总额达7500亿欧元的欧洲复苏基金的协议节俭五国_欧元复苏基金价值分析

1.贸易风险退潮，欧元上破1.12关口逾4个月高位！

2.2021年欧元会涨到9元吗

3.希腊债务危机为什么向欧洲其他国家扩散

4.七国集团设立更大规模乌克兰复苏基金，哪些信息值得关注？

贸易风险退潮，欧元上破1.12关口逾4个月高位！

2019年尾声将近之际，两年来走势低迷的欧元终于迎来了急需的乐观情绪。据调查得到的分析师预期中值显示，

2020年市场看好做多欧元

摩根士丹利2020年首选交易之一就是做多欧元，瑞银财富管理和法国农业信贷银行等机构的分析师也抱有同样看法。期权市场显示人们对欧元信心增强，另外伴随美中贸易关系改善迹象，风险偏好情绪普遍升温，欧元周五触及一周高位。

Axitrader Limited策略师Stephen Innes表示，“欧元/美元对全球经济增长改善题材格外敏感。随着贸易乐观情绪对全球增长产生积极影响，趋势动能可能会开始推动欧元上涨。”

欧元兑美元周五一度攀升至1.1150美元，为12月18日以来最高。彭博调查显示，欧元/美元到2020年末料达到1.16美元。继2018年下跌4.5%后，今年下跌约3%。

1年期风险逆转显示看涨期权溢价36个基点，接近12月13日达到的20个月高点43。1个月期风险逆转为20个基点，这段时间覆盖1月23日欧洲央行政策决定。

市场原本预期欧元今年会上涨5%左右，结果欧元兑意外坚挺的美元下跌，令市场措手不及。对美中贸易战可能会蔓延到欧洲、英国脱欧及全球经济前景疲软的担忧情绪都给欧元造成了压力。

丹斯克银行首席分析师Jens Peter Sorensen预计，到2020年底，欧元兑美元将“缓慢地”朝1.15美元迈进，在欧洲央行保持政策宽松立场之际，他对过分乐观保持谨慎。

Sorensen说道，“我们对欧元看法良好，第一季度兑美元料在区间内波动。尽管朝着达成贸易协议和英国有序脱欧方向迈出了第一步，而且全球经济有企稳迹象，但这种脆弱的复苏仍需要大量刺激措施。尤其是在欧洲。”

留意本周欧元区数据

1月2日欧洲时段，投资者需要密切关注欧元区公布的一系列Markit制造业数据。虽然本次公布的仅仅是终值数据，但这些数据足以指引市场情绪的走向，加之元旦期之后的旺盛的交投情绪，市场料会走出一波较大行情。

欧元区经济2019年表现为2013年以来最差，企业在接近停滞的需求逆风因素中挣扎，明年经济前景也十分黯淡。经济连续四个月陷入僵局。几乎没有任何迹象表明经济会发生改善，新订单增速停滞不前，就业创造几乎停止。服务业增速仍有韧性，但劳动力市场的任何进一步疲软都会导致制造业下行影响外溢。

1月3日欧洲时段，投资者关注法国CPI、德国就业数据、德国CPI的数据表现。目前市场普遍认为德国就业市场依然强劲，市场中依然存在大量空缺岗位。

德国制造业和建筑业的空缺职位都很多，显示出行业对新员工的旺盛需求。分析指出，尽管一些知名大企业正在裁员，但就业市场尤其是中小型企业对新员工的总体需求保持稳定。

AxiTrader首席亚洲市场策略师Stephen Innes在一份报告中表示，“欧元兑美元对全球增长特别敏感，随着贸易乐观情绪有利于全球增长，欧元追踪趋势的动能可能开始将其推高。”

黯淡的欧洲经济数据曾促使对冲基金欧元在2019年走弱，但最近发布的一些乐观欧元区数据，加上其他货币疲软，给欧元带来了提振。

(欧元兑美元日线图)

截止北京时间15:20，欧元兑美元上破1.12关口报1.1203，日内涨幅0.23%，日内最高触及1.1211，刷新自8月13日来高位。

2021年欧元会涨到9元吗

不会的，RMB升值是一个大的趋势，这几年一直都在升，所以你应该持有RMB而不是买入欧元。

2020年，在欧元区7500亿复苏基金落地的利好作用下，叠加欧洲疫情得到阶段性控制，欧元兑美元汇率大幅升值8.9%，以欧元为第一大权重货币的美元指数则贬值6.7%。弱美元一度成为资本市场的主旋律，美元进入长期贬值周期的论调不绝于耳。进入2021年，上任之后推出包括1.9万亿美元财政刺激方案、百日接种1亿剂疫苗等有力政策，美国从政策力度和疫情控制方面均反超欧洲，导致欧元兑美元汇率不断收回去年涨幅，一季度美元指数即反弹3.62%，重新站上93，牵动着全球资产配置方向。在此背景下，我们推出本篇报告，展望2021年欧元汇率走势，希望换个视角看全球资产配置格局。

1．从2020年欧元大幅升值谈起。总结2020年欧元升值过程，欧洲一体化财政刺激方案推出、欧美疫情形势演变、欧元区相对经济表现，在不同阶段对欧元走势产生了重要影响。欧元区经济在去年一季度受疫情重创，但在欧盟各国的财政刺激以及宽松的货币环境下，2020年欧元区经济前景不断“拨云见日”，且经济复苏的速度在全球主要发达经济体中相对领先，为欧元升值提供了动力和支撑。

2．欧元升值对欧洲经济的影响。2008年全球金融危机以来，欧元兑美元汇率可以用“牛短熊长”来形容，升值很少超过一年，而这可能要从欧元升值对其经济通胀的影响中寻求答案。欧元升值可能产生的影响主要在于三个方面，一是出口、二是通胀、三是美元。就出口而言，欧洲出口主要受疫后全球制造业复苏势头拉动，2020年欧元升值对其出口、从而对经济的负面影响并不明显；就通胀而言，欧元区苦低通胀久矣，欧元升值会进一步压低通胀水平，显然非欧央行所乐见；就美元而言，欧元作为美元指数的第一大权重货币，二者跷跷板关系明确，从货币博弈的角度也会影响欧央行的决策。

3.2021年欧元还会延续升势吗？我们认为2021年欧元升值态势恐难为继。随着美国疫苗的率先普及、美国经济的更强复苏、进而美联储货币政策的率先转向，欧元兑美元汇率或将收回2020年的大部分涨幅，回到1.1-1.13区间。原因包括：第一，规模空前的7500亿财政刺激带来的前景值得期待。但从金额上看，相较于美国仍是“小巫见大巫”。而且，由于各国财政上的非一体化和国别状况分化，欧盟的复苏资金使用是否能直达各国经济修复过程中的“痛点”，在这一点上欧盟的财政刺激比美国有更高的不确定性。第二，2021年欧洲经济难寻“亮点”。欧洲疫情在2月中旬再次抬头，加上疫苗接种速度不及预期，使得2021年欧洲的经济修复速度大概率弱于美国。第三，目前欧央行表态“鸽意十足”，与美联储“乐见美债收益率走高”的态度形成鲜明反差。欧央行没有太多直接干预（压低）汇率的政策工具，但通过更加宽松的货币政策亦可间接起到效果。最后，短期来看，欧元的空头持仓比重自2020年下半年便开始走高，且目前仍处在快速上升通道。由于此前“多欧元、空美元”的交易过于拥挤，从交易层面可能加大欧元贬值的势能。

希腊债务危机为什么向欧洲其他国家扩散

始于希腊的债务危机，2009年12月8日全球三大评级公司下调希腊主权评级。2010年起欧洲其它国家也开始陷入危机，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。伴随德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，有评论家更推测欧元区最终会解体收场。希腊财政部长称，希腊在2010年5月19日之前需要约90亿欧元资金以度过危机。?但是欧洲各国在援助希腊问题迟迟达不成一致意见，4月27日标普将希腊主权评级降至“垃圾级”，危机进一步升级。? 希腊债务危机由于市场对欧元区国家债务危机的恐慌心理加重，投资者近日纷 纷抛售欧元区资产，多家机构均表示看空欧元，并认为欧元兑美元可能跌向1.30附近。欧元区部分国家的债务危机愈演愈烈，区域经济复苏前景黯淡。分析人士指出，为避免加剧市场对希腊、西班牙、葡萄牙等国主权债务危机的担忧，欧洲央行有可能暂缓执行退出经济刺激措施的。?在投资者对希腊、葡萄牙、爱尔兰和西班牙等国的财政问题日益担忧之际，欧元为“次贷”争唱主角。2009年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊债务危机愈演愈烈，并成为欧洲债务危机的导火线。2010年2月4日，葡萄牙称可能削弱缩减赤字的努力及西班牙披露未来三年预算赤字将高于预测，更是导致市场焦虑急剧上升，欧元遭到大肆抛售，欧洲股市暴跌，整个欧元区正面临成立11年以来最严峻考验。 导火索?2009年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，使其陷入财政危机，欧元兑美元大幅下跌。 希腊的财政问题或拖累其它欧盟国家，欧盟、希腊官员都再寻求解决希腊财政问题的方法。 欧洲债务危机进程? 开端?去年十二月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈，但金融界认为希腊经济体系小，发生债务危机影响不会扩大。2009年12月8日?惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面。?2009年12月15日?希腊发售20亿欧元国债。　2009年12月16日标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A－”下调为“BBB+”?2009年12月22日穆迪宣布将希腊主权评级从A1下调到A2，评级展望为负面。 发展?欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。?2010年1月11日?穆迪警告葡萄牙若不取有效措施控制赤字将调降该国债信评级。?2010年2月4日?西班牙财政部指出，西班牙2010年整体公共预算赤字恐将占GDP的9.8%。　2010年2月5日?债务危机引发市场惶恐，西班牙股市当天急跌6%，创下15个月以来最大跌幅。 蔓延?德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，有评论家更推测欧元区最终会解体收场。?2010年2月4日?德国预计2010年预算赤字占GDP的5.5%?。　2010年2月9日?欧元空头头寸已增至80亿美元?创历史最高纪录。　2010年2月10日?巴克莱资本表示，美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达1760亿美元 升级 希腊财政部长称，希腊在5月19日之前需要约90亿欧元资金以度过危机。欧盟成员国财政部长10日凌晨达成了一项总额高达7500亿欧元的稳定机制，避免危机蔓延。?2010年4月23日?希腊正式向欧盟与IMF申请援助。　2010年5月3日?德内阁批224亿欧元援希。　2010年5月10日?欧盟批准7500亿欧元希腊援助，IMF可能提供2500亿欧元资金救助希腊。各方反应?7500亿欧元救助资金构成欧元区成员国出资4400亿欧元?欧盟委员会出资600亿欧元?国际货币基金组织出资2500亿欧元 中国：支持国际组织救助欧元? 温v宝说，经过国际社会的共同努力，世界经济正在缓慢复苏，但我们绝不能低估这场危机的严重性、复杂性。 欧盟：将尽一切努力救助欧元? 2010年5月10日，欧洲委员会巴罗佐在布鲁塞尔举行的世界经济论坛“欧盟危机管理”专场会上发言。 IMF：援助不应作为长期方案? 国际货币基金组织(IMF)欧洲部门负责人马克·贝尔卡(Marek?Belka)周一称，欧盟各国总额7500亿欧元。 欧央行：收购债券未受外界压力欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude?Trichet)周一称，该行在作出收购债券以对抗欧元区主权债务。 美联储：向欧洲市场注入美元? 美联储等央行已经取措施向欧洲市场注入美元，以防止希腊债务危机扩散。 日本央行：向市场注资两万亿日元日本中央银行10日上午发布通知，即日向短期金融市场注资2万亿日元(216亿美元)，这是日本央行连续两个交易日向市场注资。专家分析? 概述?有专家称，欧洲正处在三阶段危机的第二个阶段：在第一个阶段，投资者认为希腊的问题可控；第二个阶段，担忧情绪扩散到比利时等此前人们认为不太会受影响的其他国家；而在第三个阶段，德国等欧洲核心国家“开始感受到”债务危机的影响。?让人们相信欧元区有能力度过危机，欧洲中央银行行长特里谢上周四为欧元做了热情辩护。他强调说，虽然某些成员国存在财政危机，但整个欧元区预算赤字占国内生产总值的比例平均为6%，远远低于美国和日本高达两位数的赤字水平。而在6日召开的西方七国集团财政部长和中央银行行长会议上，与会的欧盟国家向其他与会者保证，将确保希腊到2012年按时把财政赤字占国内生产总值比例从近13%大幅削减至3%以下。 希腊债务危机?2008年10月，全球金融危机来势汹汹，希腊承诺提供至多280亿欧元(约合385亿美元)资金，以帮助其银行部门度过来安然度过危机。?时任希腊财政部长乔治-阿洛格斯古菲斯表示，这主要目的是挽救银行业和金融机构，但要保护希腊经济免受此次危机冲击。这些措施是欧盟国家协同合作，以支持银行业并解冻信贷市场的努力的一部分。并且，他强调，此项援救不会对赤字产生影响。　就在一年后的2009年10月初，希腊突然宣布，2009年财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例分别达到12.7%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。情急之下，希腊主要通过借新债还旧债来解决当下的债务问题。截至2009年12月，希腊债务达到2800亿欧元。?紧接着，鉴于希腊财政状况显著恶化，全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继调低希腊主权信用评级，将希腊的长期主权信用评级由“A－”降为“BBB+”，当时，这不仅引发了希腊股市大跌，还拖累欧元对美元比价走低。?值此，希腊债务危机正式拉开序幕。?2009年12月17日，希腊财长帕潘德里欧证实该国财务情况十分严峻，表示该国将竭尽全力削减赤字。希腊首都爆发严重骚乱。据希腊当地财经日报报道，希腊通过私募发行5年期浮息债券又筹得20亿欧元资金。该债券收益率较6个月期欧洲银行同业拆息高2.5%。?2010年3月3日，希腊提出新的财政紧缩方案，削减公务员薪酬，提高多种税收，预计可以为增收节支48亿欧元。但是，的举动引起了公职人员的不满，导致全国大罢工的发生，罢工导致航空交通及公共医疗服务大受影响，全国铁路交通陷入瘫痪。?据了解，希腊有85亿欧元的10年期国债将于5月19日到期，帕潘德里欧坦言，眼下希腊无力从市场直接筹措到资金。?4月23日德国总理默克尔表示，希腊需要同意严格的条件以换取该财政援助。截至目前，欧洲各国在援助希腊问题迟迟达不成一致意见。?2010年5月9日?国际货币基金组织(IMF)批准向希腊提供300亿欧元(约合400亿美元)救助，帮助这个深陷债务危机中的欧洲国家。　2011年7月22日召开欧洲峰会，就希腊救助问题进一步达成共识，欧元区***统一向希腊提供1000亿欧元新融资。欧盟峰会草案显示，暂定将欧洲金融稳定机构(EF)期限从7.5年延长至最少15年，将EF利率下调至3.5%。?草案就新的希腊救助达成一致意见，草案并称，EF将能够通过向提供来对金融机构进行资本重组，EF相关条款也适用于爱尔兰和葡萄牙，EF可以入市干预二级市场，取决于欧洲央行的注入。草案还显示，民间领域参与第二轮希腊救助的三个方案依然接受讨论，民间领域参与第二轮希腊救助的三个方案为回购债务、展期、互换。

七国集团设立更大规模乌克兰复苏基金，哪些信息值得关注？

个人认为以美、德为首的七国集团，以更大规模的资金投入以助乌克兰重建。既然谈到重建了，这可能是不久后会有谈判的一个信号，利好世界安全，不然战争中搞重建也类似于耍流氓的意思了。

天下没有白吃的晚餐，如果有，那没准就是最后的晚餐。乌克兰若基于七国集团的援助重建，那无疑后期发展将受制于人。重建的方向可能也得以利好七国集团为准，好比美国因为俄乌冲突关掉的各类实验室，可能就得率先重建。

我觉得对一个大危机地区支持，一定要防止资本主义国家产生蚕食主义，最核心的一点是要加强世界经济的连通性。为什么这么说呢？

第一，美国逆全球化发展的本质是以意识形态划线。

但本质上美国是一个以宪政共和体制为核心的国家，按理应该早已放弃了意识形态。美国体制建立的初衷是对抗帝国主义和法西斯主义，并没有说要对抗其他形式的发展模式。

第二，现在美国拉拢欧洲同中国发生贸易冲突，同时集中火力制裁俄罗斯，搞意识形态优先，但这本质上是毫无意义的，因为美国一直都把利益当作第一选项。

美国诱导欧洲国家和乌克兰过于注重意识形态，甚至利用一些自由派媒体民众，这就改变了一些民众的认知能力；通过选票模式欧洲的精英阶层，最后让意识形态问题变得非常严峻。

第三，美国扬言要对抗俄罗斯和中国，最后造成的结果是资本主义市场越来越小，而矛盾越来越尖锐，最后导致矛盾不可避免地爆发。

所以，克服这场危机最核心的办法是加强市场经济的连通性，奉行务实主义策略，以民众的利益为核心，而不是把纳税人的利益当政治筹码。

以上就是我的见解。