公司将在奥运之前小批投产自主品牌混合动力轿车，同时推进合资品牌混合动力轿车与客车的研发，在2010年实现混合动力轿车规模化投产。此外，东风电动车辆股份有限公司已经研制出混合动力公交车，一汽集团完成解放牌混合动力客车样车开发，一汽红塔已经有少量电动汽车外销，长安集团的混合MPV计划2008年上市，长安集团计划沿着从轻度到中度再到重度混合动力汽车的轨迹发展其新能源汽车。

混合动力汽车是汽车传统动力到纯新能源过渡的一个长期阶段，我国汽车业有望借此机会缩短与欧美市场差距，两三年之内，混合动力汽车难以大规模产业化，但是目前走在前列的车企一定会在全球新能源汽车时代到来之时占据先机。

三、展望2008年汽车行业的发展

乘用车作为汽车行业内的消费类子行业具有客车与货车不可比拟的市场潜力。在轿车领域，我们认为偏高端品牌销量持续稳定，中端市场竞争激烈，外形时尚动力性好的车型将受到新一代汽车消费用户的青睐，低端经济型轿车的春天的到来尚需时日。

经过改良的休闲型SUV将继续保持高增长势头，油价、税收等因素对SUV影响有限，根据成熟用车市场的数据，SUV的市场份额在我国将持续扩大，随着二三线城市用车需求的释放和购车能力的逐步成长，SUV将拥有新的增长点。

MPV用车集家用和商务用途于一身，模糊了它作为可选消费品和生产工具特性的界限，今年MPV增速将超过乘用车行业平均增速，我们认为其潜力略逊于SUV市场，目前有一些汽车企业投资于MMPV项目，相信更加亲和于家用的MMPV将占据一部分家用乘用车市场。摇钱树下教你摇钱术

商用载货车将受益于未来几年我国GDP10％以上的增长速度、固定投资增长速度继续保持较快增长、计重收费范围的进一步扩大，发展新农村导致的城镇、乡镇之间运输类货车的需求增长、龙头企业的出口市场逐步打开等因素。商用车总体上将维持10％左右的增速，由于今年重卡行业的"井喷"，明年整体销量同比增速将小于今年的同比增速，重卡销售结构进一步改变，大马力高吨位重卡占比继续增大，高端载货车出口市场有望进一步拓宽。未来，载货车行业的两大增长点在于高吨位型节能重卡和出口。

客车行业常年保持稳定的增长，我国是一个人口大国，公路客运量呈逐年递增态势，旅游车更新换代成为客车行业发展的驱动力之一，与载货车一样，客车作为商用车细分行业因其高性价比获得国外进口商青睐，目前出口地主要集中在中东、古巴等地，我国汽车技术水准与欧美成熟市场相比仍有较大差距，客车在发达国家的出口还难以展开。发展中国家的汽车工业发展较为落后，但是运输需求增长，这对我国商用车的出口形成利好。出口产品单车价格高于国内，有利于改善企业的综合毛利率。

上海大众等强势合资公司，涵盖品牌众多，自主品牌发展势头良好，未来有望继续注入相关资产，预计2008年全面摊薄每股收益达1元，预计相对于2007年11月27日收盘价股价或有30％-40％的上升空间。摇钱树下教你摇钱术

宇通客车（600066）：客车业龙头，公司主营大中客车，发展势头良好，由于公司整车底盘自制、产品结构偏向高端高端，使得产品毛利率较高。有望在内需与出口的双重推动下继续其良好的主营收益。考虑到公司持有的金融股权，如果明年公司卖出，则较大程度地增厚公司业绩，但在盈利预测时我们不考虑这种非持续性因素。预计公司明年每股收益1.17元，相对于2007年11月27日收盘价，公司股价或上升30％。

一汽轿车（000800）：中高端轿车龙头，预计成为一汽整体上市平台，旗下产品谱系相对单薄，但盈利稳定，产品毛利率较高，基本维持在22％以上，预计明年将有新老4款车以供销售，从公司业绩看估值已经到位，考虑到未来的整体上市和资产注入，建议持有。

2.成长型该类汽车股具有以下特点：具备眼光长远的管理层，目前在建工程项目较多，在建工程净额占据主业收入很大比例，主营业务可能出现较大转折点，公司整体上处于一个主营业务重构的转型期。同时该类上市公司具有相对较多的不确定性，投资于该类个股存在相对较大的风险。

典型个股为：

长丰汽车（600991）：纯正SUV汽车股，相对于集团公司目前15万整车产能（长沙5万，永州10万），目前不到5万的销量显得有些浪费，作为一家老牌越野车企业，之前需求主要依赖于政府部门公检法系统，今年公司新品猎豹CS6拥有自主知识产权，意味着可以在出口市场大展拳脚。另外，公司管理层准备将产品改良得更加亲民，打开潜力巨大的普通消费市场，预计明年将开发并推出三款新车，除越野车外更涉足轿车与轻卡行业。另外，公司将加大营销网络构建。目前长丰算是三菱在中国的合作伙伴中实力相对最强的一个，我们预计公司与三菱的新合资公司即将成立并在新的汽车业务领域大展拳脚。预计公司明年业绩每股0.94元，相对于2007年11月27日收盘价，12个月内或有90％左右的上涨空间。

公司风险提示：管理层低估产品转型难度，营销网络建设滞后使得公司产能无法释放，进入新的汽车子行业存在的不确定因素较多。

江淮汽车（600418）：公司管理层强势，眼光长远，江淮汽车经历从客车底盘延伸至MPV、轻卡、重卡、越野车的屡次成功转型，目前公司多项目扩张，做足基本功，不追求眼前利益，明显着眼长远，稳打稳扎。公司未来将拥有MPV、SUV、轿车、轻卡、中重卡等系列产品，转型成功后，乘用车可能达到30万以上产能。2007年公司产品销量增长，但受累于多项目扩张，体现在净利润上增幅为负，我们看好公司长期发展潜力，预计于2008年下半年进入收获期。预测2008年每股收益为0.4元，相对于2007年11月27日收盘价，12个月内或有60％-70％左右的上涨空间。

公司风险提示：项目扩张过多，进入收获期的过程可能比较漫长。往轿车上转型尚待实践考验。

长安汽车（000625）：公司持有长安福自达50％股权，旗下有马自达3、马自达2、福特等众多强势品牌。预计今年销售20万辆车，重庆工厂扩产至25万辆车/年，南京工厂建成投产，一期年产能16万。明年公司将拥有40万整车产能，推出的新品为马自达2、福克斯紧凑型新车嘉年华、新款蒙迪欧等车型。预计明年销售35万辆车，则公司08年每股收益在0.82至0.89元之间，相对于2007年11月27日收盘价，12个月内或有45％-60％左右的上涨空间。

公司风险提示：除长安福自达外，业务扭亏尚需时日；旗下品牌众多销售网络有待完善，马自达系列车型销量上升空间有限，与工厂大幅扩张的产能相比有销售压力，产能不可等同于利润。

3.低估型该类公司业绩虽无大亮点，但市场给予其估值水平偏低，值得逢低买入。

典型个股为：

海马股份（000572）：公司车型较为稳定，产品结构偏低端，新产品换代相对缓慢。但公司脱离马自达后显示出强劲的自主创新能力，后续或有相关研发中心等资产注入，目前已经低估。预计公司08年每股收益0.7元，相对于2007年11月27日收盘价，12个月内或有60％左右涨幅。

江铃汽车（000550）：公司主营轻型汽车及相关零部件，公司产品毛利率、主营业务净利率较高、期间费用控制合理，每股收益增速平稳。近250个交易日落后于大盘，后市有望回归合理价值。预计公司08年每股收益0.95元，相对于2007年11月27日收盘价，12个月内或有55％左右涨幅。

曙光股份（600303）：公司主营黄海牌商用车及SUV，旗下拥有"曙光""黄海"两个品牌，受益于08年奥运，涉足中高档客车制造。预计公司08年每股收益0.65元，相对于2007年11月27日收盘价，12个月内或有50％左右涨幅。

五、关注具有规模优势的汽车配件龙头股

在我国汽车工业的发展进程中，汽配企业成长迅速，竞争环境可能不如整车激烈，而且优秀的汽配企业毛利率高，通过比较汽配行业和整车行业，发现汽配行业整体在建工程比率超过整车整体水平10个百分点左右。我们没有理由不去分享汽车零配件行业广阔的成长空间带来的收益。

我们关注两大指标：1.具有强大的规模优势；2.具有细分行业垄断优势的龙头。结合我们所预测的公司未来收益的情况，推荐以下重点汽车配件股（注：以下所称"目前股价"均为2007年11月28日收盘价）：

潍柴动力（000338）：重卡发动机龙头，拥有重卡黄金产业链，旗下有潍柴大马力发动机、陕西重汽、陕西法士特齿轮等优秀的子公司，公司业绩优良，目前已经超跌，我们预计07、08年每股收益为3.2、3.8元，以目前股价，动态市盈率不足20倍，未来12个月内股价或有60％左右的涨幅。

福耀玻璃（600660）我国最具规模与技术优势的汽车玻璃生产霸主，在汽车玻璃行业市场占有率很高，其市场地位几乎没有对手，产品结构导致其综合毛利率处于汽车配件行业首位，我们预计公司未来将延续主营业务大幅增长的势头，预计07、08年每股收益为0.9、1.2元，动态市盈率为23倍，考虑到福耀玻璃的独特优势，可以给予其相对较高的市盈率，我们认为未来12个月内股价或有65％左右的涨幅。

金马股份（000980）：公司主营汽车零部件、防盗门及纸制品，公司经过资产重组，浙江铁牛集团成为公司实际控制人，有望形成协同效应，做强主业，前期投资项目使得公司可能在处于业绩拐点期。我们预计07、08年每股收益为0.17、0.4元，以目前股价，动态市盈率为21倍，，未来12个月股价或有50％以上涨幅。

襄阳轴承（000678）：公司是我国最大的汽车轴承专业制造商，产品型号众多，适应性强，其轴承有望涵盖商用车、乘用车市场，需求面拓宽，业绩将出现大幅增长，我们预计公司07、08年每股收益为0.14、0.28元。以目前股价，动态市盈率为23倍，未来12个月股价或有30％以上涨幅。

风帆股份（600482）：公司是我国铅酸蓄电池生产龙头企业，公司巨资投入电池项目有望形成汽车用电池、工业电池和锂电池三大增长驱动力。公司目前主业汽车启动用电池未来需求空间广阔，新的太阳能电池项目和工业电池项目将形成新的增长点，预计"十一五"期间，公司盈利将保持强劲增长。预计公司07、08年公司每股收益为0.55、1.15元，目前动态市盈率为30.4倍，未来12个月股价或有60％以上的涨幅。

第一次炒股如何选股？

您好，针对您的问题，国泰君安上海分公司给予如下解答

(1)自律

很多人在股市里一再犯错误，其原因主要在于缺乏严格的自律控制，很容易被市场假象所迷惑，最终落得一败涂地。所以在入股市前，应当培养自律的性格。使你在别人不敢投资时仍有勇气买进。自律也可使你在大家企盼更高价来临时卖出，自律还可以帮助投资者除去贪念，让别人去抢上涨的最后1/8和下跌的1/8，自己则轻松自如地保持赢家的头衔。

(2)愉快

身心不平衡的人从事证券投资十分危险，轻松的投资才能轻松地获利。

保持身心在一个愉快的状态上，精、气、神、脑力保持良好的状态，使你的判断更准确。大凡会因股市下挫而示威游行，怨天尤人的投资者，基本上就不适合于股票操作。对股市的运用未有基本了解的投资，保持愉悦的身心不失为良策。

(3)果断

成功在于决断之中，许多投资者心智锻练不够，在刚上升的行情中不愿追价，而眼睁睁地看着股票大涨特涨，到最后才又迷迷糊糊地追涨，结果被"套牢"，叫苦不迭。因此，投资人心中应该有一把"剑"，该买就按照市价买入，该卖就按照市价卖出，免得吃后悔药。

(4)谦逊、不自负

在股票市场中，不要过于自负，千万不要认为自己了解任何事情，实际上，对于任何股票商品，没有人能够彻底地了解。任何价格的决定，都依赖于百万投资者的实际行动，都将会反映到市场中。如果因一时的小赢而趾高气扬，漠视其他的竞争者存在，则祸害常会在不自觉中来临。在股市中，没有绝对的赢家，也没有百分之百的输家。因此，投资者要懂得骄兵必败的道理。

(5)认错的勇气

心中常放一把刀，一旦证明投资方向错误时，应尽快放弃原先的看法，保持实力，握有资本，伺机再入，不要为着面子而苦挣，最终毁掉了自己的资本，到那时，就没有东山再起的机会了。所以失败并不是世界末日的来临，而是经由适当的整理和复原，可以使人振作和获取经验。在山重水复的时候，一定要有认错的勇气，这样就会出现柳暗花明。因为留得青山在，不愁没柴烧。

(6)独立

别人的补品，往往是自己的毒药，刚开始投资股票的投资大众往往是盲从者，跟着"瞎眼"的后面不会有什么好结果，了解主力所在，跟随主力有时是上策，有时却是陷阱，试着把自己作为主力去分析行情的走势往往有极大的帮助，真正能成为巨富的人，他的投资计划往往特别独行，做别人不敢做的决定，并默默地贯彻到底。请记住，在股市中求人不如求已，路要靠自己去探索。

(7)灵感：

股票市场中的高手常常能够通过观察、感觉产生预测未来的想象力。人类拥有视、味、触、嗅、听五种感觉，均是可以实体感觉到，唯有灵感来自不断地学习知识，积累经验，从而达到领悟到预测股市走势的能力。灵感也称为第六感。譬如某人专门绘K线图及指标，久而久之，心有灵犀一点通，对未来的走势常能抓准。又如运用中泰JTC投资人专家系统观察长期走势，许多使用者能确实了解股性，并以此作为买卖的依据，因而常能稳操胜券。由此看来，长期实践经验，理论知识的不断积累，到一定的时候，常常会产生灵感。

如仍有疑问，欢迎向国泰君安证券上海分公司企业知道平台提问。

200分！！！北京现代汽车资料还有优缺点

以下是个人观点，欢迎大家相互讨论

让我们先从索纳塔说起，的确在上市之初索纳塔赶上了一个好年头，汽车行业井喷，可以说但凡造得出车就有人买（公务车市场只占索纳塔销量的很少一部分，跟其他同级别车一样，难道南北大众，本田，丰田在其企业所在地就不销售的公务车吗？原贴作者拿公务车说事是不是太不厚道了，北京地区用北京现代的公务车，上海地区用上海大众或通用的公务车，太正常不过了吧。中国现在哪里没有地方保护主义啊？你说说看），各各轿车厂家在那两年都赚得盆满钵满（没有索纳塔，就没有北京现代），也就是从那时起很多非汽车行业都往汽车行业里钻，如国内的企业奥克斯（后来退市了，还弄了一身的官司），波导，力帆，还有现在发展得不错的奇瑞，吉利等等。外资品牌也是大举入侵，主要表现在加大中国的投资力度方面，建新工厂，投入更多的车型。经过这3，4年的发展，现在中国的汽车行业竞争相当激烈，各大主流汽车企业都把最新款车型拿到中国生产，老款车型竞争力及销量下降很正常，索纳塔在几乎没有改款升级的情况下能取得现在的成绩已经是很不错的了，你还能在要求它什么？。

再说伊兰特，我觉得中国汽车市场应该感谢伊兰特，它的出现让该级别车辆的销售价格更加合理化，让更多的中国消费者得到了实惠。在伊兰特上市之前，该级别是凯越的一枝独秀，1.6升手动档14.98万，1.8升自动档17.98万元，不要吃惊，这就是当时凯越的售价，而且以这个价格凯越都是供不应求呢。伊兰特上市时的售价为1.8升手动档15.6万，1.8升自动档16.68万元，而且配置还比凯越高很多（顺便问一下原贴作者，在你的文章里拿伊兰特的配置跟索纳塔比个什么比啊，都不是一个级别的车，根本没有可比性，难道你在考虑买桑塔纳的时候拿它的配置跟帕萨特比啊？我真服了你了，不懂就不要瞎说），伊兰特之所以卖得好是凭借着当时的高性价比，使得上市当年累计销量就突破10万辆，击败凯越成为该级别销量冠军。也正是因为当时该级别车市如此大的诱惑力导致各大厂商争相进入，如后来的福美来、307、福克斯、颐达骐达，大家拼配置，拼价格，时至今日，伊兰特最高售价从16.68万降到现在14.18万，凯越最高售价则是从17.98万降到现在的13.18万，竞争的相当惨烈。还要再问一下原贴作者，捷达在中国生产多长时间了？快20年了，在国外早停产了，速腾是最新一代的捷达，上一代是宝来，三世同堂也就是在中国才能出现了。而且毫不夸张地说，现在随便个企业，甚至小作坊都能生产出捷达的配件来，它的成本和技术含量很低，（塌屁股的捷达满大街都能看到吧？）外形又没有竞争力，仅有的优点就是皮实耐用，维护成本低（在汽修市场你几乎找不到他的原厂配件），这种老掉牙的车型他不卖7万谁买啊？伊兰特如果在不换代的情况下生产10年也照样能卖到7万，可那样的话有意义吗？你以为一汽大众现在会因为捷达一个月还能卖一万多辆（4月份据说是19000多辆，占据了一汽大众销量的半壁江山）而感到很高兴吗？它的利润已经相当的低了，加上几乎没有售后配件的收入，我不认为一汽的人能高兴得起来，顶多是脸面上风光而已。毕竟没有利润，企业久不会更好的稳健的发展。我认为追求利润求发展但采取措施不是很恰当才是北京现代销量下降的最主要原因，后面再进一步分析。再说一下海马二代，注意我的用词，不是海南马自达323，因为它已经算是一个自主品牌了，即便只是换了一个壳子。换成自主品牌后，就至少省了所谓的技术转让费等等之类的，成本下降使其有了降价空间，换成海马标志后消费者在考虑购车时必定会多少存在疑虑，毕竟不再是以前的马自达了，让人感觉上就是降了一个档次，降价竞争在所难免，但就不知道他的利润率怎么样了？希望它不是跟一汽一样，只赚回个脸面。所以不要拿捷达和海南马自达323与伊兰特作对比，凯越才是伊兰特的对手好吗。说到这确实佩服通用，在凯越热销的状况下迅速推出凯越HRV以及旅行款，扩展了产品线，增强了凯越的生命力，进一步提升了凯越品牌的影响力，保证了凯越的长盛不衰，通用的营销手段确实很值得学习。伊兰特销量下降与其产品线单一有一定关系，虽然今年推出了5门伊兰特，但其外观，内饰，车长，车重与三厢伊兰特没有太大差异，不像凯越HRV那么小巧时尚。（不得不在提问一下原贴作者，谁说5门伊兰特销售价格比三厢款高出近两万元，说话要负责，同为1.6升手动豪华，三厢伊兰特售价11.48万，5门伊兰特售价11.18万，即使算上三厢目前的优惠的6000左右，也基本就是个平手，何来2万之差？）而且个人感觉5门车目前在中国市场似乎还不太适合，还是纯的两厢车更好一些。像凯越HRV那样去掉了后屁股，车重减轻不少，相应油耗更低（在高油价的现在这点相当重要），车价也能便宜一些，还有就是现在的消费者更加年轻化，时尚与实用兼顾，两厢车灵巧方便，上下班代步足够了，后备箱的使用率能有多高呢？我觉得这才是目前中国消费者已经开始更多的选择两厢车的原因，而且随着中国汽车消费市场逐步成熟，两厢车销量会进一步提升。欧洲目前两厢车的销量就占总销量一半左右，中国目前只有五分之一左右。伊兰特销量下降的另一个原因就是推出07款伊兰特，降低了部分配置，可售价保持不变。推新车没错，但降配不降价甚至提高售价（老款伊兰特曾最高优惠1.5万左右，推新款后目前好像只优惠6000左右，应该是为了保证利润才这样的吧）那中国消费者可是不会买账的。目前行业里的普遍做法是在推出新车时都是增加配置，销售价格与原来保持一致甚至更低以保持其竞争力。07款伊兰特降配在外观上主要体现在基本型由以前的铝合金轮毂变成现在的钢轮毂，可能有人就说了，其他竞争车型凯越，颐达骐达的基本型也是钢轮毂啊，我们伊兰特与其配置一样销售价格更低，还是有竞争力啊。那你们可就错了，大多数消费者可不会横向的去对比07款伊兰特与凯越，只会纵向的去对比07款伊兰特与老伊兰特（这可能是目前中国汽车市场不够成熟的表现之一吧？）你比以前减配置了，为什么价格不降？当年伊兰特成功就在于高性价比，现在通过对比竞争车型，为了降低成本，保证利润，降到跟人家一个配置，价格又不是差很多的情况下，竞争力自然下降了，销量下滑在所难免。还有一个就是个人感觉07款伊兰特改款不是很成功：后保险杠改的挺好，加了两个现在比较流行的反光罩，显得整车比较厚重。前脸改的实在不敢恭维，感觉还没以前好呢，怎么瞅怎么像夏利。当然，这次07款伊兰特增加深色内饰车型，我觉得是一次很好的尝试，增加了消费者的选择性，虽然浅内饰看着比较温馨，比较符合中国人内敛的性格。可长期使用它可不禁脏啊，而且脏了以后很难看，还不容易清洗，需要经常保养可那也是要花银子的呀。深色内饰应该是将来的发展趋势，随着市场的逐步成熟，这块市场的份额会越来越大的。再说说御翔吧，它的销量真的是挺差劲的，但车确实是好车，开过的人都知道，这里也就不多说了。销量不好个人感觉主要是品牌以及内外饰设计上。品牌上的劣势在一段时间内是很难弥补的，同等配置，御翔比竞争对手便宜2万多，即使这样在销量上也没有太大起色，在中国20万以上级别的公务车竞争就是这样，高性价比起的作用不大。不像10万以下甚至10~15万级别，消费者对品牌看的不是那么重，经济实用才是主要的，20万以上级别公务车市场可就不一样了，对中国消费者来说可是面子问题啊，品牌很重要，在品牌的基础上，外形一定要大气，个人感觉国产凯美瑞的成功与其外形设计有很大的原因，它的前脸设计简直就是无懈可击，非常符合中国人的口味，被丰田称为凯美瑞亚洲版（丰田在美国推出的是北美版），如果国内引进的是北美版可不会有现在这么好的销量了，有兴趣的话大家可以去网上看看北美版新凯美瑞的外形，那纯粹是为美国人设计的家用轿车，这也就引申出了御翔为什么在北美卖得好，在国内卖得不好的一个原因：在美国御翔凯美瑞雅阁竞争的是私家车领域，它比的是实用价值，而不是中国商务车领域比的脸面问题，所以在中国公务车市场外形上御翔外形上已经输了竞争对手一筹（尽管07款御翔在外饰上的一些改动：前散热器格栅由单横道改成三横道，显得比以前厚重一些；然后前大灯反光照改成了比较流行的银色，显得更晶莹剔透；名字改回索纳塔，以沿用其品牌影响力。做了很多努力，取得了一定的效果）。在内饰设计上：中控台方里面最喜欢的是雅阁，感觉像坐进太空舱一样,反正我第一次坐进去是这种感觉，呵呵！不喜欢御翔的中控台，CD机与仪表台很不融洽，像是硬生生的嵌在仪表台上似的，感觉它不属于这个仪表台。还有就是空调面板设计的像是一个笑脸（个人感觉啊，呵呵，有兴趣的话大家可以观察一下），这种设计我想对于北美的私家车市场来说还可以，但对于御翔在中国所竞争的公务车市场来说显得很不严肃，缺少商务气息,又输了一筹啊（尽管07款御翔在内饰上的一些改动：为了适应潮流，增加了桃木内饰；并且还推出了深色内饰供大家选择，赢得了一部分市场）。内外饰综合设计相比之下小日本在这方面应该是做了更多的市场调查，他们太了解中国消费者以及中国消费者的消费心理了，知道中国人需要什么样的车？这一点值得所有的厂家去学习（这不表示我赞同小日本只重外表，不重内在品质，而是想说在设计营销方面多学习，把好车卖出好价好销量才是重要的）。随着中国汽车市场的竞争日趋激烈，消费者对品牌的看重程度也将不仅仅集中在中高档车型上，会逐步延伸到更低级别的车型，未来中国汽车市场对现代以及其他汽车厂家的考验将更加严峻，现代以往在海外的策略（高配低价）需要加入中国特色，因为这里是中国市场，不同于其他任何一个市场，而且以经不是两三年前现代所认识的中国市场了，要想在中国市场取得成功还要做很多的努力。

雅绅特目前的状态呢我觉得应该是市场自由选择的结果。在推出之际，瞄准的竞争对手是威驰，飞度等等，当时订的价格跟这两款车比起来可以说是很有竞争优势的，而且当时4轮盘刹在那个级别里独一无二，争得了不少眼球。但我个人认为广大消费者不是这么看和这么比的，更多消费者对北京现代的印象应该是伊兰特的那种高性价比，想着雅绅特比伊兰特低一个级别，价格应该比较便宜（就像前面提到的，消费者只是纵向比，而不是横向比）因此在车没订价之前，受到很多消费者的追捧。价格一出，退订单者无数，1.4升自动标价10.48万，要知道这个价格在当时可以买到伊兰特1.6升自动舒适型了（有疑问的话可以去查查当时伊兰特售价），同一个价格，同为自动档，为什么不买更高一级别的伊兰特，那0.2升的影响能有多大？我想这就是当时更多消费者不选择雅绅特的主要原因。定那样一个价格，让消费感觉就是1.4升的伊兰特，雅绅特和伊兰特根本没有拉开消费者想象当中的那种差距。销量的下滑导致了几个月后的“降价门”，对北京现代的品牌形象又是一次打击。说到“降价门”，觉得北京现代挺冤的，在当时的情况下别的厂家基本都是暗降（4S店价格优惠，指导价格不变），而北京现代是明降（官方指导价下调），这就使得很多消费者把所有的矛头、注意力、不满啊都指向了北京现代（反正我觉得挺不公平的）。言归正传，07款雅绅特销量进一步下降的原因跟07款伊兰特差不多，通过对比竞争车型（乐风，飞度），4轮盘刹改为前盘后鼓等等等等等（具体不细说了），价格不变（雅绅特价格总被认为偏高，其实这只是基于其成本高的原因，采购部门应该比我有发言权吧？），消费者哪里会买账啊？当然，07款雅绅特新推4个车型，将市场更加细分化，增加了消费者的选择性和针对性。但比起之前的说到的那些不足来看，这些还是远远不够的。

最后说说途胜，途胜从推出以来，凭借着时尚的外形，高性价比，一步一个脚印（陆续增加手动时尚型型和2驱自动舒适型），走得很稳，能取得现在的销量（4月销量接近4000，千万不要拿这个数字跟伊兰特比，在国内SUV领域，这个数字表明的就是霸主地位）我觉得很正常。途胜推出前，这个级别只有本田CRV和三菱欧兰德，CRV凭借着品牌优势以及很好的定位可以说是完胜欧兰德（个人感觉欧兰德在外形设计上太超前了，太个性了也不好），在中高级SUV市场独树一帜。途胜的推出给其带来了很大的影响，我觉得主要就是赢在高性价比上，正如原贴作者所说，这个级别目前缺少竞争（通用正在准备引进一款该级别SUV,以对抗途胜和CRV），谁的产品好，价格合理就选择谁，品牌因素影响比较小，从而使途胜赢得了市场的青睐。最近新CRV的推出对途胜又是一个考验，外形及内饰设计上比老款有很大提高，很有竞争力。而且我感觉CRV所提供的2.0和2.4排量更适合着市场。途胜最高配置的2.7V6我感觉高了一些，选择这个SUV车型的消费者毕竟是私人用户居多（喜欢大排量的发烧友只占少数），油耗肯定是个问题，2.4排量应该已经足够了，不知道以后御翔的2.4发动机可否移植到途胜上来（个人理论知识有限，只是单纯的一个想法）？如果能行的话我想途胜的销量还会进一步上升。在多说一句，我觉得途胜买来了不进行改装真是浪费了，我不知道大家是否看到过加了大包围的途胜，我的感觉那就是完美，太好看了简直。4S店在推销途胜时真应该好好宣传这方面，这是途胜很大的一个优势。

补充说一下对以后北京现代推新车（包括全新车型以及改款车型）时的一些建议及看法：不用追求全球同步上市什么的（御翔在引进时就感觉有些仓促，当然了，在那个时候那个级别市场的吸引力很大），多做半年的市场调查，深入研究中国消费者当前的消费心理以及今后的发展趋势，提供恰当的配置（必须避免以后改款时减配的做法，只能增不能减），设计方面融入中国特色，甚至推出只针对于中国市场的车型。

基于时间和精力有限，暂时先写到这了，对原贴作者文章后面所提的观点还是有很多想法

长安逸动性能怎么样？有开过的朋友给点建议，本人打算买。

逸动（EADO）是长安汽车全球研发团队历时三年精心打造的一款具有国际化水平的全球战略车型。整体设计集大成典范，融合了欧洲风格时尚，融汇国际流行元素，是美学与精致工艺的完美结合。以锋锐为主线，同时将动感与时尚融入到细节之中，是一款全球全时动感中级轿车。2012年3月27日，自主品牌长安汽车宣布旗下全新轿车EADO逸动正式上市。

2015年3月6日，长安逸动纯电动车型正式上市，新车共推出两款车型，售价分别为23.49万和24.99万，在享受国家4.5万和地方最高4.5万补贴后，用户的最终购车价将在14.49-15.99万元。

逸动（EADO）源自强大的研发实力及全球一流供应商的保障，在产品设计、材质、工艺上均体现了全新的品质感。搭载全新一代Bluecore高效发动机，采用DVVT/IVVT技术，具备“劲、净、静”三大优点。以超越同级车的轴距、宽度为突出点，同时拥有高水平的精准悬挂与前副车架设计、高刚性的坚固底盘，动力与操控更加灵活。

长安汽车虽是国产民族品牌，但是在和世界品牌（福特，马自达，铃木等等）一系列大品牌合作中吸收到了很多精华部分。逸动独创了“怠速启停”智能节油系统，就是在等红灯或者较长时间驻车的时候（怠速启停系统的时间可自行调节），发动机可自动关闭，要起步的时候不需重新点火，只需轻点油门就可轻松起步。

逸动是长安全新C平台的首款紧凑级车型，外观方面，1.5T车型与现售的1.6L车型保持了一致，延续了时尚、年轻的风格，符合国内消费者的审美情趣，在自主品牌车型中较为出色。车尾部分，1.5T车型尾部组左侧的TGDI标识表明了该车的身份。

怠速启停系统不单单是环保的象征，还可以在你用车中省下大笔财富（油价是一个劲的在往上飙啊，油价让国民伤不起了）。

最大优点：外形美观大气，动感时尚；内饰简洁舒适，配置不错；空间宽裕；整体操控性能轻盈舒适；燃油经济性较好；发动机噪音小，车内非常安静。

最大缺点：动力一般；大多数网友反映定价偏高；内饰做工工艺较差；性价比比较低。

外观：外形美观大气，柳叶形状的前大灯与设计新颖的进气格栅组合，动感飘逸，具有很强的运动感，车身线条流畅自然，整体造型动感时尚。

内饰：内饰简洁，配置不错，简练的仪表台面设计有英菲尼迪的影子，仪表盘指示清晰，动感十足，个别网友反映内饰用料一般，细节做工工艺有待提高。

空间：逸动的长宽高分别为4620、1820、1490mm，轴距为2660mm，整体驾乘空间宽敞，储物空间丰富实用。

操控：长安逸动的视野好，方向盘手感不错，指向精准，操控轻盈舒适，底盘比较扎实，车身通过性和稳定性比较不错，网友反映高速路上路噪较大；个别网友抱怨自动车型的变速器有点落后，希望能改为6速的。

动力：搭载1.6L自然吸气及1.5T涡轮增压直喷两款高效发动机，动力输出够用，部分网友反映起步较肉，提速慢，高速行车发动机噪音较大。

油耗：根据大部分网友的反映来看，长安逸动的燃油经济性还比较不错，油耗在同级别中处于领先水平。

逸动长4620mm、宽1820mm、高1490mm、轴距2660mm。外观由意大利设计师CARMINATI STEFANO主笔，前脸和中网上丰富的线条充满时尚气息，我个人尤其喜欢逸动修长的大灯，线条微微向后挑起，看上去非常灵动，很少能在自主车型上看到这么漂亮的大灯。

逸动在2013年9月份的法兰克福车展上首发，是长安主打紧凑级平台的重要车型，开发过程历时三年，使用全新平台和BLUECORE动力系统，这款代表了现阶段长安最高造车水平的新车，肩负着提升长安品牌形象的重任。

不过略显浮华的前脸设计却并不是逸动的主旋律，其整体设计更多是偏向家用和中庸的感觉，这主要是因为简单的侧身线条和比例适中的车顶线条。应该说逸动并不是一款回头率太高的车型，至少是一款第一眼就会喜欢的车型，但简单的设计却更加耐看，属于那种并不惊艳但让人看着很舒服的车型，这点是非常适合中国人的主流审美习惯的。近几年自主品牌开始加强原创设计，但却设计出了一些太过标新立异的作品，如何在简单中寻求变化是自主车型的一大难题，从这个角度上看，逸动的外观设计还是非常成功的。

逸动的尾部设计属于不犯错类型，看得出每个线条设计师都做过仔细研究，没有亮点但也挑不出什么毛病，至少我是这种感觉。唯一值得一说的是尾灯设计了一个与前大灯相呼应的上挑的线条，不过这个设计却没有为尾灯带来和大灯相同的灵动感，相反因此增加的面积反而让尾灯显得有些臃肿，我个人不太喜欢这个设计。

逸动的内饰采用常见的对称式设计，上深下浅的配饰是家用轿车的常见搭配。逸动的内饰整体造型比较前卫，在设计上运用了很多富有时代感的元素，而大面积的银色装饰显然也是为了迎合国内消费者的审美喜好。

方向盘的变化是一个亮点，很多自主品牌为了降低成本，往往都会使用统一采购的方向盘，所以经常能看到某些品牌旗下的车型全部使用一款或有限的几款方向盘的情况。而逸动的方向盘明显是经过专门设计的，上面的线条与进气格栅的线条相似，与长安的新logo也有一定的相似之处，这个细节说明长安确实是在逸动的设计上下了大工夫的。

用料和做工。这方面用一句很俗的话来形容是最贴切的，“进步明显，但还有一定的提升空间”。说进步明显，是因为我开过长安汽车之前出品的一些车型，包括热销的悦翔和奔奔等，与前辈相比，逸动内饰做工及用料的提升可以用质的飞跃来形容，尤其是车内各种按键的触感及做工上，都有了质的飞跃，复杂的音响控制台就是最好的证明，要知道在以前对于大部分的自主品牌而言，把如此密集的按键都放在一起，按键之间的缝隙还能保持均匀那绝对是很难做到的。

动力方面，逸动两厢版除沿用三厢的那台1.6L发动机之外，还将提供1.5T版本选择，这款发动机的最大输出功率为165马力，峰值扭矩达到250N·m。

另外，我们从最新曝光的实车图来看，逸动两厢的外形设计和三厢有较大的不同，前脸与尾部造型更为运动。而或为“致尚XT”的全新命名也能发现长安可能想将它打造成一款全新的运动型两厢车。

中控设计也相当新颖，科技感相当不错，与外观相比毫不逊色。这种造型设计明显要比之前的长安车型高档了许多，对于年轻客户相当具有吸引力。

逸动在法兰克福车展时展出的是纯黑的内饰配色，而这次实拍的车型配备的则是上深下浅的内饰配色，就个人感觉而言，我更喜欢黑内饰，黑色更加显档次一些，且更容易营造运动感，双色内饰则偏向居家风格使用。不过暂时还不知道正式量产时会不会有多种内饰配色可供选择。

或许出于定位和成本的考虑，逸动的中控内饰采用的是硬塑材质，而且表面也没有进行过多的处理，手感较为一般，如果能在材质方面改进一下效果会更好。

逸动的方向盘造型挺时尚的，功能丰富，且有不错的握感，缝边工艺显得比较精致，就是尺寸方面显得小巧了些。

多媒体控制面板的造型与英菲尼迪有神似的地方，可以说得上是有借鉴成分。整体做工还是挺不错的，就是按键和旋钮的细腻程度仍有较大的提升，希望正式量产时这些“遗憾”能不再成为“遗憾”。多媒体系统的评测则需要到正式量产时才能做进一步的体验分析，敬请期待。

空调控制区域板面采用了亮漆材质，不过可能是选用材料成本的问题视觉效果并不很显档次，而且还比较容易累积指纹。该区域设计简单明了，按键都比较大，操作起来都比较顺手，且功能都十分丰富齐全。车身稳定系统功能关闭按键成为了这个区域的亮点所在，没记错的话这是长安品牌首款配备ESP（车身稳定系统）的车型，这个功能足以成为这款车型的一大卖点了。

对于一直在配置拥有巨大优势的自主品牌车型来说，逸动的表现有过之而无不及：电动后视镜、大灯高度可调功能等都似乎是理应配备的配置，而预留着的后视镜电动折叠功能按键区域让我们对其厚道程度有了更多一份的期待。

逸动的轴距达到2660mm，如果按照国际标准，这个数据其实已经越过了紧凑级车的标准，即便是在对空间数据“高标准严要求”的国内市场，它也绝对算得上是大块头了。而从实际使用上看，长安也基本把轴距上的优势转化成了车内空间的优势。

除了传统的腿部空间和头部空间问题，逸动的车身宽度也是一个值得一说的数据，因为它的车身宽度至少在数据上已经接近了凯美瑞的数据。而它的实际表现也确实不错，前后排座椅的坐垫都很宽，很好的提升了乘坐的舒适性，不过由于试驾的时间比较紧张，所以这里并不能提供具体的比较数据，我们也会在随后的本地评测中为您带来更为详细的数据对比，敬请期待。

逸动搭载了一台1.6升自然吸气发动机，最大功率92kw、最大扭力160Nm，最大功率要在6000rpm时才能出现，2000rpm时可输出峰值扭矩的80%，而最大扭力要在4000-5000rpm区间输出，而这套动力总成也属于长安刚刚发布的BLUECORE动力品牌。

变速箱方面，我们这次试驾的都是搭载了5速手动变速箱的车型，因为这款变速箱也是长安最新的研发成果之一。说心里话虽然5速手动变速箱在国外已经是非常非常成熟的技术，但就是这个基本的5速手动变速箱，自主品牌和合资品牌的差距也还是非常大的。不过这次长安给了我们一个小小的惊喜，这款变速箱让我觉得非常满意，手感、吸入感、档位行程以及档位的准确性等方面较之前的有了相当幅度的提升，除了离合器的结合点稍微有点儿低需要一定的适应时间外，其它方面的表现都很好。

发动机

全新的发动机自动启停技术的实用性很不错，和之前开过的带自动启停功能的进口车区别不大。具体的使用方法如下：车速超过10km/h后，STT系统开始工作，当车辆再次停止后，发动机自动停止工作，踩下油门、离合器或连踩两次刹车踏板（电脑检测真空助力泵压力不足）时发动机自动启动。在严重拥堵，车速不超过10km/h的情况下系统不会启动，驾驶员也可以手动控制这套系统的开闭。长安官方的说法是这套系统可以使综合油耗降低0.5L左右，我们会在今后的本地测试中对其进行重点测试。

前后悬挂

逸动良好的噪音控制和平稳的高速表现才是逸动最让我心动的地方。

在噪音方面逸动的表现相当出色，除了对发动机的调教外，隔音材料的运用和良好的车身线条也发挥了巨大的作用，它应该是我目前开过的自主品牌中噪音处理最好的车型之一。

底盘调教方面，从逸动在车展上亮相开始，有关其后悬挂与悦动后悬挂过于相似的质疑就始终没有断过，不过我并没有花时间去研究它到底像谁的问题，或者说是懒得去想这个问题，在我看来讨论这个问题纯粹是浪费时间，你管它像谁呢，好用不就行了？

实际证明逸动的底盘也确实很好用，至少在日常驾驶时的表现是这样的，底盘在应对颠簸路面时展现出了良好的韧性，而最让我惊喜的还是它在高速上体现出的稳定性，如果有人说它的底盘结构是在借鉴或者是模仿某合资品牌车型，那么根据我对该车型的了解，我认为逸动底盘的综合表现实际上已经超过了那款被模仿的车型。而这也让我更加期待长安在未来的一年中将要陆续推出的，搭载自主5速双离合变速箱的1.6L车型，和搭载爱信6速手自一体变速箱并且使用直喷技术、涡轮增压发动机的1.5L车型。

对于这款长安全新打造的A级车型，其使用的是该级别车型中比较常见的前麦弗逊后扭转梁式的悬挂系统，与其动力系统一样都是主打舒适和偏家用型。之前我的编辑同事范鑫有在其文章中提到，逸动的底盘悬架结构与北京现代悦动车型的十分相似，而并非之前猜测的借用了CX30现有平台的改良。长安逸动在底盘方面再次借鉴了合资品牌的成熟设计，虽然这样缩短了研发周期，同时也尽量避免了自行研发的技术风险，但也因此表明了在底盘悬挂技术研发方面自主品牌仍是处于劣势的地位。

由于志翔乃至后续的CX30市场表现平淡，长安汽车力求在A级轿车市场取得突破，本次车展他们带来了新车逸动，这款车在外观内饰方面较长安以往的车型有了很大的进步。而在底盘上，逸动依然采用了这个级别车型常用的前麦弗逊后扭转梁的组合，起初我们猜测它借用了CX30的现有平台，但是经过仔细辨别之后，我们发现，逸动的底盘及悬挂结构和另外一款市面上的热门车型现代悦动非常近似。

2013年4月13日，长安逸动新五星安全体验营活动正式拉开帷幕

，体验活动将选择在北京、济南、郑州、南京、杭州、长沙、深圳、昆明、成都等全国9大重点城市举行，活动持续至8月底，目前北京、济南、郑州等三站活动已经结束。

体验营现场活动除了包括以图文和多媒体形式展示的汽车安全知识以外，还有专人讲解、知识竞赛、X-BOX模拟驾驶、气囊爆破演示、钢板钻孔测试、麋鹿测试、车友试驾体验等环节，此外，还有互动游戏，车友不仅能增长安全驾驶知识，还能通过深度试驾全方面了解逸动车型性能。

急求中国近几年的汽车市场发展状况及未来前景分析！

2008年我国汽车行业的前景分析

2007年我国汽车市场销售状况良好，汽车市场经过2005年的低迷期后稳步发展，势头良好：乘用车中高档车型和都市型SUV将维持较高增速；商用客车行业将持续稳定增长；商用货车行业整体增速将回落，机会在于产品升级与出口。

2008年汽车行业将面临节能环保政策影响、征收燃油税的影响、内外资两税合一的影响、高油价时代发展新能源等多种因素的影响，汽车各子行业面临新的机遇和挑战

通过分析汽车行业上市公司的盈利增速、历史市场表现、销售毛利率发展趋势、在建工程比例，建议投资者关注三类整车股：价值型、成长型、低估型

汽车业的蓬勃发展给汽车零配件行业龙头带来了巨大的发展机遇。汽车零配件各细分行业龙头将维持高增长和高的销售毛利率，我们建议投资者关注优质汽车配件龙头公司。

新的消费群体形成、消费升级趋势明显是乘用车市场稳定成长的大好背景，国内经济生产总值与固定资产投资高位运行、新农村建设等因素是商用货车稳定发展的保障，人口红利、旅游业蓬勃发展、高速公里里程扩张是商用客车维持持续增长的驱动力。汽车业中既有作为可选消费品的乘用车、又有具有生产资料属性的商用车，每个细分子行业都面临机遇与挑战共存的成长阶段，同时也给汽车零配件龙头带来了巨大的发展机会，处于汽车产业链中上游的龙头汽车配件商将迎来一个高速成长时期。我们试图回顾过去，展望未来，发现并挖掘汽车业的投资价值。

一、2007年汽车行业销量回顾及简析

目前我国人均汽车保有量大约为3辆/百人，按照国际上通常的汽车普及阶段划分，我国总体处于"汽车化阶段前期"，但是由于我国城乡二元结构的突出，城市与地区之间的发展水平迥异，一线城市汽车保有量接近20辆/百人，汽车消费进入"汽车化阶段"，预计我国大部分城市将长期处于该阶段。

截至2007年10月，我国汽车销量达到715万辆，累计同比增长达到24％。其中乘用车销售507.94万辆，累计同比增长23.57％，商用车累计销售207万辆，累计同比增长25.14％。首先看看各个细分车型销售情况体现出来的短期趋势。

我国乘用车市场从2002年开始步入年销量百万大关，五年时间高速增长，2007年年底有望达到600万辆的销量。鉴于我国地区之间经济水平相差相对较大，汽车行业的发展引擎主要是老用户的替换需求和新用户的首次购车需求。

存在替换需求的用户对价格、燃油成本敏感度不高，更重视品牌的成熟度与性能，所以，这部分需求可能是针对中高档排量的乘用车；首次购车的需求群体集中于30岁以下，这部分用户追求时尚动感，预计将成为都市SUV和中档轿车的主力消费群体。

乘用车品牌竞争激烈，目前我国共有乘用车品牌340个左右，平均每个品牌年销量一万七千辆，今年同比负增长的乘用车品牌达到45％。应该说，乘用车市场呈现品牌杂规模小企业数量过多的特点，同时这也与我国乘用车的消费特点有关。

商用车细分产品中，"重量化"趋势明显，重型货车、大客、高吨位半挂车增速显著高于其它细分商用车产品。商用车中，货车周期性相对较强，客车行业整体增速平稳，销量几乎保持在年20％增长左右。

而我国的燃油税从提出到如今燃油税已经经历了十年时间三届政府，在国家节能减排的环保政策下，燃油税的开征箭在弦上，很可能于2008年3月开征，有关专家预测燃油税率可能在30％至50％之间，开征之后，每台车的用车成本将提高，以1.6L排量车为例，每百公里耗油8L，假设一年跑3万公里，以93号汽油5.34元/升计算，再加上其它税费，年耗油费1.28万元，设燃油税率为50％，成本要提高6000元，和排量为1.0L的比较一下，每百公里耗油5L，年跑3万公里，年耗油费用8000元，交50％的燃油税，成本提高4000元，总计1.6L排量车每年比1.0L排量车在燃油使用成本上多七千元左右。

另一方面，征收燃油税后1.0L排量车每年单车新增油税成本占车价的百分之六，而1.6L排量车这个数目为百分之四多一点。征收燃油税对乘用车市场消费结构的确切影响和燃油税率、燃油税征收结构有关，如果燃油税为30％，则影响很小，如果为50％-100％，则可能对乘用车消费结构带来较大的影响，一部分中档车消费需求转移到小排量车，同时也有一部分原本打算购买小排量车的消费者可能放弃或者暂时购车打算。

从历史情况来看，油价的上涨并未影响汽车销量的增速，一方面，油价年涨幅未超出过25％，另一方面，我国汽车人均保有量低，市场潜力巨大，油价上涨的成本短期内不会对乘用车总销量造成影响。

2.排放政策

2007年是国三排放标准开始实施的年份，2010年我国将全面实施国四排放标准。环保排放标准的升级对小排量车和部分老车型产生影响，北京马上要实施国四标准，一些品牌可能不得不退出北京市场，对于老牌合资企业的老产品，更新换代的压力增大。总体上对乘用车影响要先于商用车，预计对明年的商用车市场影响有限。

3．两税合一利好部分汽车企业

国家所得税法实施后，将统一内外资企业所得税税率为25%。还将国债利息收入，符合条件的居民企业之间的股息、红利收入等规定为"免税收入"；取消内资企业实行的计税工资制度，对企业真实合理工资支出实行据实扣除。对于已经享受税收优惠的企业存在一定过渡期，在过渡期内将逐步与25%接轨。"两税合一"以后，合资企业的所得税税率将由15％提高到25％，而内资汽车企业的所得税则由于33％降至25％。

就细分子行业来说，轿车行业主要上市公司均为合资企业，两税合并对已经享受了较长时间优惠政策的合资公司盈利将造成一定负面影响，但不影响企业长期的竞争能力。商用车企业多为内资企业，将受益于两税合并的执行。就车企来说，两税合并将对中国重汽（000951）、宇通客车（600066）、曙光股份（600303）等缴纳33％所得税率的商用车上市公司产生利好。国家的税收政策有利于创造公平的汽车产业竞争环境，相信在国家鼓励自主创新的大背景下，今后自主品牌车企的生存环境将大大改善。

4．新能源给我国汽车业发展带来新机遇

高油价时代，汽车驱动力必将朝着替代传统能源的方向发展，燃油税的出台、油价高企催生新能源汽车热，我国今年公布了《新能源汽车准入管理规则》，各大汽车制造商在新能源汽车的研发上已经有很多动作，发改委公布的严格的准入门槛并实行一项否决制意在把新能源汽车的研发投入集中在有较强实力的汽车企业手中以尽快实现新能源汽车的大规模商用。从欧美市场看，基本上业界认为至少未来5年新能源汽车主流为混合动力车。

上海汽车已经推出自主研发的荣威混合动力轿车和"上海"牌的第四代燃料电池轿车，据上海汽车计划，公司将在奥运之前小批投产自主品牌混合动力轿车，同时推进合资品牌混合动力轿车与客车的研发，在2010年实现混合动力轿车规模化投产。此外，东风电动车辆股份有限公司已经研制出混合动力公交车，一汽集团完成解放牌混合动力客车样车开发，一汽红塔已经有少量电动汽车外销，长安集团的混合MPV计划2008年上市，长安集团计划沿着从轻度到中度再到重度混合动力汽车的轨迹发展其新能源汽车。

混合动力汽车是汽车传统动力到纯新能源过渡的一个长期阶段，我国汽车业有望借此机会缩短与欧美市场差距，两三年之内，混合动力汽车难以大规模产业化，但是目前走在前列的车企一定会在全球新能源汽车时代到来之时占据先机。

三、展望2008年汽车行业的发展

乘用车作为汽车行业内的消费类子行业具有客车与货车不可比拟的市场潜力。在轿车领域，我们认为偏高端品牌销量持续稳定，中端市场竞争激烈，外形时尚动力性好的车型将受到新一代汽车消费用户的青睐，低端经济型轿车的春天的到来尚需时日。

经过改良的休闲型SUV将继续保持高增长势头，油价、税收等因素对SUV影响有限，根据成熟用车市场的数据，SUV的市场份额在我国将持续扩大，随着二三线城市用车需求的释放和购车能力的逐步成长，SUV将拥有新的增长点。

MPV用车集家用和商务用途于一身，模糊了它作为可选消费品和生产工具特性的界限，今年MPV增速将超过乘用车行业平均增速，我们认为其潜力略逊于SUV市场，目前有一些汽车企业投资于MMPV项目，相信更加亲和于家用的MMPV将占据一部分家用乘用车市场。摇钱树下教你摇钱术

商用载货车将受益于未来几年我国GDP10％以上的增长速度、固定投资增长速度继续保持较快增长、计重收费范围的进一步扩大，发展新农村导致的城镇、乡镇之间运输类货车的需求增长、龙头企业的出口市场逐步打开等因素。商用车总体上将维持10％左右的增速，由于今年重卡行业的"井喷"，明年整体销量同比增速将小于今年的同比增速，重卡销售结构进一步改变，大马力高吨位重卡占比继续增大，高端载货车出口市场有望进一步拓宽。未来，载货车行业的两大增长点在于高吨位型节能重卡和出口。

客车行业常年保持稳定的增长，我国是一个人口大国，公路客运量呈逐年递增态势，旅游车更新换代成为客车行业发展的驱动力之一，与载货车一样，客车作为商用车细分行业因其高性价比获得国外进口商青睐，目前出口地主要集中在中东、古巴等地，我国汽车技术水准与欧美成熟市场相比仍有较大差距，客车在发达国家的出口还难以展开。发展中国家的汽车工业发展较为落后，但是运输需求增长，这对我国商用车的出口形成利好。出口产品单车价格高于国内，有利于改善企业的综合毛利率。

上海大众等强势合资公司，涵盖品牌众多，自主品牌发展势头良好，未来有望继续注入相关资产，预计2008年全面摊薄每股收益达1元，预计相对于2007年11月27日收盘价股价或有30％-40％的上升空间。摇钱树下教你摇钱术

宇通客车（600066）：客车业龙头，公司主营大中客车，发展势头良好，由于公司整车底盘自制、产品结构偏向高端高端，使得产品毛利率较高。有望在内需与出口的双重推动下继续其良好的主营收益。考虑到公司持有的金融股权，如果明年公司卖出，则较大程度地增厚公司业绩，但在盈利预测时我们不考虑这种非持续性因素。预计公司明年每股收益1.17元，相对于2007年11月27日收盘价，公司股价或上升30％。

一汽轿车（000800）：中高端轿车龙头，预计成为一汽整体上市平台，旗下产品谱系相对单薄，但盈利稳定，产品毛利率较高，基本维持在22％以上，预计明年将有新老4款车以供销售，从公司业绩看估值已经到位，考虑到未来的整体上市和资产注入，建议持有。

2.成长型该类汽车股具有以下特点：具备眼光长远的管理层，目前在建工程项目较多，在建工程净额占据主业收入很大比例，主营业务可能出现较大转折点，公司整体上处于一个主营业务重构的转型期。同时该类上市公司具有相对较多的不确定性，投资于该类个股存在相对较大的风险。

典型个股为：

长丰汽车（600991）：纯正SUV汽车股，相对于集团公司目前15万整车产能（长沙5万，永州10万），目前不到5万的销量显得有些浪费，作为一家老牌越野车企业，之前需求主要依赖于政府部门公检法系统，今年公司新品猎豹CS6拥有自主知识产权，意味着可以在出口市场大展拳脚。另外，公司管理层准备将产品改良得更加亲民，打开潜力巨大的普通消费市场，预计明年将开发并推出三款新车，除越野车外更涉足轿车与轻卡行业。另外，公司将加大营销网络构建。目前长丰算是三菱在中国的合作伙伴中实力相对最强的一个，我们预计公司与三菱的新合资公司即将成立并在新的汽车业务领域大展拳脚。预计公司明年业绩每股0.94元，相对于2007年11月27日收盘价，12个月内或有90％左右的上涨空间。

公司风险提示：管理层低估产品转型难度，营销网络建设滞后使得公司产能无法释放，进入新的汽车子行业存在的不确定因素较多。

江淮汽车（600418）：公司管理层强势，眼光长远，江淮汽车经历从客车底盘延伸至MPV、轻卡、重卡、越野车的屡次成功转型，目前公司多项目扩张，做足基本功，不追求眼前利益，明显着眼长远，稳打稳扎。公司未来将拥有MPV、SUV、轿车、轻卡、中重卡等系列产品，转型成功后，乘用车可能达到30万以上产能。2007年公司产品销量增长，但受累于多项目扩张，体现在净利润上增幅为负，我们看好公司长期发展潜力，预计于2008年下半年进入收获期。预测2008年每股收益为0.4元，相对于2007年11月27日收盘价，12个月内或有60％-70％左右的上涨空间。

公司风险提示：项目扩张过多，进入收获期的过程可能比较漫长。往轿车上转型尚待实践考验。

长安汽车（000625）：公司持有长安福自达50％股权，旗下有马自达3、马自达2、福特等众多强势品牌。预计今年销售20万辆车，重庆工厂扩产至25万辆车/年，南京工厂建成投产，一期年产能16万。明年公司将拥有40万整车产能，推出的新品为马自达2、福克斯紧凑型新车嘉年华、新款蒙迪欧等车型。预计明年销售35万辆车，则公司08年每股收益在0.82至0.89元之间，相对于2007年11月27日收盘价，12个月内或有45％-60％左右的上涨空间。

公司风险提示：除长安福自达外，业务扭亏尚需时日；旗下品牌众多销售网络有待完善，马自达系列车型销量上升空间有限，与工厂大幅扩张的产能相比有销售压力，产能不可等同于利润。

3.低估型该类公司业绩虽无大亮点，但市场给予其估值水平偏低，值得逢低买入。

典型个股为：

海马股份（000572）：公司车型较为稳定，产品结构偏低端，新产品换代相对缓慢。但公司脱离马自达后显示出强劲的自主创新能力，后续或有相关研发中心等资产注入，目前已经低估。预计公司08年每股收益0.7元，相对于2007年11月27日收盘价，12个月内或有60％左右涨幅。

江铃汽车（000550）：公司主营轻型汽车及相关零部件，公司产品毛利率、主营业务净利率较高、期间费用控制合理，每股收益增速平稳。近250个交易日落后于大盘，后市有望回归合理价值。预计公司08年每股收益0.95元，相对于2007年11月27日收盘价，12个月内或有55％左右涨幅。

曙光股份（600303）：公司主营黄海牌商用车及SUV，旗下拥有"曙光""黄海"两个品牌，受益于08年奥运，涉足中高档客车制造。预计公司08年每股收益0.65元，相对于2007年11月27日收盘价，12个月内或有50％左右涨幅。

五、关注具有规模优势的汽车配件龙头股

在我国汽车工业的发展进程中，汽配企业成长迅速，竞争环境可能不如整车激烈，而且优秀的汽配企业毛利率高，通过比较汽配行业和整车行业，发现汽配行业整体在建工程比率超过整车整体水平10个百分点左右。我们没有理由不去分享汽车零配件行业广阔的成长空间带来的收益。

我们关注两大指标：1.具有强大的规模优势；2.具有细分行业垄断优势的龙头。结合我们所预测的公司未来收益的情况，推荐以下重点汽车配件股（注：以下所称"目前股价"均为2007年11月28日收盘价）：

潍柴动力（000338）：重卡发动机龙头，拥有重卡黄金产业链，旗下有潍柴大马力发动机、陕西重汽、陕西法士特齿轮等优秀的子公司，公司业绩优良，目前已经超跌，我们预计07、08年每股收益为3.2、3.8元，以目前股价，动态市盈率不足20倍，未来12个月内股价或有60％左右的涨幅。

福耀玻璃（600660）我国最具规模与技术优势的汽车玻璃生产霸主，在汽车玻璃行业市场占有率很高，其市场地位几乎没有对手，产品结构导致其综合毛利率处于汽车配件行业首位，我们预计公司未来将延续主营业务大幅增长的势头，预计07、08年每股收益为0.9、1.2元，动态市盈率为23倍，考虑到福耀玻璃的独特优势，可以给予其相对较高的市盈率，我们认为未来12个月内股价或有65％左右的涨幅。

金马股份（000980）：公司主营汽车零部件、防盗门及纸制品，公司经过资产重组，浙江铁牛集团成为公司实际控制人，有望形成协同效应，做强主业，前期投资项目使得公司可能在处于业绩拐点期。我们预计07、08年每股收益为0.17、0.4元，以目前股价，动态市盈率为21倍，，未来12个月股价或有50％以上涨幅。

襄阳轴承（000678）：公司是我国最大的汽车轴承专业制造商，产品型号众多，适应性强，其轴承有望涵盖商用车、乘用车市场，需求面拓宽，业绩将出现大幅增长，我们预计公司07、08年每股收益为0.14、0.28元。以目前股价，动态市盈率为23倍，未来12个月股价或有30％以上涨幅。

风帆股份（600482）：公司是我国铅酸蓄电池生产龙头企业，公司巨资投入电池项目有望形成汽车用电池、工业电池和锂电池三大增长驱动力。公司目前主业汽车启动用电池未来需求空间广阔，新的太阳能电池项目和工业电池项目将形成新的增长点，预计"十一五"期间，公司盈利将保持强劲增长。预计公司07、08年公司每股收益为0.55、1.15元，目前动态市盈率为30.4倍，未来12个月股价或有60％以上的涨幅。